◆2009年名義投資將明顯低于10年來平均水平

中央提出 2年 4萬(wàn)億元的投資拉動(dòng)計(jì)劃，地方政府粗略統(tǒng)計(jì)已經(jīng)超過 18萬(wàn)億元，長(zhǎng)期效益角度看好目前兩部分：基礎(chǔ)設(shè)施中的瓶頸環(huán)節(jié)。

預(yù)計(jì)投資計(jì)劃能夠?qū)崿F(xiàn)經(jīng)濟(jì)軟著陸，預(yù)計(jì)2009年名義投資將明顯低于10年來平均水平，在10%~14%。

A股走勢(shì)

◆2009年沒有周期型行業(yè)增長(zhǎng)，A股市場(chǎng)將表現(xiàn)出寬幅震蕩特征

2009年上市公司業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)分別為下降3%至9%，A股市場(chǎng)估值合理的市盈率區(qū)間范圍在11.7倍至20倍，考慮 2009年業(yè)績(jī)負(fù)增長(zhǎng)約10%，對(duì)應(yīng)合理市盈率估值下限，滬深300指數(shù)是1400點(diǎn)左右；2010年GDP能夠繼續(xù)保八成功，規(guī)模工業(yè)的盈利增長(zhǎng)可能回升至 5%~10%，因此，對(duì)于合理市盈率的上限滬深300指數(shù)是 2700點(diǎn)左右。

2009年沒有周期型行業(yè)增長(zhǎng)，市場(chǎng)難以表現(xiàn)出整體牛市的格局，市場(chǎng)將表現(xiàn)出更多結(jié)構(gòu)性的特點(diǎn)。2009年A股市場(chǎng)將表現(xiàn)出寬幅震蕩特征，眾多不利因素與不確定性影響下，較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)表現(xiàn)出反復(fù)尋底、艱難復(fù)蘇的過程。

個(gè)股行情

◆三視角尋求投資機(jī)會(huì)

2009年可以從三個(gè)方面尋求投資機(jī)會(huì)：周期性行業(yè)的超額收益機(jī)會(huì)、關(guān)注下游行業(yè)龍頭、宏觀政策以及局部熱點(diǎn)視角下的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

機(jī)械設(shè)備、電力、交運(yùn)工具、部分化工等行業(yè)，在周期性行業(yè)反彈時(shí)更值得關(guān)注。

產(chǎn)業(yè)鏈中下游的相對(duì)優(yōu)勢(shì)在增長(zhǎng)，利潤(rùn)分配在向下游流動(dòng)。這樣的下游環(huán)節(jié)主要體現(xiàn)在強(qiáng)勢(shì)品牌消費(fèi)品、商業(yè)渠道龍頭、醫(yī)藥流通渠道等企業(yè)。

2009年A股市場(chǎng)將不可避免體現(xiàn)出較明顯的政策市特征，其中政策鼓勵(lì)的領(lǐng)域往往蘊(yùn)含結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)。

建議超配電力、工程機(jī)械、節(jié)能環(huán)保新能源設(shè)備、輸變電設(shè)備、化學(xué)制藥、醫(yī)藥流通、 超市零售、 品牌服裝、 白色家電等行業(yè)。

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