經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 田蕓 股指期貨的上市給股票市場提供了新的投資參考信號,近三個交易日期指的走勢和多空力量對比格外引人注意。從上周五開始,股指期貨連接三個交易日收出大陽線,量價齊升。分析師認(rèn)為,在市場并無明顯消息面影響的情況下,此輪行情為資金主導(dǎo),多頭力量的日益堅挺利于帶動A股市場筑底,走出反轉(zhuǎn)行情。
多頭亢奮 行情受資金主導(dǎo)
昨日1008合約小幅高開,站穩(wěn)2700點后放量走高,雖然并沒有出現(xiàn)周一的單邊上揚走勢,但收盤時1008合約收于2746點,2.03%的漲幅相當(dāng)明顯,滬深300指數(shù)上漲2.20%。
周二收出大陽線,期指已經(jīng)連著三個交易日飄紅。上周五期指收出“錘子線”,釋放出強烈反轉(zhuǎn)信號,IF1008合約漲幅0.38%;而周一IF1008則大漲77點,漲幅接近3%。
自從4月16日滬深300股指期貨上市以來,A股市場一直跌勢驚人而無明顯漲勢,在股指期貨上的反應(yīng)則是空頭一直處于上風(fēng),期現(xiàn)價差一度出現(xiàn)了貼水。此次“三連陽”實屬罕見。
中期國際金融街營業(yè)部分析師謝曉輝表示,股指期貨這三個交易日點位攀升,成交量也明顯放大,這是做多思路占優(yōu)勢的典型行情。周二IF四張合約交易總量超過了40萬,“期指上市以來,只有6月1日,7月15日和7月20日3天交易量過40萬。這個信號非常鮮明。”事實上,因為中金所限制過度日內(nèi)短線交易,期指合約前段時間的交易量一度下滑至20余萬張。
首創(chuàng)期貨分析師劉瑋表示,在目前無明顯消息面影響的情況下演繹出如此行情,可以被歸結(jié)為是由資金力量主導(dǎo)的行情。“在前期二季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)陸續(xù)公布以及歐債危機有所緩解的情況下,國內(nèi)的宏觀政策再次進入一個較為穩(wěn)定的觀望期,而且農(nóng)行以平穩(wěn)上市,近期的不確定因素較少,主力介入了部分資金,趁利空真空期繼續(xù)拉高是比較合理的,而且市場上無論基金也好,保險資金也好均存在較大的建倉需求,因此量能的突然放大也存在其合理性。”
股指期貨擁有價格發(fā)現(xiàn)功能,從市場經(jīng)驗來看的確會對股票現(xiàn)貨主張殺跌,股指期貨開始多頭行情,將對A股市場的反轉(zhuǎn)產(chǎn)生積極作用。“股指期貨可以發(fā)揮價格發(fā)現(xiàn)功能,帶動現(xiàn)指上漲。”謝曉輝指出,“自從股指期貨上市,基本都是領(lǐng)先現(xiàn)指運行的,通過最近一段時間的觀察,每次出現(xiàn)較大波動的時候,期指都比現(xiàn)指現(xiàn)行1分鐘左右的時間。”
信心不穩(wěn) 警惕回落風(fēng)險
但是,分析師也表示此輪多頭行情尚不穩(wěn)固,雖然短期內(nèi)應(yīng)以做多為主,中期還是要警惕回落風(fēng)險。
劉瑋表示,隨著指數(shù)上揚進入前期密集成交區(qū),前期套牢盤解套壓力將逐步加大,對于目前積攢的上行量能是一個很大的考驗,市場積攢的做多熱情能否經(jīng)住這一波行情的考驗將是影響后市盤面走勢的焦點。
“市場近期廣為談?wù)摰钠诂F(xiàn)價差由貼水轉(zhuǎn)為升水的現(xiàn)象其實并不能表明反轉(zhuǎn)態(tài)勢的確認(rèn)。”劉瑋說,由于7月份股市派息較為集中,且股息率目前高于銀行利率,從期貨定價上來看7月合約期現(xiàn)價差出現(xiàn)貼水是合理的,而伴隨著派息期的結(jié)束,價差小幅回彈出現(xiàn)升水也是正常現(xiàn)象。“能否形成反轉(zhuǎn)信號,則要看其變化的速度與量級,依目前態(tài)勢來看,盡管盤中價差一度突破20點,但整體來看依然徘徊在10點以下區(qū)間,因此這兩個條件目前都無法滿足。”
謝曉輝認(rèn)為滬深300指數(shù)現(xiàn)貨上行面臨2800點整數(shù)關(guān)口壓力,指數(shù)很可能在1、2天內(nèi)沖擊此關(guān)口,但如果未能沖破,就要面臨3到5天的盤整。
最終現(xiàn)指的上漲是由于資本市場的基本面決定的,反過來也可以帶動股指上漲。他們是相輔相成的關(guān)系。”如果基本面釋放出利空消息,此輪多頭行情會再度泡湯。
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