日前中金所副總經(jīng)理胡政表示，目前推出股指期貨的準備工作已經(jīng)接近尾聲。同時他認為，中金所推出的下一個品種應該是股指期權(quán)。

胡政表示，股指期貨不是一個投資產(chǎn)品，而是一種風險管理工具。因此，他希望能夠適當提高市場門檻，適當隔離風險，在起步階段能夠引進更多的套期保值者以及理性的套利交易者，形成一個真正的以機構(gòu)投資者為主的市場。

據(jù)悉，推出股指期貨至少應該具備三方面的條件。第一是政策法規(guī)方面的準備。以前的政策法規(guī)里面沒有金融期貨推出的空間，為此，國務院修訂了過去制定的期貨交易管理暫行條例，新的期貨管理條例已經(jīng)正式發(fā)布實施；此外，證監(jiān)會也在陸續(xù)推出與之相配套的八個方面的辦法，法規(guī)方面的準備工作應該可以在較短時間內(nèi)完成。

第二個條件是實際的組織準備。胡政指出，中金所從去年2月份開始籌備，去年9月8日掛牌，目前各方面的準備工作都在緊鑼密鼓地開展，很多工作已經(jīng)進入了尾聲。

第三個條件是市場對股指期貨的準備。“從我們籌備開始，我們就希望中國的股指期貨市場能夠成為一個以金融期貨為主的、以機構(gòu)投資者為主的市場。”他說。

胡政指出，中金所的產(chǎn)品發(fā)展路線包括整個資本市場的衍生產(chǎn)品，其中包括利率市場的衍生產(chǎn)品，以及匯率市場的衍生產(chǎn)品。而作為中金所推出的第一個產(chǎn)品，股指期貨是最適宜現(xiàn)階段推出的一個產(chǎn)品。同時他認為，中金所推出的下一個品種應該是股票指數(shù)期權(quán)。

    上市法規(guī)障礙掃清

隨著《期貨公司金融期貨結(jié)算業(yè)務試行辦法》(簡稱《結(jié)算辦法》)、《證券公司為期貨公司提供中間介紹業(yè)務試行辦法》(簡稱《中間介紹業(yè)務辦法》)以及《期貨公司風險監(jiān)管指標管理試行辦法》(簡稱《風險監(jiān)管指標辦法》)于昨日的正式發(fā)布實施。這意味著股指期貨上市的法規(guī)基本出齊。

有關(guān)人士表示，上述三個辦法實施后，監(jiān)管部門將進一步加強對證券公司和期貨公司相關(guān)業(yè)務監(jiān)管，促進其加強內(nèi)部控制和風險防范。對于不能持續(xù)符合條件要求或違規(guī)從事業(yè)務的，將采取必要的監(jiān)管措施并追究責任。

《結(jié)算辦法》明確了期貨公司作為金融期貨交易所全面結(jié)算會員和交易結(jié)算會員，從事金融期貨結(jié)算的業(yè)務資格和業(yè)務規(guī)則，并對期貨公司金融期貨結(jié)算業(yè)務資格的取得與終止，全面結(jié)算會員期貨公司對非結(jié)算會員進行金融期貨結(jié)算的業(yè)務規(guī)則做了系統(tǒng)的規(guī)定。

根據(jù)《結(jié)算辦法》的規(guī)定，資金實力雄厚、風險管理經(jīng)驗豐富、運作規(guī)范的期貨公司有資格申請成為全面結(jié)算會員。那些具有一定資金實力和風險管理經(jīng)驗、運作較為規(guī)范的期貨公司可申請成為交易結(jié)算會員，承擔自身的結(jié)算風險。而規(guī)模較小、管理水平和風險控制能力有限的期貨公司取得金融期貨經(jīng)紀業(yè)務資格，只能代客交易。業(yè)內(nèi)人士指出，通過多層次會員結(jié)構(gòu)，可有效分級承擔和化解風險。

《中間介紹業(yè)務辦法》主要規(guī)范了證券公司從事期貨中間介紹業(yè)務的資格條件和業(yè)務規(guī)則，對證券公司申請中間介紹業(yè)務資格的條件和材料、業(yè)務范圍和規(guī)則、監(jiān)督管理和法律責任等做了基本規(guī)定。

《中間介紹業(yè)務辦法》明確，證券公司主要職能是為期貨公司介紹客戶并提供相關(guān)服務，不得代理客戶進行期貨交易、結(jié)算或交割，不得經(jīng)手客戶保證金。期貨公司負責股指期貨代理交易及對客戶進行風險控制。客戶資金納入統(tǒng)一的期貨保證金安全存管監(jiān)控體系。

證券公司從事中間介紹業(yè)務制度打通了證券公司與期貨公司的業(yè)務聯(lián)系，可發(fā)揮證券公司在客戶資源和經(jīng)營網(wǎng)點方面優(yōu)勢。同時，有利于發(fā)揮期貨公司在期貨交易風險管理方面的專業(yè)經(jīng)驗，實現(xiàn)期貨現(xiàn)貨市場間的有機結(jié)合和優(yōu)勢互補，隔離風險，有關(guān)人士表示。

《風險監(jiān)管指標辦法》立足于投資者利益保護，以保障市場平穩(wěn)運行、加強風險防范為指導思想，明確了期貨公司各項風險監(jiān)管指標要求，以及期貨公司不符合指標要求的監(jiān)管措施。

在借鑒境外期貨監(jiān)管制度并參考國內(nèi)其他金融監(jiān)管機構(gòu)資本充足監(jiān)管標準的基礎(chǔ)上，結(jié)合期貨公司現(xiàn)狀以及下一步發(fā)展需要，對建立以凈資本為核心的期貨公司風險監(jiān)管指標體系做出具體安排：一是規(guī)定期貨公司各類風險監(jiān)管指標標準。二是強化凈資本指標報送過程的責任追究，強調(diào)信息披露及時性。三是明確各項監(jiān)管措施。四是明確期貨公司資本補充機制，規(guī)定期貨公司可借入次級債務補充凈資本。

考慮到期貨公司金融期貨結(jié)算業(yè)務及證券公司期貨中間介紹業(yè)務都是新業(yè)務，期貨公司風險監(jiān)管指標管理也是監(jiān)管創(chuàng)新，證監(jiān)會將根據(jù)實施情況及時總結(jié)、適時修改完善。