8月25日,中國中冶(1618.HK)發(fā)布了半年報(bào)。這家在全球500強(qiáng)大榜上的工程建設(shè)綜合企業(yè)集團(tuán),由于鋼鐵業(yè)調(diào)控,對鋼鐵新增產(chǎn)能的限制導(dǎo)致其工程業(yè)務(wù)版塊利潤下滑。中冶近年來一直致力于的礦產(chǎn)資源開發(fā),也并非一帆風(fēng)順,但房地產(chǎn)業(yè)務(wù)卻突飛猛進(jìn),地產(chǎn)板塊利潤率遠(yuǎn)高于中冶其它三大業(yè)務(wù)。房地產(chǎn)一躍成為中冶最重要的利潤和營業(yè)額的增長點(diǎn)。
這家土地儲備并不豐厚、進(jìn)入地產(chǎn)行業(yè)僅10年的央企,以城市運(yùn)營獲得一級土地開發(fā)為機(jī)會(huì),策略性儲地,也正是部分“央企”巨無霸拿地的典型模式。在一級土地開發(fā)之外,是瞄準(zhǔn)保障房,令中冶獲得了雖然利潤率不高但相當(dāng)穩(wěn)定的收益。可以說,中冶拓展房地產(chǎn)是大型工程類央企轉(zhuǎn)型的一個(gè)濃縮樣本,也反映了16家主業(yè)可從事房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的央企中“后進(jìn)入者”的成長軌跡。
房地產(chǎn)“后來居上”
中冶的主營業(yè)務(wù)為工程承包、裝備制造、資源開發(fā)、房地產(chǎn)開發(fā)。中報(bào)顯示其總營業(yè)收入為人民幣890.30億元。房地產(chǎn)營業(yè)收入提高得最為顯著-319.09%(漲了58.9到77億)。房地產(chǎn)不僅僅是營業(yè)額提高最快,也是毛利潤增加最快的。裝備制造毛利潤同比下降了1.66億元,資源開發(fā)業(yè)務(wù)的毛利潤同比上升了1.53億,但毛利潤率下降了0.36%。房地產(chǎn)的毛利潤同比增加了人民幣14.26億元。而中冶最主要的業(yè)務(wù)工程承包的毛利潤僅僅增長了8.35億。
盡管中冶地產(chǎn)業(yè)務(wù)目前約有三成贏利都是利潤微薄的保障房建設(shè),但房地產(chǎn)整體毛利潤率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出其它業(yè)務(wù)。
作為中冶最重要的業(yè)務(wù)板塊--承包工程業(yè)務(wù),業(yè)務(wù)量增長的緩慢正在日益明顯。中冶副總裁財(cái)務(wù)總監(jiān)李世鈺對此并不回避,“鋼鐵壓縮產(chǎn)量調(diào)整,以此為主業(yè)的企業(yè)受到影響,我們注意到市場變化,前幾年轉(zhuǎn)型調(diào)整,這么大企業(yè)規(guī)模,需要一定時(shí)間,下半年或明年效益會(huì)向好的方向發(fā)展。”中冶副總裁兼董秘黃丹強(qiáng)調(diào),“我們現(xiàn)在面臨的市場,是挺困難的市場”。
而另一方面,中冶近年來積極運(yùn)作的資源開發(fā)業(yè)務(wù),從各種跡象看,由于環(huán)保等因素在近期內(nèi)很難看到顯著的業(yè)績增長,中冶負(fù)責(zé)海外資源開發(fā)的副總裁張兆祥表示,阿富汗銅礦在與政府有關(guān)部門洽商;在巴西,個(gè)別的當(dāng)?shù)赝林鴮Νh(huán)境問題提出異議,有些在協(xié)商解決,預(yù)期今年底前施工。在澳大利亞的鐵礦,還在可研階段,可研完成后,上報(bào)環(huán)評報(bào)告給澳洲政府。阿根廷鐵礦進(jìn)入試生產(chǎn)。“
保障房大戶
起初,中冶總裁沈鶴庭對于自身在房地產(chǎn)競爭策略,就選擇了”田忌賽馬“的辦法:”加大保障性住房的投資,能更好地發(fā)揮集團(tuán)的比較優(yōu)勢。公司前期的土地儲備比其他央企相對要少很多,與其在商品房市場上高成本競爭,不如進(jìn)入保障房這個(gè)競爭還不是很激烈的'藍(lán)海',通過擴(kuò)大規(guī)模,迅速占領(lǐng)較大的市場份額。“
中冶進(jìn)軍房地產(chǎn)時(shí)間不長,土地儲備談不上豐厚。但其保障房的開發(fā)規(guī)模卻可以列入上市公司的前三甲。
據(jù)中冶副總裁王秀峰介紹,目前結(jié)構(gòu)是商業(yè)、住宅、保障房三足鼎立,保障房在手的任務(wù)量相對建筑面積更大一些,到6月底,在手的保障性住房建筑面積1600萬平方米,商業(yè)和住宅,建筑面積1000萬平方米。
中冶的保障房建設(shè)和其老本行工程承包基本一致,”一般都是地方政府出地,中冶和地方政府簽訂一個(gè)回購協(xié)議,等建好了,中冶將房子交給地方政府,基本就屬于代建的性質(zhì)。“而保障房建設(shè),中冶必須扮演墊款者的角色。到6月底公司在房地產(chǎn)上的土地儲備及在建工程賬面余額達(dá)到284億元,較年初增長39%。但顯然中冶認(rèn)為,保障房在目前還是一個(gè)不錯(cuò)的生意。副總裁王秀峰表示,保障住房投資項(xiàng)目周期較短,拿地到收入確認(rèn),保障住房大概是商品房開發(fā)一半的時(shí)間,能提高資金使用效率,增加盈利水平,綜合考慮,這塊業(yè)務(wù)可以做。
另外一點(diǎn),在地方政府、銀行、開發(fā)商三角合作模式中,中冶則在投入30%自有資金啟動(dòng)項(xiàng)目后,憑借回購擔(dān)保就可獲得銀行剩余資金的支持。
中冶總裁沈鶴庭認(rèn)為,“雖然保障房只有3%~4%的利潤,但市場需求比較大,通過擴(kuò)大規(guī)模,企業(yè)也能取得長期平穩(wěn)的回報(bào)”。和工程建設(shè)一樣,中冶對保障房選擇了 “走量”的態(tài)度。2008年,中冶就和國家開發(fā)銀行達(dá)成保障房建設(shè)銀企合作,強(qiáng)勢介入保障房。在2009年獲得了銀行450億,的保障房授信額度。
商業(yè)地產(chǎn)之路
但中冶不會(huì)只滿足于保障房,畢竟連工程承包這樣的行業(yè)利潤率都要高于保障房的建設(shè),何況中冶已經(jīng)是全球最大的冶金工程建設(shè)承包商。
在中冶宣布的房地產(chǎn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中,目前商業(yè)和商品住宅及保障房基本處于三足鼎立的位置,而到2013年,中冶希望的則是商業(yè),商品住宅,保障房,城市運(yùn)營開發(fā)能是3、3、2、2的比例。顯然,中冶更希望在商業(yè),商品住宅上有所作為。
中冶多年來都是以城市戰(zhàn)略合作者的身份進(jìn)入,用自己的老本行給城市修路、搭橋。做房地產(chǎn),也似乎正好能發(fā)揮中”的協(xié)同效應(yīng),但修橋鋪路背后還是因?yàn)橐痪€,二線城市的土地獲取都變得越來越困難。
中冶在2008年,將西單MALL轉(zhuǎn)手給中糧,成為了西單新的地標(biāo)建筑--中糧大悅城,據(jù)說大悅城剛開業(yè)3天,沈鶴庭就后悔了,寸土寸金的機(jī)會(huì)一去不復(fù)返。中冶在北京開發(fā)商業(yè),除了中冶大廈是自持物業(yè)以外,基本都是散售的寫字樓。在這個(gè)方面,作為進(jìn)入地產(chǎn)行業(yè)10年的央企,中冶的開發(fā)建設(shè)“段位”還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能和華潤、中糧那樣的央企相提并論。而在業(yè)績見面會(huì)上,中冶副總裁王秀峰表示,“商業(yè)和住宅的開發(fā),走的路線與其他房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)不一樣,我們很少從市場招拍掛拿土地,因?yàn)榻ㄖ蝺r(jià)非常高,我們一般通過和各地其他方面的合作,取得商業(yè)和住宅土地,利用城市綜合開發(fā),提供城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),政府償還土地。”
四面突圍
不參與招拍掛,會(huì)越來越與北京、上海這樣的一線城市疏離,盡管目前中冶房地產(chǎn)業(yè)務(wù)收入相當(dāng)部分都來自北京和上海。中冶也在四處尋找機(jī)會(huì),投身到一些更新的地產(chǎn)門類,譬如養(yǎng)老地產(chǎn)、旅游地產(chǎn)。畢竟,在城市核心區(qū)開發(fā)住宅和商業(yè),競爭已經(jīng)越來越激烈。
據(jù)記者獲悉,中冶集團(tuán)目前在和中國人壽一起開發(fā)旅游地;在廊坊,聯(lián)手中國人壽開發(fā)養(yǎng)老地產(chǎn),動(dòng)輒都是數(shù)千畝的土地獲取。這種造城方式在央企始于東部華僑城,而中糧也在成都龍泉打造一個(gè)山體別墅群項(xiàng)目。“造城”顯然需要豐厚的經(jīng)驗(yàn),而中冶顯得略微有點(diǎn)稚嫩。
在漳州的長泰縣,中冶集團(tuán)曾經(jīng)通過和政府的協(xié)議,拿到一塊3200畝的土地,希望效仿借鑒深圳東部華僑城的開發(fā)模式進(jìn)行開發(fā)建設(shè),突出世界風(fēng)情、魔幻城堡、水上樂園、摩天輪等大型娛樂項(xiàng)目。從2008年動(dòng)工開始修建,命名--海西國際城。長泰經(jīng)濟(jì)落后,但風(fēng)景秀麗,距離廈門大約有1個(gè)小時(shí),當(dāng)?shù)氐囊恍┲?xiàng)目都是修成大戶型和別墅,來作為廈門和漳州財(cái)力雄厚者的第二居所。“海西國際城大部分落成的都是小戶型,不適合這個(gè)地方的定位。旁邊的發(fā)現(xiàn)之旅、歐洲小鎮(zhèn)作為遠(yuǎn)郊別墅,都很出名,賣得很好。而大部分人都不知道海西國際城。”廈門當(dāng)?shù)匾患液艽蟮姆康禺a(chǎn)公司的老總告訴記者,中冶對于大型項(xiàng)目的建造及培育顯然還是摸索姿態(tài),但他們畢竟在一級開發(fā)、保障房建造之外,開始了“造城”的嘗試。
(本報(bào)實(shí)習(xí)記者譚怡對本文亦有重要貢獻(xiàn))
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