經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)訊 今年2月、4月中旬以及5月底，東京膠連續(xù)三次上沖300日元/千克遇阻回落，而滬膠自4月中旬至今，已完成幅度達(dá)5200元（24600元-19400元）的深幅下跌行情。5月下旬雖然展開反彈，卻難以逆轉(zhuǎn)中期跌勢(shì)，目前期價(jià)逼近并可能跌破前低。究其原因，除相關(guān)貨幣升值、原油價(jià)格回落以及場(chǎng)內(nèi)投機(jī)資金撤離等利空外，東南亞產(chǎn)膠國全面擴(kuò)產(chǎn)和國內(nèi)瓊滇產(chǎn)區(qū)上市壓力沉重，是導(dǎo)致膠價(jià)深幅跌落的主要原因。

首先看國際方面，目前東南亞產(chǎn)區(qū)普遍進(jìn)入割膠旺季，氣候也已由4月份的干旱轉(zhuǎn)變?yōu)檫m度降雨，且尚未形成洪澇災(zāi)害跡象，至于后市是否會(huì)有洪澇災(zāi)害仍有待于觀察，而適度降雨將增加膠樹排膠量，同時(shí)，即使未來可能出現(xiàn)過度降雨，也僅僅使割膠短暫中斷，而難以大幅縮減天膠產(chǎn)量，三大產(chǎn)膠國新膠上市供應(yīng)規(guī)模將穩(wěn)步增長(zhǎng)。實(shí)際上，降雨對(duì)天膠生產(chǎn)的不利影響將遠(yuǎn)遠(yuǎn)弱于干旱對(duì)天膠的減產(chǎn)效應(yīng)。

從主要產(chǎn)膠國情況看，近年來泰國持續(xù)增產(chǎn)，今年可割膠的膠林面積將比去年凈增加約30萬畝，全國可割膠面積為2645萬畝。預(yù)期今年泰國橡膠產(chǎn)量為317萬噸，較去年的309萬噸增加2.6%。印尼擬至2010年翻新25萬公頃民間橡膠園，以及開墾5萬公頃新橡膠園地，預(yù)計(jì)該國2010年天膠產(chǎn)量將達(dá)到290萬噸，至2015年將增至350萬噸。

另據(jù)柬埔寨農(nóng)業(yè)部官員此前透露，政府已同意為越南公司提供10萬公頃土地種植橡膠，預(yù)計(jì)今年越南出口橡膠將達(dá)78萬噸，出口額約為14億美元。據(jù)悉，越南政府已指示有關(guān)部門制訂到2015年將植膠面積提高到100萬公頃的規(guī)劃，這要比現(xiàn)在的52萬公頃增加了將近一倍。

再看國內(nèi)，根據(jù)產(chǎn)膠的季節(jié)性規(guī)律，海南、云南開割期始于每年3月下旬和4月下旬，今年受海南農(nóng)墾橡膠加工品種轉(zhuǎn)換影響，海南產(chǎn)區(qū)迄今未有5號(hào)標(biāo)膠上市，盡管如此，海南省今年天然橡膠良種苗補(bǔ)貼開始實(shí)施，補(bǔ)貼總額1164萬元，資金來源于國家財(cái)政部，包括原料乳膠在內(nèi)的其余品種上市規(guī)模穩(wěn)步趨增，而云南產(chǎn)區(qū)每日掛單量則由2月份的200余噸增加至目前的千余噸，由此可見新膠上市壓力正逐漸顯現(xiàn)。

在供給增加的同時(shí)，消費(fèi)方面卻難以樂觀。統(tǒng)計(jì)顯示，1-4月中國天然橡膠進(jìn)口總量同比縮減1%至497370噸，這表明，現(xiàn)貨膠價(jià)內(nèi)低外高已經(jīng)導(dǎo)致進(jìn)口商和消費(fèi)商在國際膠市采購力度減弱，對(duì)國內(nèi)外膠市直接構(gòu)成利空。總體而言，由于種植效益有所提高，產(chǎn)膠國普遍擴(kuò)展種植規(guī)模，中長(zhǎng)期天膠供應(yīng)穩(wěn)步增長(zhǎng)，而氣候改善又導(dǎo)致產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量短期穩(wěn)步增加，由此導(dǎo)致供應(yīng)壓力不斷加重，在其他利空因素制約下，天膠市場(chǎng)還將延伸季節(jié)性跌落行情，筆者預(yù)測(cè)，后市東京膠和上海膠將分別考驗(yàn)270日元和19000元的支撐。(作者:施海 來源:通聯(lián)期貨)

• · 油價(jià)超漲 貿(mào)易商套利路徑 　|　 2009-08-08
• · 券商系期貨業(yè)績(jī)翻番 保證金年底可突破千億 　|　 2009-08-08
• · 5類11級(jí) 證監(jiān)會(huì)“冊(cè)封”期貨公司 　|　 2009-08-02
• · 淡季瘋狂后 鋼價(jià)或在8月份回調(diào) 　|　 2009-07-31
• · 易憲容：增加土地供給未必降樓價(jià) 　|　 2009-07-22