<small id="gggg8"></small>
  • <nav id="gggg8"></nav>
  • <tr id="gggg8"></tr>
  • <sup id="gggg8"></sup>
  • 人妻少妇精品专区性色,一本岛国av中文字幕无码,中文字幕精品亚洲人成在线 ,国产在线视频一区二区二区

    即時新聞:
    發(fā)布日期:2009-03-02
    作者:劉兆瓊

    銀行備戰(zhàn)交易所市場 兩市聯(lián)動難題依存

    劉兆瓊

      自政策層去年年底放行銀行資金進入交易所市場,各家商業(yè)銀行終于在最近有了實質(zhì)性的準備。

    “我們正在進行這方面的準備,上市銀行可以進入交易所市場,我們也有參與試點的要求。”2月21日,興業(yè)銀行資金運營中心總經(jīng)理陳世涌在“財富與資產(chǎn)管理論壇”上對記者表示。

    進入交易所市場,在交易所買賣高收益率證券,成為目前商業(yè)銀行在資金泛濫的情況下,提高資金運營效率的最重要的舉措。

    不過,目前,銀行間市場的交易量幾乎相當(dāng)于交易所市場的幾倍,一旦兩市聯(lián)動,會導(dǎo)致銀行間資金大量外泄;另外,如果銀行資金進入交易所,購買轉(zhuǎn)債等品種,相當(dāng)于銀行資金流入股市,監(jiān)管協(xié)調(diào)就成為重要一環(huán)。

    備戰(zhàn)交易所

    自國辦頒布《關(guān)于當(dāng)前金融促進經(jīng)濟發(fā)展的若干意見》之后,各家商業(yè)銀行都曾試探性研究政策意圖,但隨著銀行間債券市場的全面回調(diào),商業(yè)銀行開始積極備戰(zhàn)交易所市場。

    “交易所市場的品種多,而且公司債收益比銀行間的信用債要高,商業(yè)銀行也必須要提高債券的收益水平,所以會有比較高的積極性。”工行資金運營中心內(nèi)部人士表示,“但是開始不會有很大的量,主要還是做資產(chǎn)配置和組合。”

    在市場運營趨勢不明確的情況下,關(guān)于2009年度資金營運,興業(yè)銀行資金營運中心會考慮適度收縮債券投資組合的配置和久期。

    “我們有參與試點的需求,不過參與銀行間市場和交易所市場的資金量不會分開考慮,我們會根據(jù)既定策略的需求,來配置進入交易所市場的資金。”興業(yè)銀行資金營運中心總經(jīng)理陳世涌表示。

    目前公司債和轉(zhuǎn)債是交易所獨有的品種;央票、短期融資券是銀行間獨有,而其他品種幾乎都在兩個市場同時掛牌交易,并且可以轉(zhuǎn)托管;而交易所的固定收益平臺屬于OTC性質(zhì)的市場,和銀行間市場的交易規(guī)則相似,因此在這個角度上來看,兩個市場聯(lián)動已經(jīng)具備了一定基礎(chǔ)。

    而由于降息預(yù)期進一步減弱,加之股市的向好,導(dǎo)致債券市場大幅下跌。各路資金,特別是有債券配置的公募基金大量離開債市,轉(zhuǎn)戰(zhàn)股市,造成了債市的進一步下跌。銀行資金由于規(guī)模龐大,而且出于配置需要,相對來講則保持一貫的穩(wěn)定操作。但對于商業(yè)銀行來說,在資金流動性充裕,信貸又有風(fēng)險的情況下,進入交易所市場買賣信用債券,也是提高銀行資金的運用效率手段之一。

    “銀行資金進入交易所,一些商業(yè)銀行還可以進行跨市套利,當(dāng)然這個過程,也會使兩市一些品種的收益率接近。”上市工商銀行人士表示,“不過我們資金大,交易所市場的容量又小,很難進行兩市之間的快速騰挪,一些小的商業(yè)銀行機會很多。”

    銀行進入交易所市場必然造成資金大量的流入,“到時候所有的交易規(guī)則都得發(fā)生變化,銀行資金太大了。銀行如果可以買轉(zhuǎn)債的話,那也相當(dāng)于銀行資金進入股市了。”一家基金公司債券型基金經(jīng)理表示,“這個在監(jiān)管上需要協(xié)調(diào)。”

    監(jiān)管難題

    截至2008年11月底,交易所債券市場的債券托管量為3200億元,而銀行間市場的托管量則高達13.72萬億元。銀行間市場的托管量相當(dāng)于交易所的5倍。一方面,企業(yè)債發(fā)行增加,交易所市場雖然有較強的定價能力和良好的流動性,但資金卻供應(yīng)不足;另一方面,銀行間市場雖然資金多,但對企業(yè)債券的吸引力不大,造成了資源配置的不合理狀況。

    做大債券市場是目前股市低迷狀況下,救經(jīng)濟的一項重要措施。無論是中票還是地方債,都迅速放行,而債券市場的壯大必然涉及到發(fā)債主體是選擇在銀行間還是在交易所的問題。

    一個比較尷尬的案例是,中石油、中石化的1000多億公司債的問題。按照目前的規(guī)定,應(yīng)該在交易所市場發(fā)行公司債,但是交易所的成交量很小,參與主體并沒有能力來承銷如此巨量的債券規(guī)模,而銀行間成交量大,對于公司本身來說,發(fā)行成本較低,所以銀行自然應(yīng)當(dāng)成為承銷這些債券的主體。

    “其實中石油、中石化發(fā)債的問題,最終還得由高層來調(diào)解,發(fā)改委、央行、證監(jiān)會各有利益,也各有管轄,所以到現(xiàn)在都很成問題。”一家券商集合理財負責(zé)人表示。

    事實上,證監(jiān)會一直在力推做大交易所債市,自2008年底,券商理財、基金只要是申報發(fā)債券類的基金或集合理財計劃,都迅速獲批。截止到2008年10月,新成立的債券型基金共18只,基金募集總額達672.35億元,由證監(jiān)會監(jiān)管的進入交易所市場的資金高達上千億。“證監(jiān)會的想法就是通過把交易所市場做大,來吸引其他類型債券到交易所發(fā)行。”上述人士表示。

    而銀監(jiān)會則并不希望過多的銀行資金進入交易所,“一方面在監(jiān)管上會有問題,就比如銀行買轉(zhuǎn)債的問題;另一方面也會削弱銀監(jiān)會的權(quán)力。”工商銀行人士表示,“像中石油、中石化這樣的公司發(fā)債,一方面需要發(fā)改委批,同時也需要在兩個市場進行協(xié)調(diào)。最終選擇在哪個市場發(fā),應(yīng)該是發(fā)債主體自己的選擇。”

    “估計在監(jiān)管方面,應(yīng)該還是根據(jù)參與主體的歸屬,比如我們興業(yè)銀行如果參與,應(yīng)該也會把報告呈報給銀監(jiān)會。”陳世涌稱。

    網(wǎng)友昵稱:
    會員登陸
    版權(quán)聲明 | 關(guān)于我們 | 經(jīng)觀招聘 | 廣告刊例 | 聯(lián)系我們 | 網(wǎng)站導(dǎo)航 | 訂閱中心 | 友情鏈接
    經(jīng)濟觀察網(wǎng) eeo.com.cn
    地址:中國北京東城區(qū)興化東里甲7號樓 郵編:100013 電話:8008109060 4006109060 傳真:86-10-64297521
    備案序號:魯ICP備10027651號 Copyright 經(jīng)濟觀察網(wǎng)2001-2009
    人妻少妇精品专区性色
    <small id="gggg8"></small>
  • <nav id="gggg8"></nav>
  • <tr id="gggg8"></tr>
  • <sup id="gggg8"></sup>