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經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 李曉丹 北京領(lǐng)先國際金融資訊公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家董先安認(rèn)為，年初以來經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)陸續(xù)映證，上行風(fēng)險正逐步受控，整體經(jīng)濟(jì)正在軟著陸，但經(jīng)濟(jì)與通脹都存在韌性。

4月15日統(tǒng)計局公布3月及一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，一季度居民消費(fèi)價格（CPI）同比上漲5.0%，其中3月份居民消費(fèi)價格同比上漲5.4%，環(huán)比下降0.2%；工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格(PPI)同比上漲7.1%，3月份上漲7.3%，環(huán)比上漲0.6%。

對于PPI的高企，董先安認(rèn)為，“去年四季度偏熱風(fēng)險重新抬頭，全面激活政府緊縮政策，一季度最新數(shù)據(jù)均印證中國經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)放緩。”

“由于經(jīng)濟(jì)和通脹同比將在年中接近高點(diǎn)，因此目前政策將繼續(xù)以穩(wěn)定物價作為首要任務(wù)，二季度緊縮基調(diào)不變，但緊縮政策不會超預(yù)期。”董先安判斷，市場年初以來穩(wěn)健上行新趨勢正在持續(xù)展開，政策調(diào)整注入新上行動能。

一季度名義需求加快，但真實(shí)需求（真實(shí)消費(fèi)、真實(shí)投資、真實(shí)出口）都有所放緩，一季度真實(shí)生產(chǎn)環(huán)比放緩，同比平穩(wěn)，短期企業(yè)產(chǎn)成品庫存較高，原材料庫存已開始去化，三月進(jìn)口明顯放緩。二季度將繼續(xù)出現(xiàn)生產(chǎn)放緩，真實(shí)需求保持一定韌性的去庫存過程。由于低基數(shù)原因，二季度GDP和CPI同比都將有所加快。3月CPI同比創(chuàng)出新高，央行4月加息符合預(yù)期。由于信貸受控符合3322節(jié)奏，后期貨幣政策緊縮將按部就班，力度不會超預(yù)期。

從二季度來看，目前基準(zhǔn)利率已接近舒適水平（3.5-4%），調(diào)控效果正在顯現(xiàn)。董先安判斷，預(yù)計二季度準(zhǔn)備金率上提1-2次，年中加息1次。同時，下半年隨著各項(xiàng)指標(biāo)同比回落，政策逐步進(jìn)入觀察期，呼應(yīng)中央強(qiáng)調(diào)的防止政策疊加的負(fù)面效應(yīng)。預(yù)計人民幣匯率升值幅度維持年初以來節(jié)奏，全年約5%，年底達(dá)到1美元兌6.25人民幣。

對于近期頗受關(guān)注的大宗商品走勢，董先安分析，除中國內(nèi)需之外，二季度重點(diǎn)關(guān)注美元和大宗商品走勢的變化，“延續(xù)G2聯(lián)動模型推理，預(yù)計二季度大宗商品價格環(huán)比放緩，盡管向下超調(diào)風(fēng)險較小。”