監(jiān)管層為險資“洗罪名”一月增倉21.29億
就媒體報道的1月份保險機構(gòu)股票投資減倉101億之事,2月26日,中國保監(jiān)會有關(guān)負責人表示,1月保險資金凈買入股票21.29億元,倉位明顯增加,不存在減倉情況。
另外,就市場“計劃下調(diào)險資投資股票上限比例”的傳聞,保監(jiān)會亦在當日予以反駁,稱“純屬謠言”。
“最近,我們是在加倉,近期的A股市場應該會穩(wěn)定在一定的區(qū)間,如滬指在2100-2500點左右,仍具操作空間。”某保險資產(chǎn)管理公司人士說。
該人士所言與監(jiān)管層的澄清內(nèi)容不謀而合。保險資金被“罵”一年,這是保監(jiān)會首次為險資洗刷“罪名”。“既有告之實情的必要,也有保險資金市場操作愈發(fā)成熟的原因。”業(yè)內(nèi)人士評價。
監(jiān)管層的用意
“踩點”很準的保險資金向來被視為資本市場的風向標,其一舉一動都會牽制市場的“敏感神經(jīng)”。
據(jù)保監(jiān)會澄清披露的數(shù)據(jù)顯示,1月份,保險機構(gòu)累計買入股票137.64億元,賣出116.35億元,凈買入21.29億元。
而截至2009年1月末,資金運用余額30558.43億元,較年初增長0.02%。其中,證券投資基金1660.06億元,較年初增長0.83%,占比5.43%;股票(股權(quán))2582.93億元,較年初增長6.5%,占比8.45%。
據(jù)統(tǒng)計,截至2009年1月底,保險公司總資產(chǎn)3.38萬億元。在保險資金運用余額3.06萬億元中,銀行存款和債券占比83.9%,股票和基金占比13.9%,其他投資占比2.2%。
其實,“無論是從1月份的凈買入,還是從資產(chǎn)配置占比來看,保險資金近來的倉位均高于去年底。”保監(jiān)會人士說。
在他看來,保監(jiān)會此舉,除以正視聽之外,旨在告訴公眾,一貫積極支持穩(wěn)定資本市場的各種舉措。
有意思的是,這次保監(jiān)會“袒護”險資,恰在可調(diào)查資本市場資金流量的TOPVIIEW贏富軟件停止使用之后;反之,去年當媒體以確鑿數(shù)據(jù)詰問險資“做空”之時,監(jiān)管層并未做出任何回應。
如果時間拉回到兩年前,險資不似2008年那般“不安分”。縱觀中國人壽資產(chǎn)管理公司自2005年開展股票投資至2007年間,其3個大賬戶“掐準”了股市的上漲行情,換手率較低,但累計收益率卻超過同期滬深指數(shù),亦領(lǐng)先于股票型基金。
走向成熟的投資者
一位保監(jiān)會人士透露,其實,現(xiàn)階段大多數(shù)的保險資金對資本市場仍不失期待,依然看好中國經(jīng)濟。“但保監(jiān)會并不會參與或干涉保險資金的市場行為;他們中已不乏投資佼佼者。”
泰康資產(chǎn)管理公司就是一個例子,或許,我們能從中覓見險資的投資策略與風格。
泰康資產(chǎn)旗下的開泰-穩(wěn)健增值于大盤震蕩之初——2007年10月成立,至2009年1月中旬的一年多時間內(nèi)獲益23%,而同期上證綜指下跌近70%。
據(jù)悉,該產(chǎn)品的投資策略以“穩(wěn)健”和“增值”相結(jié)合為主線,以股票一級市場投資為主,以股票二級市場為輔。
其投資組合的范圍為,股票、封閉式基金等權(quán)益資產(chǎn)占組合資產(chǎn)凈值的比例為20%-70%;其他資產(chǎn)占組合資產(chǎn)凈值的比例為30%-80%。
但顯而易見,“打新股”在2008年幾乎是“無新可打”,那么,其收益何來?
“這有點不可思議。”證券分析人士認為。
一位保險公司人士分析,泰康開泰-穩(wěn)健與其他投連賬戶對各類可投資資產(chǎn)區(qū)間寬大,其從本質(zhì)上講就是靈活配置型基金,投資管理人可以根據(jù)自己的判斷盡可能地調(diào)整各類資產(chǎn)配置比例。
據(jù)悉,開泰-穩(wěn)健自有一套資產(chǎn)配置模型,如所處行業(yè)在未來至少兩到三年內(nèi)具有良好、明朗的發(fā)展前景;在行業(yè)內(nèi)具備相對清晰的核心競爭優(yōu)勢;具有良好的法人治理結(jié)構(gòu);信息披露完整、及時、清晰;公司財務狀況穩(wěn)健、健康;股票二級市場交易流動性良好等。
而滿足上述五點基本選股標準的上市公司后,方構(gòu)成初級備選庫;接下來,再由研究員去優(yōu)化,即進行實地深入調(diào)研、草根研究等多種方式,篩選滿足特定要素的上市公司構(gòu)成核心備選庫。
此外,還設置防火墻,規(guī)定投資限制,如持有一家上市公司的股票,其市值不超過組合資產(chǎn)凈值的10%;該產(chǎn)品與投資管理人發(fā)行和管理的其他產(chǎn)品持有一家公司發(fā)行的證券總和,不超過該證券的10%等。
至于當前的做法,一家中型保險資產(chǎn)管理公司人士表示,盡管很迷茫,看不清后市,但目前市場風險已不大,至少現(xiàn)在的大盤股估值比較合理;我們的策略是估值合理的,該買就買,適當調(diào)整倉位。
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