根據(jù)世界交易所聯(lián)盟（WFE）7月31日發(fā)布的報告可知，今年上半年，全球股票市場跌聲一片，其中亞太市場表現(xiàn)較差，中國股市境況更是令人擔(dān)憂。

股指：WFE平均下跌10.4%

自去年開始的次貸風(fēng)暴將整體處于牛市中的全球股市迅速推向谷底，多個股市紛紛跳水。

WFE將其會員按時區(qū)分為美洲、亞太及歐洲-非洲-中東三大地區(qū)。2008年上半年，以美元計算，WFE成員股指平均下跌10.4%，其中6月環(huán)比下跌8.6%。上半年美洲市場平均跌幅為10.0%，亞太市場平均下跌7.1%，而歐洲-非洲-中東跌幅最深，平均下跌13.6%。若以當(dāng)?shù)刎泿庞嬎悖琖FE成員股指平均跌幅為12.0%，其中美洲市場平均下跌9.3%，亞太市場平均下跌11.8%，歐洲-非洲-中東市場下跌幅度達(dá)17.0%。而2007年三大地區(qū)股指平均漲幅均為正，其中亞太市場股指漲幅最大。

當(dāng)次貸危機(jī)剛剛進(jìn)入投資者的視線時，亞太市場特別是中國、印度等新興市場一度被視為投資資金的避風(fēng)港。而經(jīng)過半年的風(fēng)雨，這些市場已難以再現(xiàn)往昔風(fēng)采。以當(dāng)?shù)刎泿庞媰r，2008年上半年，上證綜指累計下跌48.0%，深證綜指累計下跌45.2%，而印度國家交易所的標(biāo)準(zhǔn)普爾CNX 500指數(shù)跌幅也達(dá)40.2%。歐洲-非洲-中東地區(qū)股市跌幅普遍較大，上半年塞浦路斯交易所CSE普通指數(shù)下跌41.7%，土耳其ISE National 100指數(shù)下跌35.5%，盧布爾雅那交易所的SBI 20指數(shù)下跌30.7%，此外多個指數(shù)跌幅逾20%。

雖然次貸危機(jī)源于美國，但相比之下美國乃至美洲多個股市上半年的表現(xiàn)不算太差。美國納斯達(dá)克綜合指數(shù)半年累計下跌13.6%，紐交所綜合指數(shù)下跌11.1%，而圣保羅證交所指數(shù)、多倫多S&P/TSX綜合指數(shù)等多個指數(shù)甚至出現(xiàn)上漲。

倘若把目光放長遠(yuǎn)一點，情況則略有不同。以當(dāng)?shù)刎泿藕饬浚?008年6月及此前的1年中，WFE成員中表現(xiàn)最好的是德黑蘭交易所的TEPIX指數(shù)，同比上漲29.4%。毛里求斯的SEMDEX指數(shù)次之，同比漲幅為28.5%。位列同比漲幅第三至第五位的分別是埃及的CASE 30指數(shù)、圣保羅證交所指數(shù)及印尼的JSX綜合指數(shù)，分別上漲25.9%、19.5%及9.8%。WFE其他成員市場均同比下跌，其中北歐交易所OMXIPI 指數(shù)跌幅最大，同比下跌47.2%。上證綜指及深證綜指分別下跌28.4%及26.4%，跌幅較大，而就在2007年底，深證綜指及上證綜指以162.8%及96.7%的同比漲幅成為WFE成員中表現(xiàn)最好的兩個股指。

總市值：亞太降幅居首

去年全球股票總市值跟隨著牛市的步伐快速增長。而隨著股市的下跌，全球股市市值在2008年上半年出現(xiàn)大幅縮水。僅僅6個月的時間，WFE成員市場在上市公司數(shù)量增加0.3%達(dá)到46662家的情況下，總市值便蒸發(fā)超過8萬億美元，半年累計下跌13.2%。

三大地區(qū)股票總市值走勢極其相似。2003年~2007年各大地區(qū)股市市值均呈增長趨勢，而到2008年6月，各地區(qū)市值均出現(xiàn)縮減。其中美洲地區(qū)市值下降6.4%，歐洲-非洲-中東地區(qū)在上市公司數(shù)量減少0.4%的情況下，市值下跌12.9%，而亞太地區(qū)市值2007年上漲勢頭最猛，但受印度及中國股市市值深幅下跌的影響，2008年上半年該地區(qū)市值跌幅最大，達(dá)22.6%。此外，雖然美洲地區(qū)所含的成員市場較少，但由于其中多個市場市值很大，該地區(qū)股市總市值達(dá)22.76萬億美元，仍為三大地區(qū)之首。歐洲-非洲-中東地區(qū)總市值為16.23萬億美元，亞太地區(qū)上市公司數(shù)量最多，但總市值為13.87萬億美元，低于其他兩大地區(qū)，且與其他兩大地區(qū)的距離進(jìn)一步拉大。

而全球股市總市值的縮減，是由于絕大多數(shù)市場的表現(xiàn)令人失望，雖然多數(shù)市場上市公司數(shù)量增加，但市值依然出現(xiàn)縮水，其中中國、印度等新興市場總市值在2008年上半年大幅減小。以美元計算，與2007年年底相比，半年來孟買交易所、印度國家交易所總市值分別縮減43.9%、42.4%，上海證交所及深圳交易所市值分別縮減43.0%及37.7%，而這四個交易所上市公司數(shù)量分別增加0.5%、4.0%、0.3%及7.9%。塞浦路斯交易所、伊斯坦布爾交易所、菲律賓交易所及雅典交易所的市值降幅亦均在25%以上。

在WFE的成員中，除了馬耳他交易所及埃及交易所的數(shù)據(jù)無法獲得外，僅有德黑蘭交易所、盧森堡交易所、毛里求斯交易所等8家交易所市值出現(xiàn)上漲，其中德蘭黑交易所總市值半年累計上漲39.3%，約旦安曼交易所市值累計上漲38.4%。值得注意的是，這里市值漲跌幅均為以美元計價計算所得，而上半年人民幣不斷升值，中國股市總市值的實際跌幅更大。此外，挪威奧斯陸交易所上述公司數(shù)量增幅達(dá)37.9%，總市值卻減小2.7%。

在股票市值最大的前10家交易所中，絕大多數(shù)集中于發(fā)達(dá)國家或地區(qū)，只有上海證券交易所來自新興市場。與2007年末相比，西班牙交易所上升一位，替代了孟買交易所，躋身于前10。截至2008年6月，紐約交易所以14.4萬億美元的總市值位于首位，同比下跌13.2%。緊隨其后的是東京交易所，但其4.0萬億美元的總市值僅為紐交所的27.8%。位列第三至第五位的分別是納斯達(dá)克交易所、泛歐交易所及倫敦證券交易所，多倫多交易所位列第六。

上海證券交易所以2.1萬億美元的總市值排名第7，以美元計同比上漲24.4%，以人民幣計同比上漲12.1%。而香港交易所、德意志交易所及西班牙交易所分列第8至第10位。值得注意的是，不管是以美元計價還是以當(dāng)?shù)刎泿庞媰r，這十大交易所中，7家交易所的市值呈同比下跌趨勢，只有上海證券交易所、香港交易所及德意志交易所的市值同比上漲。

成交額：A股驟減逾20%

除去美國交易所、Jasdaq交易所及馬耳他交易所這三家未能獲取數(shù)據(jù)的交易所外，2008年1~6月WFE成員股市成交額共為49.4萬億美元。其中美洲地區(qū)股市成交額為25.9萬億美元，亞太地區(qū)成交額為9.7萬億美元，而歐洲-非洲-中東地區(qū)為13.8萬億美元。

2008年上半年，總成交額最大的為紐約交易所，成交額為17.1萬億美元，同比漲幅為30.2%，其中國內(nèi)上市公司成交額為15.6萬億美元，外國公司成交額為1.5萬億元，占比為8.8%。納斯達(dá)克交易所位列第二，成交額為7.4萬億美元，同比上漲7.2%，外國公司成交額占比達(dá)12.7%。位列第三的是倫敦交易所，成交額為4.0萬億美元，外國公司成交額所占比例高達(dá)34.1%。位列第四至第六位的分別是東京交易所、泛歐交易所及德意志交易所，而上海證交所以1.6萬億美元的成交額排名第七位，同比呈下降趨勢。成交額十大交易所與市值十大交易所呈現(xiàn)出極大的重合度。

與市值增長率相比，更多證券交易所（共有25家）的成交額呈正增長態(tài)勢。其中，以美元計埃及交易所成交額同比增長202.7%，漲幅為WFE成員中最高，交投十分活躍。圣保羅交易所成交額同比增長85.1%，印度國家交易所、德黑蘭交易所及泰國交易所成交額增幅亦超過60%，分別達(dá)到70.3%、68.8%及60.5%。而另一方面，受股市下跌的影響，多個市場氣氛謹(jǐn)慎、交投清淡。2007年，僅有4家交易所成交額出現(xiàn)同比下降，而2008年1~6月這一數(shù)字增至24家。倫敦交易所、秘魯利馬交易所、塞浦路斯交易所等多個交易所成交額同比下降，其中塞浦路斯交易所跌幅最大，以美元計同比下降59.9%，以當(dāng)?shù)刎泿庞嬐认陆?5.3%。

而中國股市為2007年交投最活躍的市場，上海證交所及深圳證交所成交額2007年同比漲幅分別為452.7%、397.6%。但2008年上半年，這兩家交易所成交額分別同比下跌21.3%及27.2%，若以人民幣計，降幅更是高達(dá)27.9%和33.2%。同時，成交量亦同比下跌12.0%及16.7%。

IPO：亞太主導(dǎo)全球

2008年上半年，WFE成員市場資本增加額達(dá)4129.0億美元，其中通過IPO新上市的公司為760家，包括671家境內(nèi)公司及89家境外公司，所增加的資本僅占25.3%，為1045.5億美元。而已有上市公司的再融資額達(dá)到3083.5億美元。

分地區(qū)看，歐洲-非洲-中東市場的總?cè)谫Y額最高，達(dá)到1594.6億美元，其中通過IPO新上市的公司為225家，IPO融資額僅占15.8%。美洲市場資本增加1380.7億美元，通過IPO新上市的公司為223家，IPO融資額占22.5%。亞太市場資本增加1153.7億美元，有312家公司通過IPO新上市，IPO融資額所占比例高達(dá)41.9%，達(dá)到483.3億美元。在這三大地區(qū)中，亞太地區(qū)IPO新上市公司數(shù)量最多，IPO融資額最高，所占比例也最大。

值得關(guān)注的是，上半年紐約交易所資本增加額最高，為1193.1億美元，比整個亞太地區(qū)的總?cè)谫Y額還要大。其IPO融資額在所有交易所中居首，為253.5億美元。臺灣交易所及倫敦交易所IPO融資額也較大，分別為129.1億美元及107.0億美元。

我們注意到，在WFE成員中，納斯達(dá)克交易所、大阪交易所的融資額均完全通過IPO獲得，IPO融資額占比達(dá)100%。臺灣交易所IPO融資額比例也相當(dāng)高，達(dá)到97.6%。而秘魯利馬交易所、圣地亞哥交易所、科倫坡交易所、約翰內(nèi)斯堡交易所及毛里求斯交易所的總?cè)谫Y額則完全來自已有上市公司的資本增加，IPO融資額為0。

中國股市上半年資本增加額達(dá)300.1億美元，同比上漲3.5%。其中上海證交所資本增加額為185.4億美元，同比下降24.7%，深圳證交所資本增加額為114.7億美元，同比上升161.3%。上海證交所通過IPO新上市的公司有4家，融資額為94.9億美元，同比下降48.2%，占其資本總增加額的51.2%。而深圳證交所的資本增加額則主要來自已有上市公司，雖然通過IPO新上市的公司的數(shù)量為54家，但融資額只有33.0億美元，同比上升56.6%，僅占其資本總增加額的28.7%。

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