一則古老的關于經濟學家的笑話這樣解釋衰退（recession）與蕭條（depression）的不同：前者意味著你的鄰居失業(yè)了，后者意味著你自己失業(yè)了。 

上世紀30年代的經濟危機是名副其實的大蕭條（The Great Depression）。中國是如何度過那場全球性危機的？日本女學者、經濟史教授城山智子為我們勾勒出了一幅大蕭條時期中國經濟的歷史畫卷。 

在哈佛大學漢學家孔飛力（Philip Kuhn）的指導下，其研究生城山智子完成了《大蕭條時期的中國——市場、國家與世界經濟（1929-1937）》一書。孔飛力被國際學術界公認為繼費正清之后，引領美國的中國近代史研究走到新方向的學術大家。 

通過大量詳實的資料匯集梳理，城山智子考察了大蕭條期間中國經濟危機的原因、機制和結果，對中國經濟的影響，城市與農村、銀行與企業(yè)、政府與市場、國內經濟與世界經濟等諸多關系。 

顯然，在中國歷史上，白銀的地位遠高于黃金，因為白銀可以當作貨幣使用。直到大蕭條時期，成功的貨幣改革最終讓白銀退出歷史舞臺，中國從此告別了長達七八個世紀的銀本位制。 

銀本位VS金本位 

白銀作為中國貨幣體系的基礎歷史悠久。用白銀充當貨幣可追溯到漢朝，13世紀的宋朝已使用白銀作為對金朝的賠款，明朝時白銀已貨幣化。 

作為銀本位的國家，中國并非產銀大國，相反中國的白銀供應主要來自進口，北美和南美是主要產地，中國和印度是主要進口國，因此白銀在全球流動。這也形成了20世紀初期中國復雜而奇特的貨幣制度，各種不同類型的貨幣充當交易媒介。 

銀元又稱“大洋”，他們來自西班牙、墨西哥、日本等；各省鑄幣局發(fā)行銀輔幣小洋；各地廣泛流通的銅幣主要用于日常小額的零售交易中；而紙幣更繁多，國家、省，還有外資銀行，甚至私人機構都可以發(fā)行紙幣。難怪城山智子說：“中國的貨幣體系不僅不同于別國，并且還相當復雜。” 

不過，由于白銀大量用于國內大宗交易和絕大部分國內債務清償，以及貿易結算，因此中國仍是標準意義上的銀本位國家， 

對于來自墨西哥的銀幣比索，美國加州大學教授教彭慕蘭在《貿易打造的世界》一書中寫道，1873年全世界有將近一半的國家視墨西哥比索為法定貨幣，到了1900年只有墨西哥和中國承認它。 

彭慕蘭感嘆：一個落后而無法自主的國家（墨西哥），竟生產全世界最重要的貨幣之一，實在離譜。不過離譜的事情不會持續(xù)太久，1905年墨西哥放棄了銀本位的比索。 

中國放棄銀本位要在30年后了。銀本位繼續(xù)貫穿整個大蕭條時期，而且中國是當時唯一的銀本位國家。由于白銀是全球流動，而此時世界其他國家基本上是清一色的金本位制，對他們來說白銀就是商品，其價格波動將直接影響中國的貨幣體系。 

大蕭條初期，即1931年之前國際銀價的波動對中國而言是利好。弗里德曼在經典著作《美國貨幣史（1867-1960）》中對此有簡短而精辟的分析：“中國的例子強有力地說明了固定匯率制度在國際傳導機制中發(fā)揮的關鍵性作用……與金本位制國家相比，中國相當于實行的是浮動匯率制度。以黃金表示的白銀價格下降，以及以外幣表示的中國元的貶值，這兩種情況的影響是相同的，其影響是，將中國國內的經濟環(huán)境與全球的蕭條隔離開來。”因此，“從1929年至1931年，中國國內幾乎未受到橫掃金本位制的世界災難的影響。” 

城山智子對此持相同觀點，通過考察中國長江三角洲的紡織業(yè)，她得出1931年之前的中國是“通貨膨脹與自由放任的年代”，那段時期國際銀價下降使得大量白銀流入中國，貨幣供應增加，造成中國物價水平一直到1931年始終呈上漲趨勢。而且隨著銀價下降，上海金融市場出現了罕見的繁榮場面，房地產市場甚至出現了泡沫。 

同時，在城山智子看來，銀本位對中國工業(yè)化發(fā)展同樣有利，“銀行貸款成為中國早期工業(yè)增長的關鍵因素，而銀本位是這種融資貸款的核心。” 

不過，畢竟中國不能控制國際銀價的變化，白銀在國際上不過是一種商品，價格受市場供需因素影響，而不受中國經濟左右。在城山智子看來，“波動的國際銀價對中國經濟來說，是一種潛在的威脅。”