美國《華盛頓郵報(bào)》專欄作家曾任《國際先驅(qū)論壇報(bào)》主編

　　當(dāng)下，許多分析人士把中國經(jīng)濟(jì)吹捧得天花亂墜，這不由得讓我想起了舊日的音樂節(jié)目主持人韋爾克（LawrenceWelk），在每周他主持的“香檳音樂人”節(jié)目中，輕快的音樂能把人們的煩惱一掃而光。

觀察中國的人士應(yīng)該關(guān)掉音樂，聽一下中國總理溫家寶的講話了。日前溫家寶警告說，過度投資和內(nèi)需不足正在中國催發(fā)一場(chǎng)泡沫，他的坦率令人吃驚。在2007年3月中國的全國人民代表大會(huì)的新聞發(fā)布會(huì)上，溫家寶就曾憂心忡忡地說：“中國經(jīng)濟(jì)最大的問題在于，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是不穩(wěn)定、不平衡、不協(xié)調(diào)和不可持續(xù)的。”這個(gè)論斷像1996年美聯(lián)儲(chǔ)主席格林斯潘對(duì)股市的“非理性繁榮”發(fā)出的警告一樣，產(chǎn)生了巨大的影響。

在這次的全國人民代表大會(huì)上，溫家寶再次表示了擔(dān)憂。“我們?nèi)匀幻媾R著非常復(fù)雜的形勢(shì)。”他說。他指的是國內(nèi)過熱和國外全球性衰退的雙重危險(xiǎn)。他說，一些中國城市的房?jī)r(jià)“過快上漲”，為了避免過度投資的危險(xiǎn)，“必須對(duì)新項(xiàng)目的啟動(dòng)予以嚴(yán)格控制”。

中國的崛起就好像受到了上天的保佑一樣，是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)史上的一場(chǎng)奇跡。但中國領(lǐng)導(dǎo)人也知道，他們無法違抗經(jīng)濟(jì)世界的基本法則。正如經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯坦因（HerbertStein）幾十年前所寫的：“如果某個(gè)東西是‘不可持續(xù)的’，那就意味著它的崩潰是必然的。”顯然，推動(dòng)中國崛起的那種不平衡的、以出口為導(dǎo)向的增長(zhǎng)模式，正是這樣的一個(gè)不可持續(xù)的東西。

世界銀行行長(zhǎng)佐立克在即將于《國際經(jīng)濟(jì)學(xué)》雜志上發(fā)表的一篇文章中寫道，“中國對(duì)出口導(dǎo)向的增長(zhǎng)模式的依賴……時(shí)間一長(zhǎng)就會(huì)變得無法維系。”他引用了國際貨幣基金組織近期的一份分析，該分析認(rèn)為，如果中國要在當(dāng)前的貿(mào)易模式下維持每年8％的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率，它必須使本國出口占世界總出口的份額在2020年之前提高一倍。顯然這是不可能的。

因此，中國經(jīng)濟(jì)將會(huì)發(fā)生變化，這是沒有疑問的。唯一的問題是它將如何變化。樂觀的看法是，中國領(lǐng)導(dǎo)人將逐步為中國的投資與信貸熱潮降溫，與此同時(shí)向一種消費(fèi)者主導(dǎo)的、不過度依賴出口的經(jīng)濟(jì)模式轉(zhuǎn)變。

中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的規(guī)模極為龐大，足以讓分析人士頭暈眼花。“商業(yè)局內(nèi)人”網(wǎng)站收集了“足以讓你頭腦爆炸的15件有關(guān)中國的事”，其中之一是，“到2025年，中國將建成十座與紐約同等規(guī)模的大城市”。這讓人覺得中國將財(cái)源滾滾，永不停歇。

但這種單線條的歸納推理通常都有一個(gè)問題，那就是依靠它們來預(yù)測(cè)未來是很不可靠的，像這樣的例子太多了。想想20世紀(jì)60年代對(duì)于蘇聯(lián)的一些預(yù)測(cè)，以及1990年對(duì)于日本的一些預(yù)測(cè)吧。

我最喜歡的泡沫經(jīng)濟(jì)研究者是斯米克（DavidM.Smick），他在《世界是彎曲的》一書中預(yù)測(cè)到了本次的美國金融危機(jī)。斯米克發(fā)現(xiàn)了一些令人擔(dān)憂的統(tǒng)計(jì)數(shù)字。在本次全球金融危機(jī)之前，中國的出口一直占GDP的43％。2009年經(jīng)濟(jì)衰退爆發(fā)后，為了彌補(bǔ)外需的急劇下滑，中國實(shí)行了一場(chǎng)總額達(dá)1.8萬億美元的經(jīng)濟(jì)刺激和放貸計(jì)劃，這筆錢占到了中國GDP的38％左右。這些錢本應(yīng)流入消費(fèi)者手中，但據(jù)斯米克估計(jì)，85％的政府補(bǔ)貼貸款都為國有企業(yè)和銀行獲得，反而把投資泡沫吹得更大了。

看好中國的人則說，別擔(dān)心，一個(gè)外匯儲(chǔ)備達(dá)2萬億美元以上的國家無需為債務(wù)擔(dān)憂。但是，中國的外匯儲(chǔ)備（以美元為主）并不像一些人想象的那樣，會(huì)構(gòu)成一張安全保障網(wǎng)，因?yàn)檎缃?jīng)濟(jì)學(xué)家佩蒂斯（MichaelPettis）在他的博客文章“中國金融市場(chǎng)”中寫的，中國如果要減少外匯儲(chǔ)備，就必然會(huì)使自身遭受嚴(yán)重?fù)p失。

中國還面臨一個(gè)更大的問題，就是其國內(nèi)的銀行存在著許多不良貸款。斯米克發(fā)現(xiàn)，去年中國的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃中的1.2萬億美元采取了低息、補(bǔ)貼貸款的形式。西北大學(xué)教授史宗翰（VictorShih）一直在收集有關(guān)中國地方性投資公司不良賬外貸款的信息。據(jù)他估算，這些貸款目前可能已達(dá)1.7萬億美元，約占中國GDP的34％。

不過最令人寬慰的是，中國領(lǐng)導(dǎo)人認(rèn)識(shí)到了這些問題，而且在小心翼翼地為經(jīng)濟(jì)“剎車”。一個(gè)事實(shí)可以說明中國面臨的產(chǎn)能過剩問題是多么嚴(yán)重：中國目前的鋼鐵產(chǎn)能足以滿足美國、俄羅斯、日本和歐洲的總需求。

對(duì)于一個(gè)過度依賴出口導(dǎo)向的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式的國家而言，向一種可持續(xù)的經(jīng)濟(jì)模式轉(zhuǎn)型，絕不是一件容易事。有人想當(dāng)然地認(rèn)為，不斷增長(zhǎng)的中國最終將不可避免地取代美國，成為全世界的超級(jí)經(jīng)濟(jì)大國。有這種想法的人，也許應(yīng)該更仔細(xì)地研究一下相關(guān)的統(tǒng)計(jì)數(shù)字。

(本文由《華盛頓郵報(bào)》提供中文版權(quán)。趙信/譯)

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