經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)訊 最近的農(nóng)產(chǎn)品市場上，“背離”是一個令交易者十分困惑的關(guān)鍵詞，除了國內(nèi)外相同品種的走勢背離嚴(yán)重外，同處一個市場中的不同農(nóng)產(chǎn)品品種之間的走勢分化也相當(dāng)嚴(yán)重，這究竟是為什么呢？

事實(shí)上，由于國內(nèi)外農(nóng)產(chǎn)品的基本面不一，這種背離現(xiàn)象早就已經(jīng)存在了，比如小麥和玉米。

國內(nèi)外一些關(guān)鍵數(shù)字的對比，就可以揭示國內(nèi)外農(nóng)產(chǎn)品背離的真正原因，以玉米為例，2007—2008年度美國庫存為2533萬噸，庫存消費(fèi)比下降到了8%，而中國的玉米庫存為2596萬噸，庫存消費(fèi)比為17.5%。小麥供需狀況的國內(nèi)外差異則更加明顯，雖然全球小麥庫存已經(jīng)到達(dá)危機(jī)的邊緣，價格也創(chuàng)出十一年的新高，而中國截至上個產(chǎn)季末，仍然擁有近5000萬噸的龐大小麥庫存，庫存消費(fèi)比接近50%，是全球小麥供應(yīng)最充裕的國家之一。

但是，最近國內(nèi)外大豆市場上也出現(xiàn)了不同程度的背離現(xiàn)象，這種現(xiàn)象在歷史上尚不多見，因?yàn)橹袊磕暌獜膰膺M(jìn)口近3000萬噸的大豆，這些大豆基本用來壓榨成豆油和豆粕，分別供應(yīng)國內(nèi)的食用油和飼料市場，由于進(jìn)口依賴性非常大，國際市場大豆價格的上揚(yáng)可以通過進(jìn)口成本傳遞到國內(nèi)市場，因此這種背離應(yīng)該是基于短期基本面的特殊狀況出現(xiàn)的，是一種短暫的現(xiàn)象。

與國際市場不同的是，國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品下游企業(yè)消化原材料成本上漲的能力較弱。比如玉米，國際市場玉米深加工產(chǎn)品有3000多種，產(chǎn)業(yè)鏈長，附加值高，而國內(nèi)僅有幾個玉米深加工品種如酒精、玉米淀粉以及一些初級加工產(chǎn)品等等。同樣是玉米成本上漲，國內(nèi)的加工企業(yè)就受不了，特別是在目前養(yǎng)殖業(yè)仍未走出低谷的情況下更是如此。

由于上年豬肉價格偏低，使得肉豬的存欄量降低，雖然目前豬肉價格上來了，但是恢復(fù)存欄需要一個相當(dāng)長的過程，況且目前國內(nèi)肉豬養(yǎng)殖仍未擺脫疫病的困擾，養(yǎng)殖戶不愿再冒風(fēng)險，這也使得玉米和豆粕的需求大幅降低。

動物蛋白價格的大幅上漲也一定程度的拉動了植物油類的價格，國內(nèi)壓榨廠為保持基本的壓榨利潤，加大了大豆的壓榨量，這使得本來就很充裕的豆粕供應(yīng)更是“雪上加霜”，這也是大豆類相關(guān)品種間價格背離的主要原因。

但無論怎樣，從長遠(yuǎn)來看，國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品將和國際市場保持同樣的走勢和節(jié)奏，所以我們在分析國內(nèi)外價格背離的時候，要注意到兩點(diǎn)，對于進(jìn)口依賴性較大的品種，后期進(jìn)口量的大小會對不合理的比價自動進(jìn)行調(diào)整；另一方面，國內(nèi)需求狀況也會反過來影響國際市場的價格。而對于進(jìn)口依賴性較小的品種，我們要更關(guān)注于國內(nèi)基本面的一些變化。(來源:上海證券報)

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