經(jīng)濟(jì)觀察報 記者 趙紅梅 時隔4年之后，民生銀行（600016）H股重啟大幕再次拉開。發(fā)行上限為38.18億股，以6月5日民生銀行A股收盤價7.27元/股計算，預(yù)計募資上限將達(dá)277億元。

2009年6月5日，民生銀行第五屆董事會第三次會議審議通過了《關(guān)于中國民生銀行股份有限公司發(fā)行H股股票并上市的決議》等一系列決議，該行的H股發(fā)行工作即將啟動。

待6月22日召開的臨時股東大會表決后，民生銀行發(fā)行H股事宜還須報中國銀監(jiān)會、中國證監(jiān)會等有關(guān)監(jiān)管機構(gòu)及香港聯(lián)交所批準(zhǔn)。

民生銀行H股上市可謂一波三折，從2003年12月確定發(fā)行H股計劃，到了2005年6月，民生銀行的H股發(fā)行進(jìn)入了預(yù)路演階段，后決定暫緩發(fā)行，到今年重啟發(fā)行已時過四年，中信、交行、建行、工行等都已走在了前列。

等到有利的發(fā)行窗口出現(xiàn)時再考慮發(fā)行H股事宜。到了2006年下半年，民生銀行開始啟動定向增發(fā)，并于2007年6月29日以每股7.38元的價格定向增發(fā)了23.8億股。募集資金181.6億元。

發(fā)行上限38.18億股

民生銀行相關(guān)人士表示，此次H股發(fā)行股數(shù)不超過發(fā)行后總股本的15%，并授予全球簿記管理人不超過上述發(fā)行的H股股數(shù)15%的超額配售權(quán)。

按照2008年末民生銀行188.23億股的總股本計算，H股發(fā)行將不超過33.2億股，再加上不超過15%的超額配售權(quán)，此次發(fā)售H股最多不超過38.18億股。

“具體價格與規(guī)模屆時將視市場情況而定。”上述人士表示。

截至2008年底，民生銀行的資本凈額707.67億元，其中核心資本513.07億元；資本充足率為9.22%，核心資本充足率為6.6%。

民生銀行董事會辦公室人員告訴記者：“何時啟動再融資、以何種方式再融資一直是其董事會和管理層考慮的議題。通過發(fā)行H股，能夠適時補充資本，提高資本充足率；能通過進(jìn)入國際資本市場，為推動民生銀行的管理國際化戰(zhàn)略創(chuàng)造有利條件；同時拓寬融資渠道，發(fā)行H股也能幫助民生銀行提高海外影響力和品牌知名度，有力推進(jìn)民生銀行的國際化戰(zhàn)略，從而更好地促進(jìn)民生國際業(yè)務(wù)的拓展和開發(fā)。”

“民生銀行這些年擴(kuò)展速度比較快，股份制商行中屬于業(yè)務(wù)增長速度較快的銀行，為了支撐業(yè)務(wù)發(fā)展，為補充資本金還是需要開辟融資新渠道，H股策劃時間比較長，亞洲經(jīng)濟(jì)率先復(fù)蘇，香港股市目前比較活躍，對銀行來講更符合經(jīng)濟(jì)利益。此次海外擴(kuò)展和展開國際業(yè)務(wù)有直接幫助。”中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇認(rèn)為。

今年3月下旬，民生銀行發(fā)行了50億元的混合資本債券，但是核心資本充足率偏低。致使銀行業(yè)務(wù)發(fā)展受到制約，給信貸規(guī)模帶來不小壓力。

H股發(fā)行窗口好時機

香港市場已于1月份開始再融資，隨著股市的回暖，香港IPO市場也逐步活躍起來，到5月份單只股票融資額已超過10億美元，目前已上市了包括瑞金礦業(yè)、中國中旺等企業(yè)。

不少國際大型機構(gòu)投資者對于中國概念堅定看好，一些分析師也認(rèn)為，H股發(fā)行窗口已經(jīng)打開。香港恒生指數(shù)從3月1日以來上漲33.2%，恒生H股指數(shù)自3月1日以來上漲41.8%。從目前種種回暖跡象來看，H股股票發(fā)行的窗口已經(jīng)打開并將在今年下半年持續(xù)。

“到了2005年6月，民生銀行的H股發(fā)行進(jìn)入了預(yù)路演階段，由于當(dāng)時整個內(nèi)地銀行股的價值還沒有被境外投資者充分認(rèn)識，因此估值偏低。在當(dāng)時的預(yù)路演過程中，機構(gòu)投資者給出的意向購買價格并不高。當(dāng)時民生銀行董事會認(rèn)為發(fā)行窗口并不十分有利，為了不損害現(xiàn)有股東的利益，因此決定暫緩發(fā)行，等到有利的發(fā)行窗口出現(xiàn)時再考慮發(fā)行H股事宜。現(xiàn)在我們認(rèn)為時機已經(jīng)來了。”民生銀行負(fù)責(zé)人表示。

廣發(fā)證券首席分析師郭勇認(rèn)為，現(xiàn)在全球熱錢很多，資產(chǎn)價格較高，這時做融資，對老股東有正面的影響，目前金融市場及經(jīng)濟(jì)層面處于動蕩期，一旦經(jīng)濟(jì)回調(diào)，目前的融資可以提供充足資金進(jìn)行海外并購。

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