經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 陳舜/文　銀行業(yè)爭(zhēng)議最大的就在資產(chǎn)質(zhì)量。

由于看到2009年過去大半年資產(chǎn)質(zhì)量明顯的穩(wěn)定甚至改善，即使許多悲觀的投資者也不再對(duì)2009年資產(chǎn)質(zhì)量提出質(zhì)疑。而是對(duì)2010年，2011年或者將來某一點(diǎn)質(zhì)疑。這里面有一部分人（尤其在國(guó)外歐美投資者中）是基于個(gè)人感情因素因?yàn)閺膩聿幌矚g銀行或者中國(guó)的制度體系，畢竟我們的銀行在歷史上由于政策性的角色以及半官方的內(nèi)部制度的確給人不好的印象。但許多人擔(dān)心也有一定的合理性：即今年這么快速的放貸是否犧牲了放貸的謹(jǐn)慎性。

需要承認(rèn)的是：今年放貸由于大量是中長(zhǎng)期項(xiàng)目基建貸款，而且在宏觀經(jīng)濟(jì)嚴(yán)峻的情況下，放貸的方向以及客戶群趨于集中，這對(duì)系統(tǒng)來說中長(zhǎng)期有系統(tǒng)化的風(fēng)險(xiǎn)，但這正是銀行對(duì)短期風(fēng)險(xiǎn)考量下作出的現(xiàn)實(shí)選擇。

過去5年，銀監(jiān)會(huì)為首的監(jiān)管機(jī)構(gòu)作了大量工作，從2004年開始，中國(guó)一直在宏觀調(diào)控，中國(guó)銀行的貸款發(fā)放比較有序，每年都不超過名義GDP增長(zhǎng)，特別在2008年甚至由于貸款額度收緊，大量貸款需求沒有在銀行系統(tǒng)得到滿足，因此銀行有足夠的空間在選擇客戶，談不上過度借貸。

歷史上往往不良貸款是在經(jīng)濟(jì)很熱，大家都放松警惕時(shí)發(fā)放而開始形成的，就像美國(guó)的次貸。

今年卻是在大家都謹(jǐn)慎充分意識(shí)到不少工業(yè)行業(yè)困境的情況下貸款快速增長(zhǎng)，所以從短期說，銀行都避開了短期風(fēng)險(xiǎn)較大的行業(yè)和企業(yè)。

從短期來說，也就是未來12個(gè)月到18個(gè)月，國(guó)內(nèi)銀行資產(chǎn)質(zhì)量因?yàn)榱鲃?dòng)性得到了很好保障。不良貸款的形成，除了盈利，很多時(shí)候取決于現(xiàn)金流。我以前曾經(jīng)多次講過中國(guó)目前集中于國(guó)內(nèi)資產(chǎn)的銀行業(yè)系統(tǒng)使得中國(guó)的主要金融機(jī)構(gòu)在全球金融危機(jī)時(shí)都很安全，也就不存在流動(dòng)性或者信貸緊縮帶來的企業(yè)被逼死的局面。縱然很多企業(yè)盈利能力暫時(shí)下降，但是企業(yè)現(xiàn)金流不緊。中國(guó)的很多企業(yè)、個(gè)人、政府到銀行這幾年都沒有過度的杠桿，所以基本沒有過度舉債問題。而且政府的經(jīng)濟(jì)刺激其實(shí)很大程度支撐了占銀行業(yè)信貸不少比例的重工業(yè)和機(jī)械業(yè)，這對(duì)銀行是很重要的。

另外，今年銀行對(duì)公放貸量增加，并不體現(xiàn)在一般公司企業(yè)客戶數(shù)量的增加。而是單筆放貸額度增加，因?yàn)轫?xiàng)目貸款大增。我也相信，這中間有放貸不嚴(yán)謹(jǐn)?shù)模行┑胤巾?xiàng)目也許幾年后風(fēng)險(xiǎn)較大，存在很多變壞賬的可能，需要警惕。但是另外一方面，我們需要意識(shí)到，09年的確是不同尋常的一年。許多本來在未來幾年開工的項(xiàng)目，都挪到今年開動(dòng)了。相應(yīng)的新發(fā)放項(xiàng)目開工貸款大增。

相信這是不會(huì)一直持續(xù)的，隨著明后年新開工項(xiàng)目的回落，自然貸款增長(zhǎng)也會(huì)趨向正常化。如果我們?cè)谖磥?2－18個(gè)月見到貸款居高不下，那么那時(shí)候我們自然需要擔(dān)心貸款質(zhì)量問題。但是我相信這種情況不會(huì)出現(xiàn)，我認(rèn)為明年貸款增長(zhǎng)會(huì)回落到15％左右。從歷史上來看，即使90年代中后期留下的大量歷史不良貸款里，項(xiàng)目貸款的不良率都比一般經(jīng)營(yíng)性貸款低很多。

在中國(guó)，地方政府也不是獨(dú)立于中央政府的，雖然這一輪某些省份的地方投資的確存在超出了自身財(cái)政能力的現(xiàn)象，但是在相對(duì)封閉的系統(tǒng)內(nèi)，最終很可能是發(fā)國(guó)內(nèi)債解決，而目前相對(duì)來說中國(guó)政府的債務(wù)比例大幅低過不少發(fā)達(dá)國(guó)家。

最后不得不提的是，這些年銀行內(nèi)部制度也在不斷完善。盡管還有不少需要改善的地方，這幾年許多銀行內(nèi)部信貸審批制度，貸后管理，抵押品制度以及自身資產(chǎn)負(fù)債表上抗風(fēng)險(xiǎn)的能力和10年前有天壤之別。具體點(diǎn)說，公司信貸審批趨向總行和省一級(jí)分行集中化，放貸和審批權(quán)責(zé)分離，信息系統(tǒng)環(huán)境完善，使得地方分行人為因素造成的不良形成概率大幅下降。而且由于抵押品較充足，不良后的損失率也大幅下降。

最后當(dāng)然是我們?cè)S多銀行的抵御風(fēng)險(xiǎn)能力，在世界范圍都是相當(dāng)出眾的。大家也許不知道，中國(guó)不少上市銀行（特別是國(guó)有大行）的核心資本充足率，不良貸款覆蓋率（貸款損失準(zhǔn)備金／不良貸款）在世界上都是最高的之一，特別是覆蓋率，在中國(guó)2009年基本都達(dá)到150％。

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