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胡中彬

10月19日，天津多云。站在繁華的跑馬道平安大廈26層，能夠鳥(niǎo)瞰天津著名的歷史風(fēng)貌五大道景觀。這里是渤海產(chǎn)業(yè)投資基金管理有限公司（下稱 “渤海產(chǎn)業(yè)基金”）氣派的辦公室，這家銜玉而生的公司設(shè)計(jì)和裝飾風(fēng)格十分考究，頗顯出其不凡的實(shí)力和背景。

但是，誰(shuí)能想得到渤海產(chǎn)業(yè)基金竟然是一家有外資血緣的產(chǎn)業(yè)投資基金公司？

方德才也沒(méi)有想到，這位奇瑞汽車(chē)公司的CFO表示，當(dāng)初引入渤海產(chǎn)業(yè)基金這個(gè)戰(zhàn)略投資者時(shí)，根本沒(méi)有想到對(duì)這家有政府背景的公司做身份調(diào)查。

而號(hào)稱我國(guó)第一家中資產(chǎn)業(yè)投資基金的渤海產(chǎn)業(yè)基金三年多來(lái)一直沒(méi)有對(duì)外界透露其真實(shí)的中外合資身份。一位知情人士告訴本報(bào)，事實(shí)上被它投資的很多公司都不知道這個(gè)秘密，而其投資的那些項(xiàng)目也并未按照規(guī)定報(bào)經(jīng)國(guó)家商務(wù)部批準(zhǔn)。

本報(bào)一度聯(lián)系渤海產(chǎn)業(yè)基金CEO李祥生等高管了解該情況，但均遭到婉拒。

合資身份

在渤海產(chǎn)業(yè)基金的官方網(wǎng)站上，一段介紹該基金的話異常醒目：“渤海產(chǎn)業(yè)投資基金的設(shè)立，打破了中國(guó)私募股權(quán)投資基金領(lǐng)域由外資基金主導(dǎo)的局面，推動(dòng)中國(guó)本土股權(quán)投資的專業(yè)化發(fā)展。”渤海產(chǎn)業(yè)基金突出闡明了其本土基金的身份。

2006年年底，在天津市政府的大力推動(dòng)下，國(guó)家發(fā)改委于06年12月15日正式批準(zhǔn)渤海產(chǎn)業(yè)基金及其管理公司的設(shè)立。隨后渤海產(chǎn)業(yè)投資基金首期基金在天津掛牌，規(guī)模60.8億元。渤海產(chǎn)業(yè)基金的管理公司也在同日成立，公司注冊(cè)資本金2億元人民幣，股東包括中銀國(guó)際控股有限公司（下稱“中銀國(guó)際”）、天津泰達(dá)投資控股有限公司和渤海產(chǎn)業(yè)基金的各出資人。

而首期基金的出資人情況是：“渤海基金管理公司出資0.8億元，全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)、國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、國(guó)家郵政局郵政儲(chǔ)匯局、中銀集團(tuán)投資有限公司（下稱‘中銀投資’）及天津市津能投資公司五家公司各出資10億元”。

渤海產(chǎn)業(yè)基金自成立后一直被稱為“首只中資產(chǎn)業(yè)投資基金”，事實(shí)上并非如此。在這幾家出資人中，中銀投資是中國(guó)銀行在香港注冊(cè)成立的全資附屬機(jī)構(gòu)，盡管其最終出資人是國(guó)有性質(zhì)的中國(guó)銀行，但由于注冊(cè)地在香港，外資身份非常明確。

但是對(duì)外的公開(kāi)場(chǎng)合，并沒(méi)有看到渤海產(chǎn)業(yè)基金對(duì)實(shí)際出資情況進(jìn)行說(shuō)明。恰恰正是由于中銀投資的身份，也使得渤海產(chǎn)業(yè)基金的身份性質(zhì)發(fā)生了變化。

本報(bào)獲得的商務(wù)部批復(fù)的文件證實(shí)，渤海產(chǎn)業(yè)基金管理公司及渤海產(chǎn)業(yè)基金的設(shè)立中，并非全部是人民幣出資。

本報(bào)獲悉，在渤海產(chǎn)業(yè)基金中，中銀投資作為境外發(fā)起人，以港幣首期認(rèn)購(gòu)相當(dāng)于10億元人民幣的份額。而在渤海產(chǎn)業(yè)基金管理公司中，中銀國(guó)際以貨幣形式出資相當(dāng)于9600萬(wàn)元人民幣的港幣，占注冊(cè)資本的48%，中銀投資以貨幣形式出資相當(dāng)于1000萬(wàn)元人民幣的港幣，占注冊(cè)資本5%。

從法律架構(gòu)上，渤海產(chǎn)業(yè)基金因包含境外發(fā)起人而屬于中外合資企業(yè)。但是這些，連一些渤海產(chǎn)業(yè)基金投資的項(xiàng)目企業(yè)也并不知曉。

投資項(xiàng)目需審批？

根據(jù)本報(bào)多方了解到的信息顯示，截至今年9月份，渤海產(chǎn)業(yè)基金總共投資的項(xiàng)目有6個(gè)，分別是：2007年第一單投向了天津鋼管集團(tuán)，11月以9億元購(gòu)買(mǎi)成都商業(yè)銀行近10%的股份；2009年入股奇瑞汽車(chē)股份有限公司和四川三洲特種鋼管有限公司；2010年又入股了紅星美凱龍和東北一家化工企業(yè)。

方德才是奇瑞汽車(chē)的副總經(jīng)理兼CFO，是當(dāng)時(shí)奇瑞汽車(chē)引入戰(zhàn)略投資者時(shí)的主要負(fù)責(zé)人。10月19日，他對(duì)本報(bào)確認(rèn)在引入渤海產(chǎn)業(yè)基金投資時(shí)，他并不知悉渤海產(chǎn)業(yè)基金的外資身份，渤海基金方面也從未向他本人及奇瑞汽車(chē)方面進(jìn)行過(guò)說(shuō)明和披露該信息。

“我們也是最近才聽(tīng)說(shuō)渤海產(chǎn)業(yè)基金身份是外資的問(wèn)題，當(dāng)時(shí)我們看它的出資人和股東全部都是國(guó)有機(jī)構(gòu)，從來(lái)沒(méi)想過(guò)它可能是外資身份，而且他們投資也直接拿的是人民幣。”方德才感到十分詫異。為此，他已經(jīng)向渤海產(chǎn)業(yè)基金方面提出了質(zhì)疑和交涉，渤海產(chǎn)業(yè)基金方面并未有明確的回復(fù)。

同樣感到非常詫異的還有四川三洲特鋼董事長(zhǎng)儲(chǔ)小晗。他稱，他也是近日從渤海產(chǎn)業(yè)基金方面一位離職員工處才獲悉了該信息，同樣，渤海產(chǎn)業(yè)基金方面尚未就其的問(wèn)詢做出解釋和說(shuō)明。

儲(chǔ)小晗直言，公司開(kāi)始一直以為是中國(guó)銀行要來(lái)投資，但最后投資的實(shí)體卻變成了渤海產(chǎn)業(yè)基金，但由于看到該基金的出資人和股東主要都是中國(guó)銀行等國(guó)有金融機(jī)構(gòu)后，他當(dāng)時(shí)也未有異議。

了解內(nèi)情的人士稱，渤海產(chǎn)業(yè)基金在投資時(shí)從不會(huì)向?qū)Ψ酵嘎豆就赓Y的身份。

事實(shí)上，除了未向被投資企業(yè)如實(shí)詳盡地披露基金的重要信息，影響了被投資企業(yè)的合法存續(xù)，渤海產(chǎn)業(yè)基金還未按照監(jiān)管部門(mén)的規(guī)定履行報(bào)批、辦理手續(xù)等程序。

商務(wù)部批復(fù)的一份 “商資批（2006）2483號(hào)”文件中，商務(wù)部對(duì)渤海產(chǎn)業(yè)基金管理公司的設(shè)立進(jìn)行了批復(fù)，這份文件不僅再次確認(rèn)了渤海產(chǎn)業(yè)基金管理公司的中外合資身份，還明確規(guī)定了渤海產(chǎn)業(yè)基金相關(guān)投資行為應(yīng)按外商投資的相關(guān)規(guī)定報(bào)批。

該批復(fù)第一條明確稱，“同意天津泰達(dá)投資控股有限公司、全國(guó)社保基金理事會(huì)、國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、國(guó)家郵政局、天津市津能投資公司、中國(guó)人壽保險(xiǎn)（集團(tuán)）公司、中國(guó)人壽股份有限公司和在香港注冊(cè)的中銀國(guó)際控股有限公司、中銀集團(tuán)投資有限公司在天津設(shè)立中外合資企業(yè)渤海產(chǎn)業(yè)投資基金管理公司。”

商務(wù)部還專門(mén)在第六條批復(fù)中明確表述：“公司管理的渤海產(chǎn)業(yè)投資基金的投資應(yīng)符合外商投資產(chǎn)業(yè)政策，投資設(shè)立企業(yè)及所投資企業(yè)的變更應(yīng)按外商投資的相關(guān)規(guī)定另行報(bào)批，辦理手續(xù)。”

這意味著，渤海產(chǎn)業(yè)基金投資時(shí)屬于外資性質(zhì)，將受到產(chǎn)業(yè)政策的限制，同時(shí)還需進(jìn)行相關(guān)的行政審批。

但知情人士告訴本報(bào)，渤海產(chǎn)業(yè)基金在三年多時(shí)間的實(shí)際運(yùn)作中，并未完全按照商務(wù)部的上述規(guī)定執(zhí)行，其投資的項(xiàng)目并未報(bào)商務(wù)部批準(zhǔn)，僅成都商業(yè)銀行的項(xiàng)目本身牽涉了外資入股而一同獲得了銀監(jiān)會(huì)的批準(zhǔn)。不過(guò)商務(wù)部有關(guān)部門(mén)的人士并沒(méi)有向記者證實(shí)該信息。

下轉(zhuǎn)18版

上接17版

　　美國(guó)普衡律師事務(wù)所一位合伙人稱，按照上述規(guī)定，渤海產(chǎn)業(yè)基金投資任意一家企業(yè)時(shí)及在企業(yè)發(fā)生變更時(shí)（如股份制轉(zhuǎn)制、上市時(shí)）均需獲得商務(wù)部的行政許可。

“對(duì)于企業(yè)而言，如果在引入有外資成分機(jī)構(gòu)時(shí)沒(méi)能獲得商務(wù)部的許可，可能會(huì)影響公司的合法成立和存續(xù)，或者直接影響到公司后續(xù)的資本運(yùn)作、上市等，將給公司帶來(lái)極大的法律風(fēng)險(xiǎn)和瑕疵。”上述律所合伙人稱。

對(duì)此，四川三洲特鋼董事長(zhǎng)儲(chǔ)小晗則表示，由于該公司在引入戰(zhàn)略投資者時(shí)，還有其他外資身份的PE，同樣需要履行行政審批，因此，其本人并沒(méi)有太大顧慮。

爭(zhēng)議的身份

“由于受制于商業(yè)銀行不能夠直接投資PE的規(guī)定，中國(guó)銀行方面只能夠繞道從香港子公司出資進(jìn)入渤海產(chǎn)業(yè)基金，而這個(gè)彎一繞就讓性質(zhì)發(fā)生了變化。”知情人士稱。

有消息稱，2007年5月，時(shí)任公司董事總經(jīng)理的馬駿在研究公司法律文件時(shí)發(fā)現(xiàn)了該文件代表的含義，并向時(shí)任CEO的歐巍做了匯報(bào)，而歐巍則向董事會(huì)做了匯報(bào)。

由于外資基金在進(jìn)行投資時(shí)不僅面臨產(chǎn)業(yè)限制政策，多重行政審批也相對(duì)繁瑣，因此可能遭到企業(yè)的拒絕，渤海產(chǎn)業(yè)基金開(kāi)始直面外資身份的問(wèn)題。

“當(dāng)時(shí)有股東方、出資人和商務(wù)部進(jìn)行了積極的溝通，渤海產(chǎn)業(yè)基金一直以基金最終出資人和股東都是國(guó)有機(jī)構(gòu)，資金來(lái)源本身屬于國(guó)內(nèi)為依據(jù)，希望能夠獲得政策綠燈，使渤海產(chǎn)業(yè)基金區(qū)別于其他外資機(jī)構(gòu)，但未能得到商務(wù)部的認(rèn)可。”知情人士稱，當(dāng)時(shí)商務(wù)部并沒(méi)有同意，原因是國(guó)內(nèi)有許多大型企業(yè)都在香港設(shè)立了窗口公司，再進(jìn)行返程投資，它們享受了外商投資的優(yōu)惠政策，但如果當(dāng)享受優(yōu)惠時(shí)認(rèn)定為外資，當(dāng)為了規(guī)避限制時(shí)而認(rèn)定為內(nèi)資，這邏輯不可行。而商務(wù)部同樣擔(dān)心一旦豁免渤海產(chǎn)業(yè)基金則將產(chǎn)生連鎖反應(yīng)，那針對(duì)外資的限制簡(jiǎn)直就是形同虛設(shè)。本報(bào)聯(lián)系了渤海產(chǎn)業(yè)基金的數(shù)位高管，但均拒絕對(duì)上述情況進(jìn)行回應(yīng)和發(fā)表意見(jiàn)。

2007年11月，臨近首筆投資項(xiàng)目天津鋼管集團(tuán)時(shí)，據(jù)悉該項(xiàng)目負(fù)責(zé)人還特意向公司風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)請(qǐng)示如何解決這個(gè)問(wèn)題。

“為此，風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)明確了渤海產(chǎn)業(yè)基金在處理該敏感問(wèn)題上的立場(chǎng)和態(tài)度。通過(guò)公司CEO歐巍在全公司內(nèi)部口頭傳達(dá)了三點(diǎn)明確意見(jiàn)：一是，關(guān)于渤海產(chǎn)業(yè)基金外資身份問(wèn)題，禁止員工向外界披露；二是，如有人問(wèn)起外資身份問(wèn)題，統(tǒng)一稱‘問(wèn)題正在解決中，并將得到妥善解決’；三是，該問(wèn)題安排風(fēng)控委員會(huì)主席丁道一等兩位員工專門(mén)處理。”上述知情人士稱。而此后投資的諸多項(xiàng)目，亦按照此方針執(zhí)行。

據(jù)悉，由于目前渤海產(chǎn)業(yè)基金所投資的6家公司里還沒(méi)有進(jìn)入IPO上報(bào)材料階段的，因此，渤海產(chǎn)業(yè)基金的身份問(wèn)題也一直沒(méi)有被擺到桌面上。目前尚不清楚渤海產(chǎn)業(yè)基金將以何種方式來(lái)解決這個(gè)問(wèn)題。