經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)訊 為積極推動(dòng)衍生品創(chuàng)新，中國(guó)人民銀行在最新出版的《2006中國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展報(bào)告》中建議，在合適時(shí)機(jī)推出股指期貨，在已發(fā)行的個(gè)股認(rèn)股權(quán)證的基礎(chǔ)上，研究推出股指權(quán)證；在加強(qiáng)研究匯率衍生品和利率衍生品的基礎(chǔ)上，積極發(fā)展國(guó)債和利率期貨，并在條件成熟時(shí)，推出外匯期貨和外匯期權(quán)產(chǎn)品。

報(bào)告稱，應(yīng)在鞏固現(xiàn)有衍生品交易的基礎(chǔ)上，加大產(chǎn)品創(chuàng)新力度。加強(qiáng)產(chǎn)品創(chuàng)新的前提是要推廣好當(dāng)前已有的衍生品交易，逐步推進(jìn)銀行間外匯遠(yuǎn)期和貨幣互換等衍生品業(yè)務(wù)。要發(fā)展金融衍生品市場(chǎng)，相關(guān)的法制建設(shè)成為重中之重。

報(bào)告指出，當(dāng)前的首要任務(wù)就是要統(tǒng)一規(guī)則，加強(qiáng)信息披露，提高交易的透明度。為此，首先要研究制定統(tǒng)一的“金融衍生品主協(xié)議”，其次要借鑒新興國(guó)家地區(qū)金融衍生工具的法規(guī)，制定國(guó)內(nèi)相關(guān)的法律條例。

報(bào)告還指出，處理好政府主導(dǎo)與市場(chǎng)主導(dǎo)的關(guān)系對(duì)金融衍生品的創(chuàng)新有積極的作用。應(yīng)把具體產(chǎn)品的創(chuàng)新交由市場(chǎng)推動(dòng)，政府從大的框架對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行規(guī)范，并提供良好的基礎(chǔ)設(shè)施，如政府可以提高投資者對(duì)金融衍生品的利用和風(fēng)險(xiǎn)防范的意識(shí)，制定促進(jìn)金融衍生品市場(chǎng)發(fā)展的稅收優(yōu)惠措施，鼓勵(lì)外國(guó)資本參與人民幣衍生品交易等。

報(bào)告認(rèn)為，目前我國(guó)金融衍生品還存在著品種較為單一、市場(chǎng)規(guī)模小，缺乏利率期貨、期權(quán)和外匯期貨、期權(quán)等基本的衍生品品種及快速發(fā)展的信用衍生品。而且金融衍生品交易主體結(jié)構(gòu)不平衡，主要是銀行類金融機(jī)構(gòu)，其中國(guó)有商業(yè)銀行在衍生品交易中所占份額最高為90%以上。這種過于集中的市場(chǎng)主體結(jié)構(gòu)不利于市場(chǎng)流動(dòng)性的提高，也不利于市場(chǎng)均衡發(fā)展。此外，基礎(chǔ)金融產(chǎn)品發(fā)展滯后，非政府債券規(guī)模偏小、公司債券發(fā)展明顯滯后、信用衍生品缺乏相應(yīng)的標(biāo)的資產(chǎn)；債券收益率曲線尚不完善等問題也是困擾我國(guó)金融衍生品市場(chǎng)的問題。(作者:張?zhí)┬?郭鳳琳 來源:中國(guó)證券報(bào))

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