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　　近年來，越來越多的國有創(chuàng)投機構(gòu)開始向民營化方向邁進。一些老牌的國有創(chuàng)投，紛紛完成了“民營化”的改造。就在去年中國本土最大的創(chuàng)投機構(gòu)深圳創(chuàng)新投資集團 （下稱深創(chuàng)投）的股東名單再一次發(fā)生了變化，民營企業(yè)深圳市星河房地產(chǎn)開發(fā)有限公司、七匹狼集團等三家股東進入其中。

事實上，深創(chuàng)投謀求“變身”的努力一直持續(xù)了多年，國有背景股份的減少和民營資本的進入，一直是深創(chuàng)投這樣的國有創(chuàng)投機構(gòu)夢想的方向。

深創(chuàng)投的新股東們

成立逾十載的深創(chuàng)投終于等來了創(chuàng)業(yè)板的開啟，2010年其所投資的項目共有25個在創(chuàng)業(yè)板掛牌上市，位居同行業(yè)第一位。去年深創(chuàng)投斬獲頗豐的還并不僅僅只有它在創(chuàng)業(yè)板上的榮光，從2009年開始籌謀的公司引入新股東計劃也悄然等到了實質(zhì)性進展。

深創(chuàng)投的股東名單變更，使其股東從12家增加至了15家，這3家新股東的名字，外界并不會陌生，深圳市星河房地產(chǎn)開發(fā)有限公司、福建七匹狼集團有限公司和深圳市立業(yè)集團有限公司，前者總共持有了深創(chuàng)投16.1%的股權，后兩者持有的股份均為4.6%。

一個鮮明的特征是，上述新引入的三家投資者均為民營背景，七匹狼為福建知名的服裝行業(yè)民營企業(yè)，而深圳市立業(yè)集團則是廣東當?shù)囟Χτ忻耐顿Y大鱷，其公司老板被譽為深圳首富。

此前，深創(chuàng)投的股東中，除有五家上市公司，一家外商投資企業(yè)，僅有翰華擔保集團有限公司一家民營性質(zhì)的股東，其股權比例僅2.68%。而在這次股東變化后，民營性質(zhì)股東的總共持有比例接近三成。

這是深創(chuàng)投自1999年成立后十年間首次引入新的股東，成立初期深圳本地多家企業(yè)曾入股其中，但股權結(jié)構(gòu)相對較為分散；2004年下半年，深創(chuàng)投劃歸了國資委直接管轄，之后多個社會法人股東的退出，使得國資委直接、間接持股量從原先的42%增至68%。但從2009年施行增資擴股開始，深創(chuàng)投謀求引入民營背景股東的事情就已經(jīng)不再是秘密。

“民營資本的引入可以改變股東結(jié)構(gòu)。”曾參與籌建深創(chuàng)投、現(xiàn)任深圳創(chuàng)業(yè)投資同業(yè)公會秘書長王守仁也贊成引入民營資本，他認為引入民營資本是因為此前國有股獨大的局面仍存在問題，國有體制比較僵化，股權多元化對公司發(fā)展有好處。

王守仁認為深創(chuàng)投淡化國有背景，是因為目前內(nèi)部的機制沒有國際慣例接軌，管理團隊仍是雇傭性質(zhì)的，沒有業(yè)績激勵機制，“比如國資委對靳海濤年薪定了上限為80多萬元，沒有核心激勵機制，影響他們的業(yè)績。”

國有創(chuàng)投“變身”忙

在創(chuàng)投業(yè)發(fā)展如火如荼的背景下，國有背景出身的創(chuàng)投機構(gòu)也紛紛向民營方向轉(zhuǎn)型。

據(jù)清科集團調(diào)查顯示，我國本土創(chuàng)業(yè)投資事業(yè)的發(fā)展是以“政府推動型”為主。在起步階段，由于人們對創(chuàng)業(yè)投資認識有限，民間資本參與創(chuàng)業(yè)投資的動力和熱情不足，當時中國富裕家庭和個人在個數(shù)及其擁有的財富方面都相對有限，機構(gòu)投資者受政策等因素限制也無法參與到創(chuàng)業(yè)投資中來。

這種現(xiàn)狀決定了政府有必要直接參與創(chuàng)業(yè)投資領域，通過出資設立國有創(chuàng)投的扶持方式提供創(chuàng)業(yè)資本，解決當時我國創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)本土創(chuàng)投機構(gòu)缺失的現(xiàn)狀，實現(xiàn)從無到有的轉(zhuǎn)變。

根據(jù)國有背景創(chuàng)投機構(gòu)發(fā)起設立的主體不同，可以將其分類為五種，地方政府財政發(fā)起設立型；國有企業(yè)、高新科技開發(fā)區(qū)企業(yè)、上市公司、民營企業(yè)等籌組型，深創(chuàng)投即是該類型；國有控股上市公司發(fā)起設立型；境外國資發(fā)起設立型，如深圳市招商局科技投資有限公司；大學發(fā)起設立型，如今天的中科招商創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司之前便為北大招商創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司。

清科集團研究員林婉婷稱，從歷史的發(fā)展來看，單的國有資本或者以國有資本為主導，在創(chuàng)投市場上運作存在一些問題，例如投資決策效率較差，激勵機制不足，以及利益保護機制欠缺等，使得在如今這一百花齊放的創(chuàng)業(yè)投資市場上，國資創(chuàng)投受到體制約束難以發(fā)揮競爭力。

因此，從創(chuàng)投業(yè)的發(fā)展來看，充分市場化、民營化是其更好的發(fā)展方向，許多國有背景創(chuàng)投機構(gòu)也對引進民營資本充滿期待。

事實上，在眾多的國資創(chuàng)投機構(gòu)里忙著淡化國有身份的并不僅僅只有深創(chuàng)投一家。

在此前，從2004、2005年開始，中科招商的股權就開始“變身”，至去年底，中科招商創(chuàng)立時的多個國有性質(zhì)機構(gòu)都逐漸消失了，僅剩下中國華錄集團有限公司還占有2.2%的股權，而公司的其他所有股權都轉(zhuǎn)讓到了中科招商管理層手中。

民營資本的力量

“過去一年的政策變化，讓所有國有創(chuàng)投都意識到了引入民營資本的重要性。除了擴大資本金之外，還能避免受到政策的影響，同時使激勵機制向市場化靠近。”招商科技風險控制部高級投資經(jīng)理康東之前曾對本報表示，目前招商科技也在積極引入民營資本。

康東所指的正是2009年年中國務院開始施行的國有股轉(zhuǎn)持政策，政策出臺意味著國有創(chuàng)投機構(gòu)也將引發(fā)業(yè)界的熱烈討論，國有股轉(zhuǎn)持對充實社保基金的重要性無可厚非，但轉(zhuǎn)持辦法的實施則與國家扶持創(chuàng)投機構(gòu)發(fā)展的大環(huán)境不相符，給中國國有創(chuàng)投機構(gòu)帶來巨大影響。

該政策的出臺對國有創(chuàng)投有非常大的觸動，即便在當年10月財政部等四部委出臺了豁免國有創(chuàng)投國有股轉(zhuǎn)持的通知，不過，業(yè)內(nèi)人士指出，雖然豁免政策避免了打擊國有資本進入創(chuàng)投的積極性，但目前國有資本在創(chuàng)投占大比重的現(xiàn)象將會發(fā)生改變。

而從整個行業(yè)來看，創(chuàng)投機構(gòu)民營化趨勢愈發(fā)明顯。根據(jù)發(fā)改委主持發(fā)布的創(chuàng)投報告公布的數(shù)據(jù)顯示，從實收資本的角度看，2006年，國有資本在整個創(chuàng)投業(yè)所占比重為81.95%，但2009年末，這一比重下降至68.48%，下降趨勢明顯，但總體來看，國有創(chuàng)投仍然占主要地位。