經(jīng)濟(jì)觀察報 記者 張景勝 郭遠(yuǎn)峰帶著妻女跑了。丟下了一間理論上只賺不賠的公司，賣掉了在北京的房子、汽車，還帶上了公司客戶總共1.7億元保證金不知所蹤。

這位42歲的華夏商品現(xiàn)貨交易所（下稱“華商所”）的負(fù)責(zé)人，7月8日9時登上北京飛往洛杉磯的國航CA983航班，將國內(nèi)近6萬多投資人以及該交易所300多家代理商棄之不顧。

他究竟是運用了怎樣的障眼法，欺瞞了市場？

變相“做市商”？

“我真想不明白他(郭遠(yuǎn)峰)為什么要跑，按模式他只收手續(xù)費，相當(dāng)于設(shè)賭場似的，保證他只賺不賠”，南京一位王姓的華商所代理商滿臉不解地說，“這個交易所的平臺上每天有數(shù)百萬張合約在交易，一年他的收益至少幾千萬！”

而據(jù)華商所北京最大的代理商——北京納佰公司一員工介紹，華商所的業(yè)務(wù)主要是提供糧油和鋼鐵的商品現(xiàn)貨網(wǎng)上交易平臺。

一位參與華商所交易的投資者稱，其在華商所的交易平臺上，每進(jìn)出一手業(yè)務(wù)，“被提取3元手續(xù)費，華商所收取0.6元”。

面對不止一位代理商同樣的疑問，一期貨私募基金操盤者楊帆（化名）認(rèn)為，設(shè)立華商所，應(yīng)該算很穩(wěn)健的投資方式，但是出現(xiàn)目前這種情況，“肯定是資金鏈斷掉了，窟窿太大，彌補不上了”，而最有可能導(dǎo)致這一局面的，是華商所在自己設(shè)立的交易所里充當(dāng)了變相做市商的角色，參與了與客戶的對賭，“坐莊，但是行情判斷錯了”。

所謂做市商制度，也稱莊家制度，屬于報價驅(qū)動機(jī)制。簡單說就是：做市商既當(dāng)買家，又當(dāng)賣家，報出價格，并能按這個價格買入或賣出。在做市商市場中，同時存在著兩種市場報價：買入價格與賣出價格，而兩者之間的價差則是做市商的利潤。

目前我國期貨市場則普遍采用的是競價交易機(jī)制，即所有投資者買賣指令都匯集到交易所的主機(jī)中，電腦自動讓價格相同的買賣單成交。

“說是變相做市商，是因為他可能并不是完全意義上的做市商，比如當(dāng)投資者要買進(jìn)某種倉單建立多單頭寸時，華商所認(rèn)為客戶對其行情判斷有誤時，才與客戶對賭，由自己充當(dāng)賣方客戶與之成交，而且在客戶對行情的判斷果然錯誤被交易所強行平倉以致虧損時，則客戶的虧損正好是華商所的盈利”，楊帆解釋說。

金鵬期貨副總經(jīng)理喻猛國表示，期貨市場在2000年以后就基本沒有這種情況了，但是如果這個現(xiàn)貨倉單市場缺乏監(jiān)管的話，“華商所就不排除有可能這么干”。

如此一來，華商所的盈利就不僅僅是手續(xù)費，也不僅僅是做市商在買和賣之間的差價，更可能是將很多客戶的虧損據(jù)為己有。

與客戶對賭失敗？

但是這種做法的風(fēng)險在于，如果華商所一旦在與客戶的對賭中判斷錯了行情，則其虧損也將是巨大的。

一位業(yè)內(nèi)人士表示，“根據(jù)其申報的30億巨額年成交量看，郭遠(yuǎn)峰極可能充當(dāng)賣家角色，和客戶對賭。不幸的是，今年上半年大豆、玉米等均出現(xiàn)超長周期上漲，郭遠(yuǎn)峰可能虧得很慘，而這個結(jié)局可以說是必然的”。

北京中期總經(jīng)理母潤昌也認(rèn)為，事實上華商所就是打著現(xiàn)貨的旗號，用保證金交易來做行騙的手段，在宣傳中把自己和鄭州、上海、大連三大商品交易所并列，一切從開始的動機(jī)上是不純的，雖然不能確定“是否對賭了沒有，但他們隨時更改規(guī)則，肯定是對自己有利的事情，他們都干”。

然而期貨業(yè)內(nèi)資深人士董建業(yè)對此卻持有不同的看法，他認(rèn)為華商所有可能參與了與客戶的對賭，但是也“永遠(yuǎn)不會虧，即便客戶做對了方向，最終也會虧損”。

他認(rèn)為，如果客戶做對了方向，華商所可以讓客戶做錯，比如如果客戶進(jìn)來五千萬資金，華商所可以看到客戶這五千萬是買進(jìn)還是賣出，就可以虛假投資一個億是賣的，把行情打向有利于自己的一方，這樣客戶永遠(yuǎn)也做不對。

“你可能是實打?qū)嵉卮蛄宋迩f進(jìn)來，但他可能一分錢也沒有，就是造了一個數(shù)字，畢竟交易所就是他的公司，網(wǎng)站就是他的內(nèi)網(wǎng)”，董建業(yè)說。

目前，坊間關(guān)于華商所負(fù)責(zé)人郭遠(yuǎn)峰離開的原因，除了與客戶對賭失敗一說之外，還流傳投資鋼鐵和股票失敗以及被政府主管部門檢查等版本。

“但最終郭遠(yuǎn)峰是負(fù)債難償而去，還是錦上添花地最后臨走又撈了一把，一切都有待公安部門最終的調(diào)查結(jié)果”，喻猛國說。

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