為便于研究，《投資者報》選擇了市場非常認(rèn)可的5家QFII比較集中的營業(yè)部，即申銀萬國上海新昌路營業(yè)部、中金陸家嘴營業(yè)部、中金建國門外大街營業(yè)部、高華證券北京金融街營業(yè)部和瑞銀證券自營部。

同樣，選擇的標(biāo)準(zhǔn)是，QFII的整體操作與當(dāng)日大盤波動方向一致，且其成交金額位居當(dāng)日相應(yīng)排行榜前10名。

在35個交易日內(nèi)，有3家QFII上榜，參與次數(shù)最多的就是耳熟能詳?shù)纳赉y萬國上海新昌路營業(yè)部與中金陸家嘴營業(yè)部，參與次數(shù)分別達(dá)到12次與11次。

如果換一種算法，把只要有一家QFII席位上榜就計算在內(nèi)，則至少有24個交易日上榜，參與概率達(dá)到69%。

QFII短線操作的業(yè)績?nèi)绾危炕蛟S我們能從一兩家QFII的典型操作手法中管窺一豹。

《投資者報》數(shù)據(jù)研究部選取了樣本區(qū)間內(nèi)出現(xiàn)次數(shù)最多的申銀萬國上海新昌路營業(yè)部和中金陸家嘴營業(yè)部進行詳細(xì)分析。

其中，申銀萬國上海新昌路營業(yè)部12次對A股暴漲暴跌推波助瀾，其中有4次發(fā)生在去年11月份，另外4次則主要發(fā)生在今年4月份和8月初。與此同時，中金陸家嘴營業(yè)部則主要在今年4月和6月份頻繁現(xiàn)身。

通過進一步分析可以發(fā)現(xiàn)，QFII不僅為加劇A股的動蕩，而且沒有從這些推波助瀾中撈到預(yù)期中的好處，甚至好幾次還不小心折戟沉沙。

一則QFII折戟的典型例子就發(fā)生在今年4月24日。

當(dāng)日印花稅下調(diào)政策實施，上證綜指暴漲9.29%，逾千家個股漲停。

申銀萬國上海新昌路營業(yè)部和中金陸家嘴營業(yè)部不甘寂寞，分別凈買入4.44億元和4.99億元。

通過席位追蹤可以發(fā)現(xiàn)，兩家營業(yè)部在該交易日內(nèi)不約而同地選擇了銀行、證券保險及煤炭板塊大舉加倉。但5月份以來大盤的疲弱導(dǎo)致上述板塊相關(guān)個股股價紛紛急轉(zhuǎn)直下。這兩家QFII也被套其中。

同時，上交所TOPVIEW盤后統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在股市近期暴跌的8月8日和8月11日兩個交易日內(nèi)，申銀萬國上海新昌路營業(yè)部凈賣出2.4億元，成為繼國信證券自營部之后做空A股的第二大主力。

并且令人疑惑的是，其在8月8日和11日低位拋售的股票，不是業(yè)績下降的獐子島，而是其之前高價增倉的工商銀行、招商銀行、建設(shè)銀行等銀行股以及QFII們一直看好的中國平安。

而另一家QFII——中金北京建國門外大街營業(yè)部則緊隨其后，在兩日內(nèi)凈賣出1.2億元，步調(diào)一致的是，這家QFII也跟風(fēng)重點拋售了銀行股以及QFII們前期高位增倉的中國人壽等大盤藍(lán)籌股。

也因此，兩家QFII奧運前后高買低賣蓄意做空的行為引起市場質(zhì)疑。

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