經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 記者 蔡志杰 “相比大部分進(jìn)口銅加工企業(yè)以及相關(guān)貿(mào)易商的虧損，上海海亮控股集團(tuán)有限公司 （以下簡稱海亮控股）近一年來也算是很不錯(cuò)的年景”，海亮控股總裁辦公室負(fù)責(zé)人祝杰表示。

去年下半年以來，由于國內(nèi)外銅價(jià)走勢分化，企業(yè)進(jìn)口銅進(jìn)行加工經(jīng)營艱難。“從去年下半年起，貿(mào)易商從倫敦進(jìn)口銅平均每噸約要虧損近5000元。”海通期貨分析師李靜遠(yuǎn)稱。

而海亮控股的 “不錯(cuò)的年景”與他們啟用民間有色指數(shù)有很大關(guān)系。

獲益民間有色指數(shù)

海亮控股副總裁陳之煥對(duì)本報(bào)表示，去年國內(nèi)外銅價(jià)出現(xiàn)脫鉤時(shí)，海亮控股啟用了上海有色金屬價(jià)格指數(shù)，作為對(duì)外談判的標(biāo)的價(jià)格以及內(nèi)部當(dāng)天的結(jié)算價(jià)格，縮短了交易時(shí)間，降低了交易成本。

陳之煥所謂的有色金屬價(jià)格指數(shù)，正是有色金屬期現(xiàn)貨市場業(yè)內(nèi)逐步興起的以各類有色金屬為標(biāo)的編制的價(jià)格指數(shù)之一，由上海有色金屬協(xié)會(huì)發(fā)起，浙江工商大學(xué)統(tǒng)計(jì)科學(xué)研究所、上海財(cái)經(jīng)大學(xué)等組成的研發(fā)專題組研發(fā)的上海有色金屬價(jià)格指數(shù)（SMMI）。

該指數(shù)的編制選擇了產(chǎn)量占全國有色金屬總產(chǎn)量的90％以上的銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳六個(gè)有色金屬品種為代表品種，指數(shù)采標(biāo)品牌98個(gè)，指數(shù)的支持單位與采標(biāo)單位有中國鋁業(yè)、江西銅業(yè)等共105家。

上海中期期貨經(jīng)紀(jì)有限公司總經(jīng)理助理蔡洛益指出，目前LME、紐約商品交易所（COMEX）以及上海期貨交易所（SHFE）是全球三大金屬期貨市場，上海價(jià)格也是全球關(guān)注的價(jià)格之一。在對(duì)銅市趨勢分析時(shí)，SMMI銅價(jià)格指數(shù)與銅近月期貨合約對(duì)比顯示不同形態(tài)。

“今年1月份以來，負(fù)相關(guān)性明顯，當(dāng)現(xiàn)貨升水低于300元/噸甚至貼水，價(jià)格走勢普遍偏高，而當(dāng)現(xiàn)貨升水高于500元/噸時(shí)，期現(xiàn)價(jià)差則呈現(xiàn)收窄的趨勢。”蔡洛益表示。而祝杰補(bǔ)充說，正是基于這個(gè)趨勢，海亮控股從期現(xiàn)價(jià)格收窄的趨勢預(yù)計(jì)了價(jià)格可能走弱的依據(jù)，從而避免了4月以來銅價(jià)的大幅下挫帶來的價(jià)差損失。

蔡洛益同時(shí)強(qiáng)調(diào)，目前面臨商品指數(shù)價(jià)格缺位的窘境，盡管上海有色金屬價(jià)格指數(shù)一定程度上彌補(bǔ)了部分上海價(jià)格，申萬有色指數(shù)等更關(guān)注證券市場有色企業(yè)的權(quán)重比，但上海作為國內(nèi)銅等有色金屬市場的最大集散地，應(yīng)該涵蓋期、現(xiàn)貨兩個(gè)市場。

商品指數(shù)缺位

最近，包括海通證券、申銀萬國證券、興業(yè)證券、光大證券、花旗銀行以及各大期貨公司等，都著力研究商品指數(shù)，以迎接指數(shù)期貨、指數(shù)基金等金融衍生品的正式出臺(tái)。

來自上海期貨交易所統(tǒng)計(jì)，目前銅期貨年交易量已達(dá)1.63億噸以上，單日成交最高達(dá)200萬噸以上。這個(gè)數(shù)字僅次于老牌的倫敦金屬交易所，居全球第二，與LME、COMEX一道構(gòu)成了“不停市的交易所”。然而“上期所價(jià)格”盡管已成為國內(nèi)相關(guān)品種所在行業(yè)各項(xiàng)經(jīng)營活動(dòng)的定價(jià)依據(jù)，但卻沒有形成一個(gè)權(quán)威的指數(shù)價(jià)格標(biāo)的。

上海期貨交易所研發(fā)總監(jiān)鮑建平曾在接受記者采訪時(shí)表示，上期所也一直在積極研究有色金屬指數(shù)，開發(fā)自身的期貨指數(shù)產(chǎn)品，希望能基于交易所自有品種銅、鋁、鋅建立一個(gè)有色金屬指數(shù)期貨。

事實(shí)上，在現(xiàn)貨交易以及與境外企業(yè)長單談判時(shí)所參照的有色金屬價(jià)格指數(shù)，除上海有色金屬價(jià)格指數(shù)以外，比較盛行的還有長江現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)，而資本市場的運(yùn)用更為廣泛的則是涵蓋上市公司龍頭企業(yè)的申萬有色指數(shù)。

“有色指數(shù)的意義其實(shí)已經(jīng)超出普遍金屬指數(shù)的范疇。其推出不僅有利于為國內(nèi)外期貨、證券投資提供參考，也可以做有色金屬類金融衍生品推出的參考標(biāo)的。同時(shí)對(duì)于其他商品指數(shù)期貨的推出也有很大的借鑒意義。”上海有色金屬行業(yè)協(xié)會(huì)信息服務(wù)中心主任童樂申表示。

• · 瑞銀：將收購AIG的商品指數(shù)業(yè)務(wù) 　|　 2009-01-19