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經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 實(shí)習(xí)記者 王楠、李勇 隨著股指期貨七月合約的平穩(wěn)交割，至此，這一資本市場的“新生兒”在誕生百日內(nèi)已順利實(shí)現(xiàn)了三期合約的交割。“股指期貨上市好于預(yù)期，超過過去任何期貨品種。”農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院教授常清于7月25日在京召開的“股指期貨與中國證券期貨市場高端論壇”上表示。

數(shù)據(jù)顯示，股指期貨5至7月的市場規(guī)模迅速增長，流動(dòng)性增強(qiáng)，日平均成交量達(dá)到13至15萬手，持倉量也有6千至1萬手。此前的三個(gè)交割日均過渡平穩(wěn)，未出現(xiàn)人們預(yù)想中的“魔咒”現(xiàn)象。常清用“風(fēng)險(xiǎn)可控”回應(yīng)了外界對股指期貨風(fēng)險(xiǎn)的質(zhì)疑。他表示，當(dāng)前，股指期貨的運(yùn)行總體有序，并不需要過多的調(diào)整。

但不可否認(rèn)的是，當(dāng)前股指期貨的套期保值、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)等功能仍未完全顯現(xiàn)，這與大的機(jī)構(gòu)如基金、券商等行業(yè)尚未進(jìn)入期指市場交易有關(guān)。

平穩(wěn)之下，仍有隱憂。從三個(gè)月來股指期貨與大盤的走勢來看，期指的下跌常伴隨著大盤的下行，這也一度讓期指成為大盤下跌的“罪魁禍?zhǔn)住薄１本┧痉ň指本珠L吳慶寶在上述論壇中坦言，目前兩個(gè)市場沒有很好的聯(lián)動(dòng)，從而導(dǎo)致了投機(jī)現(xiàn)象的出現(xiàn)，加強(qiáng)兩個(gè)市場制度的建設(shè)，維護(hù)良好的交易秩序是未來市場法制建設(shè)的重點(diǎn)。

隨著交易額的增大，股指期貨在實(shí)現(xiàn)套期保值功能的同時(shí)，也為一些不法分子利用操縱市場等手段謀取巨額收益提供了空間，這與當(dāng)前期貨市場法律不完善有很大關(guān)系。吳慶寶說，對利用期貨和股指期貨交易操縱證券市場違法交易行為應(yīng)當(dāng)予以嚴(yán)厲打擊，并依據(jù)法律法規(guī)和交易規(guī)則予以制止，金額幅度可以嘗試在法律之外進(jìn)行探索，比如沒收違法所得等。但當(dāng)前《期貨交易管理?xiàng)l例》和《證券法》規(guī)定的處罰額度非常小，不足以形成制裁。

人民大學(xué)法學(xué)院教授葉林則對相關(guān)法律的出臺(tái)表示了擔(dān)憂，他表示，過于體現(xiàn)政府意志的行政立法很難以市場為主體，大量的法規(guī)和部門規(guī)章實(shí)際上是在壓制市場創(chuàng)造者的創(chuàng)造力。