截止6月11日,2010年的2000億地方債一筆未發(fā)。而去年同期,2000億地方債已發(fā)行了70%以上。
“地方人大已通過,現(xiàn)正在財(cái)政部排隊(duì)等發(fā)行。”廣西財(cái)政廳官員表示。
由于擔(dān)心上半年地方投資過熱,以及為下半年準(zhǔn)備“充足的彈藥”,今年地方債審批比去年更嚴(yán)格。“財(cái)政部今年對(duì)各地方分配的發(fā)債額度使用計(jì)劃要先由預(yù)算司、經(jīng)建司進(jìn)行審批,而去年只是備案不用審批。”云南財(cái)政廳官員說。
不過,市場(chǎng)人士和地方財(cái)政官員認(rèn)為,2010年地方債開閘日期已經(jīng)臨近,很有可能在6月下半月或7月份啟動(dòng)。
防止過熱
對(duì)于2010年的2000億地方債,很多證券機(jī)構(gòu)原本預(yù)測(cè)上半年將發(fā)行絕大部分。在3月底召開的第二季度國債籌資會(huì)議上也傳出消息,4月啟動(dòng)地方債發(fā)行,并在上半年發(fā)行完。但至今,財(cái)政部未公布任何地方債發(fā)行計(jì)劃。
6月初,財(cái)政部下發(fā)《關(guān)于2010年地方政府債券招投標(biāo)和考核規(guī)則的通知》,并要求記賬式國債承銷團(tuán)成員于6月4日前將地方債發(fā)行手續(xù)費(fèi)收款賬戶信息上報(bào)。
按照去年的模式,財(cái)政部每半個(gè)月公布下半個(gè)月要發(fā)行的地方債規(guī)模。因此,部分地方財(cái)政廳官員分析認(rèn)為,地方債最快6月下半月開閘,而最有可能的是7月開始發(fā)行。
“部里在考慮市場(chǎng)價(jià)格低的時(shí)候發(fā)行,這樣成本也低,此外,還要看宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。”廣西財(cái)政廳這位官員說。
上半年,央行調(diào)高了存款準(zhǔn)備金率和利率,銀行貸款受到一定影響,在緊縮貨幣政策下,債券市場(chǎng)利率不斷攀升,使得地方債發(fā)行成本也走高。這對(duì)還款難度本身就很大的地方政府來說是個(gè)不利的時(shí)機(jī)。
目前,市場(chǎng)有下半年經(jīng)濟(jì)二次探底的預(yù)期,在這種預(yù)期下,貨幣政策下半年可能會(huì)適度擴(kuò)張,屆時(shí)債券市場(chǎng)利率趨于穩(wěn)定,地方債可以擇機(jī)發(fā)行。剛剛發(fā)布的5月份各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)環(huán)比已經(jīng)有所下降。
財(cái)政部科研所副所長(zhǎng)劉尚希認(rèn)為,“前高后低”是中國學(xué)者和官方對(duì)今年宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的一個(gè)比較統(tǒng)一的判斷,在這種判斷下,2000億地方債如果在下半年發(fā)行,可以作為一個(gè)支撐手段作用于經(jīng)濟(jì),而上半年發(fā)行只會(huì)使投資更過熱。
河南財(cái)政廳則表示,今年對(duì)地方債用途規(guī)定極為嚴(yán)格,只能用于中央項(xiàng)目配套和在建項(xiàng)目,一律不得用于新建項(xiàng)目。這也印證了財(cái)政部擔(dān)心地方債會(huì)使投資過熱這一現(xiàn)象進(jìn)一步加劇。
嚴(yán)控挪用
除了這些因素,地方認(rèn)為,今年地方債審批上比去年更嚴(yán)格,程序上也耗去一定時(shí)間。
今年地方上報(bào)的這個(gè)計(jì)劃需要非常詳盡的列出使用地方債的具體項(xiàng)目,使用進(jìn)度等內(nèi)容,“我們3月初才接到通知說有地方債可發(fā),然后開始報(bào)項(xiàng)目”,山東省財(cái)政廳官員表示。
其中原因一方面在于,去年底預(yù)算中安排的2000多億資金并沒有用完,結(jié)轉(zhuǎn)今年;另一方面,去年順利發(fā)行地方債后,地方政府項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度跟不上,導(dǎo)致這些資金在賬上閑置,或被挪用。甚至出現(xiàn)本應(yīng)用于中央項(xiàng)目配套的資金,卻被用做地方項(xiàng)目,而中央項(xiàng)目遲遲不能配套。
2010年地方債分配額度根據(jù)去年地方政府使用情況做了相應(yīng)調(diào)整。如項(xiàng)目沒按上報(bào)進(jìn)度進(jìn)行、配套資金遲遲未能到位或違規(guī)用于其他項(xiàng)目的省市,其地方債額度均有不同程度減少。那些民生項(xiàng)目多,去年使用情況良好的省市則拿到了比去年更多的份額。
其中,調(diào)增的有福建、江蘇和河南,河南由88億調(diào)增至93億,是今年分配額度最高的省份。
今年地方債對(duì)債券期限做了調(diào)整,3年和5年兩種期限的債券按比例分配于各省。分配原則為,債券額度20億以下的省3年期和5年期分別占50%;20億以上的其3年期債券占70%,5年期占30%。因?yàn)槿ツ旰芏嗍∈蟹从常?年期債券期限過短,地方尤其市縣級(jí)政府按時(shí)還款難度大。
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