美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)在5月23日公布的數(shù)據(jù)顯示出美元可能繼續(xù)疲弱,芝加哥國(guó)際貨幣市場(chǎng)(IMM)外匯投機(jī)者正在增加美元空頭部位，截至5月20日的美元凈空頭部位從一周前的54.7億美元升至115.2億美元。

德國(guó)商業(yè)銀行投研部門(mén)（CBCM）的高級(jí)外匯策略師加文?弗利德（Gavin Friend）在最近的一份報(bào)告中認(rèn)為，美元短期內(nèi)會(huì)繼續(xù)承壓，歐元匯價(jià)將很快上探1.5900美元，并重回歷史高點(diǎn)。而瑞士銀行（UBS）的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，目前很多對(duì)沖基金看好歐元兌美元，并正在大量買(mǎi)進(jìn)歐元。

歸因油價(jià)

瑞士銀行在5月20日將原油價(jià)格預(yù)期上調(diào)至每桶90至150美元，對(duì)長(zhǎng)期油價(jià)預(yù)期也從每桶75美元上調(diào)至100美元，并且認(rèn)為2010年之后油價(jià)將在這個(gè)水平持穩(wěn)。5月20日原油期貨價(jià)格已經(jīng)突破129美元。

交易員們?yōu)榱藢?duì)沖通脹風(fēng)險(xiǎn)而紛紛涌向原油市場(chǎng)，推動(dòng)了油價(jià)的飆升。在原油期貨價(jià)格連創(chuàng)歷史新高的背景下，美元承受了巨大壓力，此前美國(guó)政府公布的數(shù)據(jù)顯示，原油庫(kù)存大幅下降500萬(wàn)桶。原油價(jià)格上漲對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)不利，因?yàn)槠髽I(yè)的投入成本將因此上升，利潤(rùn)率將受到損失。

法國(guó)興業(yè)銀行(Societe Generale)的外匯分析師卡洛爾?勞爾埃爾（Carole Laulhere）表示，由于油價(jià)還處在高位，近期美元仍然會(huì)持續(xù)疲軟，而且近期股票市場(chǎng)表現(xiàn)暗淡，這對(duì)于美元來(lái)說(shuō)，都不是什么好消息。

目前油價(jià)漲幅過(guò)大的情況，又加劇了交易員對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂(yōu)。紐約商業(yè)期貨交易所（NYMEX）原油期貨、期權(quán)持倉(cāng)報(bào)告顯示，5月14日至5月20日一周內(nèi)，原油倉(cāng)位銳減，離場(chǎng)觀(guān)望情緒濃厚，投機(jī)類(lèi)空頭未平倉(cāng)合約大幅增加。目前的原油期貨價(jià)格基本穩(wěn)定在132美元。

從能源市場(chǎng)撤出的資金會(huì)流入其他市場(chǎng)并推動(dòng)其走勢(shì)。“原油出口國(guó)平倉(cāng)后的資金很少會(huì)用于投資美國(guó)國(guó)債，基本上是投資到其他地方，這其中就有收益更好的歐元區(qū)。”一位國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行的外匯研究人士如此分析。

此外，對(duì)沖基金的靈活進(jìn)出也使得投機(jī)資金往來(lái)于能源商品和外匯兩個(gè)市場(chǎng)。美國(guó)嘉盛集團(tuán)的首席外匯策略師布賴(lài)恩?多蘭（Brian Dolan）指出，對(duì)沖基金往往順勢(shì)而為，當(dāng)目前油價(jià)上漲前景不太明顯、可能面臨回調(diào)的時(shí)候，它們更愿意押寶于外匯市場(chǎng)，尤其會(huì)關(guān)注歐元的短期走勢(shì)。

加息預(yù)期

各國(guó)的利率以及對(duì)于利率的預(yù)期是影響匯率的重要因素，一般情況下，一國(guó)貨幣如果升息，則該貨幣的匯率容易上升。

現(xiàn)在擺在歐洲央行（ECB）和美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)面前的是兩道難題：通脹預(yù)期和可能的經(jīng)濟(jì)衰退。

究竟應(yīng)該加息控制通脹，還是應(yīng)該減息刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)？歐洲央行的態(tài)度傾向于前者。

根據(jù)公開(kāi)資料顯示，今年3月歐元區(qū)通脹率達(dá)到16年高點(diǎn)3.6%，而且過(guò)去10年的通脹率都沒(méi)有達(dá)到歐洲央行所設(shè)定2%的目標(biāo)。

歐央行行長(zhǎng)特里謝在5月19日表示，目前信貸危機(jī)尚未見(jiàn)底，全球正在經(jīng)歷一場(chǎng)持續(xù)而重大的市場(chǎng)調(diào)整，控制通脹是維護(hù)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展，創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)的最好方式。同時(shí)他將當(dāng)前的物價(jià)狀況與20世紀(jì)70年代石油危機(jī)時(shí)的物價(jià)進(jìn)行比較，警告歐洲存在發(fā)生第二輪通脹效應(yīng)的可能性，并且強(qiáng)調(diào)歐央行將采取強(qiáng)硬立場(chǎng)穩(wěn)定物價(jià)。

“這預(yù)示著歐元利率將不會(huì)跟進(jìn)美聯(lián)儲(chǔ)及英國(guó)央行降息以支撐經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的做法。”市場(chǎng)交易員們對(duì)歐元區(qū)的利率都持有相同觀(guān)點(diǎn)。

同樣是5月19日，美聯(lián)儲(chǔ)還在忙于拯救信貸市場(chǎng)危機(jī)。當(dāng)天通過(guò)短期貸款拍賣(mài)方式向商業(yè)銀行提供了750億美元，這是5月份美聯(lián)儲(chǔ)的第二次貸款拍賣(mài)活動(dòng)。第一次在5月5日，也提供了750億美元的額度。自從2007年12月美聯(lián)儲(chǔ)建立短期貸款拍賣(mài)機(jī)制以來(lái)，迄今為止已經(jīng)舉行了12次貸款拍賣(mài)，共計(jì)為銀行系統(tǒng)提供了5100億美元的資金。

而美國(guó)加息則顯得不太可能。“加息會(huì)加劇房產(chǎn)市場(chǎng)的疲弱，并且打擊消費(fèi)者信心，” 自由外匯投資人格雷斯?程（Grace Cheng）對(duì)記者表示，“因?yàn)槊绹?guó)經(jīng)濟(jì)的三分之二來(lái)自于消費(fèi)。”

從國(guó)際貨幣基金組織（IMF）第一副總裁約翰?利普斯基（John Lipsky）5月20日發(fā)表的一段話(huà)可以看出歐元兌美元的現(xiàn)狀：“如今的美元始終處于或略高于貿(mào)易加權(quán)中期的均衡匯率水平，歐元等匯率靈活的貨幣將承受美元向下調(diào)整的沖擊。”

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