資金撤離 大豆期貨7月領(lǐng)跌
經(jīng)濟觀察報 記者 張景勝 大豆,這個曾經(jīng)的“領(lǐng)漲明星”,如今正令其投資多頭們陷入連續(xù)大跌之中。
“整個7月份總是在收陰線,即便收出一根小陽,接著就是一根更大的陰線。”投資人方高說。看著曾經(jīng)的贏利轉(zhuǎn)眼間從縮水到消失再到虧損,“堅持還是放棄”幾乎成了諸如方高這樣的大豆多頭們每天反復(fù)問自己的問題。
“牛市不言頂”一直是兩年來大豆價格的寫照。而現(xiàn)在大豆的這輪回落,是否意味著商品牛市的見頂,則是他們內(nèi)心更大的隱憂。
大豆見頂?
截至7月的最后一個交易日,2009年1月份交割的大豆主力合約 (大豆901)31日以每噸4552元收盤,若以此為基數(shù),則此價位距離月初7月3日創(chuàng)下的高點每噸5241元下跌了689點,20個交易日內(nèi)跌幅超過了15%。
“以目前期貨公司收取的8%保證金比例來看,15%的跌幅相當(dāng)于我投了100萬的資金買多大豆,現(xiàn)在賬面上不僅100萬全沒了,還要再賠上100萬才抵得上虧損。”方高說。
伴隨期貨價格的沖高回落,7月份以來進口的美國大豆也由最高6100元/噸左右,回落至7月23日的5345元/噸;進口南美大豆也由最高近6000元/噸,回落至7月23日的5400元/噸左右。
“對新一年大豆種植面積的增加及豐收的預(yù)期,是導(dǎo)致目前大豆連續(xù)下跌的原因之一。”北京中期期貨的姜北說,他負責(zé)指導(dǎo)客戶進行農(nóng)產(chǎn)品主要是大豆的投資。
據(jù)國家糧油信息中心預(yù)測,2008年中國大豆播種面積為950萬公頃,較去年增幅18.52%。預(yù)計2008年中國大豆產(chǎn)量為1650萬噸,增幅26.93%。
上海金鵬分析師認為,目前國內(nèi)大豆產(chǎn)區(qū)天氣狀況良好,高溫伴隨間歇性降雨將十分有利于大豆開花和結(jié)莢,農(nóng)情顯示今年大豆很有可能豐收。
另外,全球最大的豆粕出口國、大豆的第三大出口國阿根廷罷工的緩解,也是助推大豆價格回落的另外一個原因。
7月17日,阿根廷上議院未通過由政府主導(dǎo)的浮動出口稅制。18日,阿根廷總統(tǒng)最終宣布取消大豆出口關(guān)稅上調(diào)體制,將大豆出口關(guān)稅稅率恢復(fù)至3月調(diào)整前的35%。
這致使短期大豆供應(yīng)壓力集中性釋放。美豆期價因此連續(xù)大幅回落,自7月17日以來三個交易日下跌了150美分/蒲氏耳,幅度達10%左右。
據(jù)此,有業(yè)內(nèi)人士認為,聯(lián)系CBOT(芝加哥商品交易所)“做多中國”的牛市基礎(chǔ),國內(nèi)大豆的進口2008年以來達到頂峰。今年上半年,中國進口1723萬噸大豆,較去年同期增長24.4%。國內(nèi)如此大規(guī)模的進口也完成了向CBOT大豆高價買單的過程。隨著國內(nèi)大豆供需關(guān)系的改善,CBOT的高豆價也隨之崩潰。
何處是底?
但在姜北看來,投機資金的高位離場及多空雙方的心理博弈,才是大豆期貨的主調(diào),“下跌不是趨勢,只是借口,瓦罐總在井口破罷了”。
伴隨原油迅猛沖高147美元/桶之后的回落,美國CBOT大豆總持倉由46萬手銳減至42萬手附近。國內(nèi)大豆809合約自6月中旬以來,持倉由20萬手減少至9萬手以下。內(nèi)外盤投機多頭逢高出貨的跡象比較明顯。
另據(jù)美國商品期貨委員會(CFTC)報告顯示,截至7月22日這周,基金減持大豆多單11396手,同時增持空單277手,凈多單由上周的115835手減至本周的104162手。大連交易所截至2008年7月25日當(dāng)周,公布的大豆庫存?zhèn)}單從6月20日的最低水平507手,回升至目前的5610手。
這說明多頭有部分獲利了結(jié)動作,給大豆的調(diào)整在基本面之外帶來更進一步的壓力。
姜北認為,大豆目前的下跌主要是前期過度投機造成的,去年由于通脹和減產(chǎn)帶來的影響使大豆迅速成為投機資金哄抬的對象,于是國內(nèi)的大小資金迅速進入了期貨領(lǐng)域的大豆市場,在國內(nèi)甚至出現(xiàn)了“買大豆相當(dāng)于存錢”的理論。
姜北指出,市場的養(yǎng)成和修正中,心理戰(zhàn)永遠在引導(dǎo)期貨的價格走向。所以目前在國內(nèi)資金還在考慮繼續(xù)抬高大豆價格的時候,市場筑建短期底部相對困難,“最后一個看多的跑掉,那一刻才是做多最好的機會,短期底部估計在4000點左右。”
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