4月24日，備受關(guān)注的美國(guó)銀行業(yè)壓力測(cè)試有了結(jié)果，可是美國(guó)政府關(guān)于壓力測(cè)試技術(shù)細(xì)節(jié)的 “白皮書(shū)”沒(méi)有向外界透露任何細(xì)節(jié)。預(yù)計(jì)美國(guó)政府隨后會(huì)在5月4日公布?jí)毫y(cè)試結(jié)果，其中包括一些關(guān)于具體金融機(jī)構(gòu)的特別信息。

貝恩公司全球金融服務(wù)業(yè)務(wù)主席艾倫·考伯格(AlanColberg)在接受本報(bào)專(zhuān)訪時(shí)指出，現(xiàn)在最大的挑戰(zhàn)是公眾并不知道哪些因素被測(cè)試了，“現(xiàn)在有很多關(guān)于這個(gè)測(cè)試包括哪些嚴(yán)重情況的猜測(cè)，一定程度的披露可能會(huì)有所幫助。”

艱難的平衡

通過(guò)美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)(Fed)公布的報(bào)告，外界可初步了解政府官員是如何判定大型銀行是否需要額外資金的。美國(guó)政府已經(jīng)根據(jù)其估算結(jié)果通知受測(cè)試銀行所需籌集額外資金的規(guī)模。

艾倫·考伯格稱(chēng)，美國(guó)政府嘗試著劃出一道界限，不想指向任何一個(gè)單一的金融機(jī)構(gòu)。其顧慮是，如果透露得太多，指出了某某銀行存在問(wèn)題，就可能會(huì)導(dǎo)致這家銀行一敗涂地。

這是一個(gè)很棘手的問(wèn)題。美國(guó)政府既需要透露足夠的信息以保證可信度，從而使市場(chǎng)重拾信心，因?yàn)樾判膶?duì)市場(chǎng)很重要；又不能透露得太多，造成情況復(fù)雜化。所以這是一個(gè)艱難的平衡工作。

按照壓力測(cè)試的規(guī)定，若某金融機(jī)構(gòu)被認(rèn)定為需要更多“有形”核心資本，則它可通過(guò)轉(zhuǎn)換政府由于先前注資而持有的優(yōu)先股至普通股；或在6個(gè)月內(nèi)吸引私有投資，若仍無(wú)法籌得資金，則必須向政府發(fā)行可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股，股價(jià)為其截至2月9日的前20個(gè)交易日平均收盤(pán)價(jià)的90%。在隨后的7年中，金融機(jī)構(gòu)在征得監(jiān)管機(jī)構(gòu)的同意后，可以回購(gòu)優(yōu)先股或?qū)⑵滢D(zhuǎn)為普通股。7年后，所剩優(yōu)先股將自動(dòng)轉(zhuǎn)換為普通股。

若這樣，需要資金的銀行要么立刻轉(zhuǎn)換政府優(yōu)先股，要么就很可能由于無(wú)法在6個(gè)月籌措到足夠的私有資金，而接受更多注資并對(duì)政府發(fā)行可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股，需要支付高達(dá)9%的年息。

因此無(wú)論何種方式，都有可能無(wú)法避免被“國(guó)有化”。

但市場(chǎng)并不買(mǎi)賬。艾倫·考伯格指出，大多數(shù)金融機(jī)構(gòu)并不想要美國(guó)政府的干預(yù)。

艾倫·考伯格表達(dá)了對(duì)政府進(jìn)行壓力測(cè)試的疑惑：“他們所分析的情況是否足夠嚴(yán)重？因?yàn)闆](méi)有人知道有哪些情況是被測(cè)試了，是否做出了足夠嚴(yán)重的評(píng)判。”

風(fēng)險(xiǎn)管理警鐘

國(guó)際貨幣基金組織(IMF)估計(jì)，美國(guó)和歐洲的銀行需要在明年之前通過(guò)募股方式增資8750億美元，才能使資本金回升至金融危機(jī)爆發(fā)前的水平。

艾倫·考伯格指出，回到去年10月，當(dāng)金融機(jī)構(gòu)處于災(zāi)難中心、面臨垮塌的時(shí)候，聯(lián)邦政府的注資可以起到穩(wěn)定市場(chǎng)的作用，那時(shí)注資是很有必要的。但現(xiàn)在“很多機(jī)構(gòu)并不想要這筆錢(qián)”。

甚至連接受過(guò)救助的銀行也公開(kāi)表示了不愿意接受政府的援助。

摩根大通主席兼首席執(zhí)行官杰米·戴蒙表示：“我們沒(méi)有要求問(wèn)題資產(chǎn)救助方案的注資……我們到年底時(shí)的一級(jí)資本率將為8.9%。”

美國(guó)的壓力測(cè)試也敲響了中資銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的警鐘。

貝恩咨詢(xún)大中華區(qū)金融服務(wù)業(yè)主席莊瑞豪就指出，國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)在過(guò)去幾年內(nèi)過(guò)分強(qiáng)調(diào)計(jì)量，但這導(dǎo)致了從一個(gè)極端走向另一個(gè)極端，就算有再好的計(jì)量，沒(méi)有監(jiān)督和管理，計(jì)量也不能發(fā)揮很好的作用。

“風(fēng)險(xiǎn)管理由計(jì)量、監(jiān)督和管理構(gòu)成，缺一不可。”莊瑞豪認(rèn)為，金融行業(yè)中創(chuàng)新是不可避免的，重要的是如何在創(chuàng)新過(guò)程中，管理好每次創(chuàng)新所帶來(lái)的新一輪風(fēng)險(xiǎn)。

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