銅、鋅長期走向看好
經(jīng)濟觀察網(wǎng)訊 盡管有色金屬價格目前已有所企穩(wěn),但有分析師認為,美國次級債風(fēng)波是否已經(jīng)平息還存在疑問,因此銅鋅等有色金屬的走勢仍存不確定性,不過長期而言,在供求基本面的支撐下依然有望維持高位。
次級債短期沖擊難下定論
美國次級債危機明顯波及到了基本金屬市場。8月16日,次級債引發(fā)了投機資金在基本金屬市場的集中拋售,LME各基本金屬品種價格急劇下跌,其中LME3月期銅當(dāng)日下跌550美元,創(chuàng)今年3月27日以來的新低;LME3月期鋅下滑250美元,刷新了13個半月以來的新低。此后各品種價格有了不同程度回升,截至上周末LME3月期銅價格已回升至8月16日大跌前的價位。
邁科期貨副總經(jīng)理沈海華在上期所主辦的“期貨大講堂——首屆東北有色金屬論壇”上認為,最近由次級債引發(fā)的金融動蕩暫告一段落,但是否完全平息還不能確定,這構(gòu)成了銅價的風(fēng)險;此外,美國的房地產(chǎn)市場還沒有走出低谷、西方國家經(jīng)濟增長放緩都是在銅需求方面存在著不確定性。
不過從長期看,仍然存在不少對銅價有利的情況,在供應(yīng)面上,來自CRU的數(shù)據(jù)顯示,在經(jīng)歷一季度的快速增長后,全球銅礦產(chǎn)量的增長速度放緩。BrookHunt預(yù)計,2007年全球銅礦產(chǎn)量增長6.3%,但實際產(chǎn)量仍有可能低于預(yù)期。
今年上半年,國內(nèi)銅庫存的高企曾使內(nèi)外盤銅比價過低,并抑制了中國的銅進口。沈海華認為,進口的下降使三季度國內(nèi)市場的現(xiàn)貨越來越緊張,并由此帶動比價的回升。預(yù)計下半年國際銅價仍然保持在高位,并有創(chuàng)新高的可能,國內(nèi)價格也將隨之走強。從長期看,雖然發(fā)達國家的增長率有所放緩,但新興市場保持高速增長,抵消了發(fā)達國家經(jīng)濟放緩所帶來的影響。
資金流向有賴四季度數(shù)據(jù)
安信證券分析師衡昆認為,由于次級債問題的影響,短期有色金屬價格的反彈會非常有限。短期來看,有跡象表明投機資金正在撤離商品市場。而資金是否重回市場還需要等待四季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)的確認。
他稱,考慮到全球?qū)嶓w經(jīng)濟比較強勁的基本面、金融機構(gòu)充裕的資本準備以及對沖基金的風(fēng)險承受能力,目前的流動性危機將逐步緩解。但全球主要經(jīng)濟體的信貸收縮、以及由此引發(fā)的金融市場風(fēng)險溢價上升將是趨勢性的,并會持續(xù)較長時間,這將對有色金屬的價格產(chǎn)生一定影響。
但從長期來看,西方經(jīng)濟可望于年內(nèi)見底,明年增長可望高于2007年;同時,中國經(jīng)濟加速跡象明顯,這都對消費構(gòu)成了支持,至少2007年難以看到明顯的過剩。若以鋅而言,由于其庫存仍處歷史低點,因此價格有望維持于較高水平,同時若銅價大幅反彈,也將帶動鋅價上漲。安信證券預(yù)計,2007年和2008年的國內(nèi)外鋅價分別約在30000元╱噸和3500美元╱噸左右。
(來源:中國證券報)
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