經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)訊　記者楊冬　雖然連豆本周跌勢(shì)令人恐懼，但主力多頭浙江幫卻依然未見明顯減倉。有分析員指出，雖然浙江幫持倉中有一部分是鎖倉交易，但自3月4日下跌以來，浙江幫在豆類品種上的虧損依然達(dá)到了10億元人民幣以上。

中證期貨分析員黎楊警告說，連豆后市仍存在進(jìn)一步下跌的空間，浙江幫如沒有足夠的后續(xù)資金供應(yīng)能力，將面臨被交易所或期貨公司強(qiáng)制平倉的風(fēng)險(xiǎn)。

把脈連豆

伴隨著凱雷投資、貝爾斯登等大量投資性基金結(jié)清多頭頭寸，美盤大豆本周大幅跳水，5月主力合約周一和周三以跌停報(bào)收。

連豆和美豆本周依然保持著極強(qiáng)的聯(lián)動(dòng)性，在隔夜美盤暴跌的指引下，連豆主力合約0901周二和周四開盤即告跌停，其持倉量和成交量亦雙雙大幅下降。

3月21日，大豆全線

“連豆急跌之后，雖然市場(chǎng)需要喘息，但在外盤企穩(wěn)之前，多頭仍需謹(jǐn)慎。” 廣發(fā)期貨分析員袁健斌說。

但對(duì)于連豆主力多頭浙江系資金而言，“謹(jǐn)慎”這兩個(gè)字好像并不敏感。

在連豆本周陡峭的暴跌通道中，虧損嚴(yán)重的浙江幫卻未見明顯減倉。以浙江幫代表浙江永安為例，其在豆一主力合約0901中一直牢牢占據(jù)著多頭持倉排名第一的位置。

大商所日持倉數(shù)據(jù)顯示，周一0901合約下跌3.29％，但浙江永安席位減倉76手。周二0901合約跌停，浙江永安席位僅減倉2手。周三0901合約微挫17元/噸，浙江永安席位卻增倉1921手。周四0901合約下跌3.14％，浙江永安席位雖然減倉3040手，但在暴跌之下減倉力度仍顯不大。

“浙江幫近期在大豆上的虧損是顯而易見的，浙江永安席位在0901合約上僅周二一天虧損額就達(dá)一億元以上。雖然浙江幫的一部分倉位屬于鎖倉（即在已有頭寸的基礎(chǔ)上設(shè)立相反頭寸以鎖定盈虧），但鎖倉的比例并不高。總體而言，浙江系資金在豆類期貨的這波下跌中虧損至少達(dá)到了10億元以上。”一位市場(chǎng)人士表示。

黎楊指出，如果后市連豆進(jìn)一步下行，將有大量浙江幫的倉位面臨被交易所或期貨公司強(qiáng)制平倉的風(fēng)險(xiǎn)。而從連豆0901近期的大幅減少的持倉量判斷，不排除已有部分倉位被打爆或被強(qiáng)制平倉的可能性。

相反，作為連豆空頭主力的中糧期貨在此輪暴跌中卻獲利頗豐。市場(chǎng)人士指出，中糧期貨近期的盈利已基本彌補(bǔ)了其在前期大豆牛市中的虧損。但從近期中糧期貨并沒有增加的持倉量來看，其對(duì)連豆后市的繼續(xù)走低保持著相當(dāng)?shù)闹?jǐn)慎。

豆油的迷局

3月份以來，食用豆油現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)高企，并在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上出現(xiàn)了嚴(yán)重短缺，包括超市在內(nèi)的各大銷售渠道紛紛斷貨，現(xiàn)貨商和壓榨廠庫存均現(xiàn)緊張。與此同時(shí)，大連豆油期貨價(jià)格卻連續(xù)暴跌，華爾街基金甚至認(rèn)為亞洲植物油市場(chǎng)近期銷售的疲軟是導(dǎo)致美豆油期價(jià)暴跌的重要原因。

是什么原因?qū)е铝四壳皣?guó)內(nèi)豆油現(xiàn)貨市場(chǎng)出現(xiàn)有價(jià)無市呢？又是什么原因?qū)е铝藝?guó)內(nèi)嚴(yán)重的“期現(xiàn)倒掛”現(xiàn)象呢？

“國(guó)內(nèi)大豆壓榨廠是典型的買漲不買跌，美國(guó)近期大豆的持續(xù)暴跌并沒有給中國(guó)的大豆壓榨廠帶來太大的進(jìn)口沖動(dòng)，價(jià)格進(jìn)一步下跌的預(yù)期導(dǎo)致了這些壓榨廠并沒有立即大量進(jìn)口以保持國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的充足供應(yīng)。”袁健斌表示。

現(xiàn)貨市場(chǎng)的短期短缺是導(dǎo)致現(xiàn)貨豆油價(jià)格高企的重要原因，而期貨價(jià)格的連續(xù)下挫卻昭示著遠(yuǎn)期價(jià)格的走低。黎楊認(rèn)為，隨著國(guó)儲(chǔ)油向市場(chǎng)的大量拋售，4月份后期價(jià)的逐漸走穩(wěn)，國(guó)內(nèi)大豆壓榨廠的開工率將得到提高，連豆“期現(xiàn)倒掛”的現(xiàn)象也將得到改善。

袁健斌指出，由于3月31日美國(guó)農(nóng)業(yè)部將發(fā)布大豆種植面積報(bào)告，下周市場(chǎng)熱點(diǎn)將從次債風(fēng)波轉(zhuǎn)到等待報(bào)告出爐上來。

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