進口銅過多導(dǎo)致滬銅再次跌停
經(jīng)濟觀察網(wǎng)訊 4月份中國銅進口數(shù)據(jù)昨日出爐。值得注意的是,上海期銅市場在4月銅進口數(shù)據(jù)依舊強勁的背景下,主要合約跌停。“目前中國銅現(xiàn)貨市場的‘消化不良’問題將會困擾整個期銅市場。”國際投行近期不約而同地發(fā)出這樣的聲音。繼上周五的跌停后,昨日滬期銅再次跌停。主力0707合約下跌了2780元/噸,收于66690元/噸。
昨日,中國海關(guān)有關(guān)銅進口數(shù)據(jù)顯示:中國今年4月進口未鍛造銅數(shù)量約為20.5萬噸,4月銅精礦進口總計為48萬噸,今年1至4月銅精礦同比增長25%至152萬噸。整個倫敦市場都在屏息等待此海關(guān)數(shù)據(jù)的出臺,因為這對于后期銅價的走勢非常關(guān)鍵。此前很多倫敦的交易員都預(yù)測4月銅進口數(shù)據(jù)不會繼續(xù)強勁。巴克萊資本的分析師Kevin Norrish在等待該數(shù)據(jù)時則表示:“中國銅進口量可能減緩。” RBS 的分析師 Alex Heath也表示,從滬銅和倫銅之間比價不正常的情況看,中國4月銅進口數(shù)據(jù)會較一季度下降。
但將昨日公布的數(shù)據(jù)同今年一季度和3月份數(shù)據(jù)相比,4月份銅進口數(shù)據(jù)顯然強于市場的普遍預(yù)期。3月份未鍛造銅材進口量約為30.77萬噸,高于4月的20.5萬噸;但3月份銅精礦的進口量則為31萬噸,略低于4月份的48萬噸;今年1季度銅精礦進口量同比增長16%,也略低于1至4月的同比增長率25%。
市場對于這次數(shù)據(jù)的態(tài)度,與第一季度數(shù)據(jù)出爐時已發(fā)生了180度轉(zhuǎn)彎。這次市場更擔(dān)心的是:過多的進口銅可能會引發(fā)中國現(xiàn)貨市場的“消化不良”。市場人士普遍將此解讀為對期銅市場的一個較大的“利空”消息。
上海一家大現(xiàn)貨企業(yè)的相關(guān)人士認(rèn)為,4月強勁的進口數(shù)據(jù)可能會加劇國內(nèi)現(xiàn)貨市場供給過剩的局面。上周五,上期所庫存增長25%時,市場已經(jīng)開始擔(dān)憂國內(nèi)市場銅過剩問題,4月進口數(shù)據(jù)無疑正在給市場“雪上加霜”。“中國4月進口數(shù)據(jù)比預(yù)料中的強勁,這也就意味著中國銅市場供給過剩持續(xù)的時間也將超過預(yù)期。”在東京的一位交易員表示。巴克萊資本的Norrish也認(rèn)為,“第一季大量銅礦運抵上海,中國市場正經(jīng)歷短期消化不良。在中國長假結(jié)束后,部分人士預(yù)期本周將有資金進場,不過這種情形并未出現(xiàn)。”
據(jù)上海的一些現(xiàn)貨企業(yè)分析,4月銅進口數(shù)據(jù)的確較為強勁,但這些在4月份進口的銅并不是4月份的訂單。事實上,這些銅應(yīng)該是國內(nèi)一些較為大型的進口企業(yè)在今年1月至2月份的點價長單。并且該企業(yè)還分析認(rèn)為,國內(nèi)6月份和7月份的期銅價格之所以都弱于倫期銅的價格,其實主要受到了這些企業(yè)的長單保值盤的空頭打壓。“按照正常的操作手段,進口企業(yè)不會盲目在下定單的時候在國內(nèi)做套保空頭頭寸,因為擔(dān)心到時貨未能到港而不能順利交割。這些企業(yè)基本是在預(yù)計現(xiàn)貨銅的到港時間后,然后相應(yīng)月份的期貨合約上做套保空頭頭寸。”該人士向記者解釋道,“因此國內(nèi)期銅價近期走軟于倫敦,很大程度上可能是受國內(nèi)套保空頭的壓力。”
另一個值得注意的現(xiàn)象是,從近期公布的期貨頭寸持倉情況看,滬期銅主力0707合約上出現(xiàn)了云南銅業(yè)的空頭套保頭寸。在去年期銅價格經(jīng)歷的大牛市過程中,云南銅業(yè)沒有在期貨市場進行套期保值,使該企業(yè)去年成功享受高銅價帶來的全部利潤。“而近期,該企業(yè)也開始在期貨市場做套期保值,這一跡象市場應(yīng)該注意。”一位市場人士說道。(作者:黃嶸 來源:上海證券報)
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