近期，不少外資投行給出中石油A股10元以下的目標(biāo)價(jià)，更有知名外資投行在給客戶的一份報(bào)告中，將中石油的目標(biāo)價(jià)定至8元人民幣/股。

市場(chǎng)人士認(rèn)為，若中石油股價(jià)仍有25%-30%的下跌空間，給大盤的沖擊接近百點(diǎn)，2000點(diǎn)岌岌可危。

8元危言

“巴菲特在11元左右拋售的中石油，關(guān)于它的價(jià)值也就如此了。”某香港分析師直言。

8月27日晚間，中國(guó)石油發(fā)布2008年半年度業(yè)績(jī)報(bào)告，上半年凈利潤(rùn)為536.15億元，比上年同期減少34.5%，下降幅度超過(guò)市場(chǎng)平均預(yù)期的33%的水平。

而當(dāng)天，摩根大通中以10.36港元的每股平均價(jià)，大舉減持了3927萬(wàn)股中石油H股，涉資逾4億港元。

同時(shí)摩根大通發(fā)表報(bào)告表示，維持中石油 “減持”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)8.75港元。該行預(yù)期，中石油下半年因油價(jià)回落而業(yè)績(jī)輕微復(fù)蘇，但并不能完全恢復(fù)，維持盈利將相對(duì)疲弱的看法，公司現(xiàn)金流將成為問(wèn)題。

法國(guó)投行巴黎百富勤在9月9日的報(bào)告中也給予中石油H股減持的評(píng)級(jí)。

9月11日，中石油港股收盤8.6港元，盤中最低8.35港元，已跌破摩根大通沽出價(jià)。同日，A股盤中創(chuàng)10.6元人民幣的最低價(jià)。

A+H溢價(jià)

A股市場(chǎng)上，中石油在公布業(yè)績(jī)前后均創(chuàng)新低，“中石油換手率很低，成交量不大股價(jià)也會(huì)受影響，肯定是機(jī)構(gòu)在賣出。”北京一家基金公司投資總監(jiān)稱，但是，許多基金公司投資人士對(duì)中石油的下跌毫不意外。

其中，A-H股的差價(jià)成為基金經(jīng)理拋棄中石油最充分的理由之一。

上海某基金公司投資總監(jiān)稱：“A股兩個(gè)石化股按香港估值水平都高估很多，現(xiàn)在誰(shuí)還有溢價(jià)就拋誰(shuí)。”

以9月11日的收盤價(jià)計(jì)算，溢價(jià)依然超過(guò)24%。“A股市場(chǎng)已經(jīng)不知道如何定價(jià)，就把定價(jià)權(quán)交給了香港市場(chǎng)。”上述人士稱。

“如果按港股8.6港元計(jì)算，加上匯率，A股對(duì)應(yīng)也就7.5元。中石油的成長(zhǎng)性有限，現(xiàn)在國(guó)際油價(jià)也下跌，中石油上游勘探業(yè)務(wù)比較多，油價(jià)下跌對(duì)它影響不利，如果說(shuō)它是高分紅公司，那也是H股而不是A股，這只股票沒(méi)法留，我相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間不會(huì)買。”上海某合資基金公司基金經(jīng)理稱。

9月9日，雖然大盤反彈，但中石油一共出現(xiàn)4筆機(jī)構(gòu)吐貨，而機(jī)構(gòu)吃貨只有1筆，截至9月10日，中石油券基持股比例從8月26日時(shí)最高的13.17%下降到12.6％，Topview顯示，9月以來(lái)，基金席位為中石油的最大空頭，共凈賣出2.5238億元。

也有基金經(jīng)理認(rèn)為，成品油提價(jià)的預(yù)期在支撐中石油的股價(jià)。但是，中信建投化工分析師趙獻(xiàn)兵分析，如果國(guó)際油價(jià)按現(xiàn)在的趨勢(shì)波動(dòng)，6月底調(diào)整后的成品油價(jià)格到今年末基本上不會(huì)動(dòng)。

國(guó)內(nèi)的券商機(jī)構(gòu)多數(shù)給出中石油中性評(píng)級(jí)。“它未來(lái)的增速相對(duì)有限，未來(lái)一到兩年總體上業(yè)績(jī)平穩(wěn)，還有可能會(huì)下降，也許會(huì)有增長(zhǎng)點(diǎn)，但業(yè)績(jī)量的釋放有一個(gè)過(guò)程，走勢(shì)上中石油和大盤是相互影響。”趙獻(xiàn)兵稱。

中石油中期電話會(huì)議上就股價(jià)問(wèn)題對(duì)機(jī)構(gòu)投資者稱：“不管從基本面還是從成長(zhǎng)性來(lái)看，目前股東買的是中石油的未來(lái)。”

2000點(diǎn)危局

上市之初計(jì)入指數(shù)時(shí)中石油所占上證綜指權(quán)重高達(dá)25%，而以9月11日中石油的收盤價(jià)計(jì)算，其占上證綜指中權(quán)重縮小至13.8%，但中石油未來(lái)的走勢(shì)依然在某種意義上影響著整個(gè)A股市場(chǎng)的未來(lái)。

“2000點(diǎn)整數(shù)位也許會(huì)有反彈，但是不出政策，跌破2000點(diǎn)勢(shì)如破竹。”北京某基金公司投資總監(jiān)稱。

“現(xiàn)在除了大小非，基金重倉(cāng)的權(quán)重股是另一大做空的籌碼。”天相投顧首席分析師仇彥英指出。

大智慧顯示，9月11日，指標(biāo)股拖累大盤，中石油、工行、建行、中石化4家個(gè)股拖累指數(shù)超過(guò)18點(diǎn)。當(dāng)天除中石油創(chuàng)下新低，銀行板塊也是領(lǐng)跌板塊。

一位剛剛成立信托產(chǎn)品的私募基金經(jīng)理表示，真正的熊市要買的一定是被很低估的，并且基本面向好的公司，中石油這樣的公司不會(huì)考慮，他稱目前還未減倉(cāng)，如果操作也是基于博反彈的想法。

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