經(jīng)濟觀察網(wǎng)訊 記者袁朝暉 李欣 據(jù)悉，無論是政策、技術、參與主體，還是市場等方面，都還需要時間準備充分。因此，股指期貨將不可能在今年上半年推出，而具體的推出時間，也要視乎準備工作的進展和市場的具體情況。

近期，中國證監(jiān)會還將召集部分QFII赴京探討其參與股指期貨的可能，并征求QFII對股指期貨市場發(fā)展以及在推出過程中可能出現(xiàn)問題等相關事宜的意見。

時間表的一再延后，顯示出管理層的審慎。

由于《條例》于4月15日正式實施，配套的辦法還在征求意見。在此之后，中國金融期貨交易所（下稱中金所）才能發(fā)布交易規(guī)則和結算規(guī)則，開始接受會員資格的申請。而會員資格從申請到審批要15-30天，審批之后會員還要做準備，也要30天左右。因此，“根本沒有辦法在上半年完成，”知情人士稱，“何況還有驗收期貨公司的準備情況、銀行托管業(yè)務的接口等等一系列繁瑣的工作。”

從技術環(huán)節(jié)上看，中金所股指期貨交易系統(tǒng)金仕達的測試版本改進并不快，不能滿足期貨公司自動強制平倉的要求。據(jù)稱，中金所技術準備要到6月底才能完成。

而對于機構更關心的參與者問題，中金所最近才遲遲給出一個模糊的答案。其結算部負責人陳晗稱，基金、券商、QFII和保險公司都應該成為股指期貨的機構投資者。

據(jù)了解，部分優(yōu)質基金公司將成為中金所交易會員；不達標的基金公司可以通過成為期貨公司客戶的形式參與股指期貨交易。QFII已經(jīng)明確納入股指期貨機構投資者的范圍內，但給予一定的限制。同時，逐步允許部分優(yōu)質保險公司適當參與股指期貨，但必須限于以避險為目的。至于商業(yè)銀行，則主要是擔任中金所特別結算會員。

“門檻比較高，限定條件多。”一位證券公司金融期貨部負責人如此表示，“由此，股指期貨初期，能具備參與條件的公司確實不多。前期市場的參與程度不會太高。”

市場的表現(xiàn)更讓管理層在何時推出股指期貨備感壓力。由于缺乏對金融衍生產(chǎn)品的操作經(jīng)驗，市場上很多參與主體把股指期貨當作新的獲利工具。甚至很多機構在散戶心態(tài)的作俑下，抱著炒作的心態(tài)來看待股指期貨，這顯然埋下了比較大的風險。

原本充滿熱情的許多金融公司意識到，參與股指期貨并不容易....

詳細報道，請關注4月16日《經(jīng)濟觀察報》。

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