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關(guān)于這些問題，本報日前專訪了在西方被譽為“金融期貨之父”的理查德·桑德爾（Richard·Sandor）博士。

發(fā)明了第一個金融期貨即利率期貨、起草了世界上第一份期權(quán)合約、首次將二氧化硫和二氧化碳納進交易所交易——從某種意義上講，理查德·桑德爾參與了現(xiàn)代金融市場藍(lán)圖的規(guī)劃。理查德·桑德爾是芝加哥氣候交易所的創(chuàng)始人，目前是美國洲際交易所ICE的高級特別顧問。

“現(xiàn)在我的理想存在于東方。”理查德·桑德爾說，目前他最為關(guān)注的是中國和印度的金融創(chuàng)新。在商品、金融期貨領(lǐng)域四十年的經(jīng)驗使理查德·桑德爾成為中國政府決策者的咨詢對象，證監(jiān)會、央行等相關(guān)部門多次與他碰面交流。

理查德·桑德爾告訴本報，他此次來中國有兩大使命，一是推動利率期貨，二是推動碳金融。他表示，中國現(xiàn)在的情形跟美國當(dāng)年推出利率期貨時非常一致，利率期貨的時刻到了！

金融期貨將市場“透明化”

經(jīng)濟觀察報：你的整個職業(yè)生涯都在推動世界金融期貨的發(fā)展，為什么認(rèn)為金融期貨在經(jīng)濟發(fā)展中如此重要？

理查德·桑德爾：實體經(jīng)濟的發(fā)展必須依賴金融的力量，而金融市場能夠發(fā)揮穩(wěn)定的助推作用必須依賴金融期貨提供的風(fēng)險對沖機制、價格發(fā)現(xiàn)功能和市場透明度。

市場透明度的加大是金融期貨為金融市場帶來的最大福音。當(dāng)年我在美國推行利率期貨時，我們受到了來自銀行方面的巨大阻力，因為將國債放到每秒都在進行交易的期貨市場上，給債券市場帶來了完全的價格透明度，債券價格的透明化直接減少了投資銀行和商業(yè)銀行的利潤率。但這對于市場來講是件好事——買賣國債的成本降到了最低。

經(jīng)濟觀察報：當(dāng)時在推動金融期貨發(fā)展的時候，最大的困難是什么？

理查德·桑德爾：金融期貨從無到有、從單一到多樣的過程，是一個幾十年如一日的艱難的教育市場的過程。最困難的是推動政府建立相關(guān)的法律法規(guī)框架，允許市場交易金融期貨。在建立起法規(guī)框架之后，還需要在期貨監(jiān)管機構(gòu)、銀行監(jiān)管機構(gòu)和市場等各個角色之間進行斡旋，推動他們在第一只金融期貨——利率期貨，面市時扮演好自己的角色。培育銀行、按揭機構(gòu)等怎么對沖利率風(fēng)險、建議監(jiān)管者怎樣制定體系、幫助各種投資者拿到參與此市場的法律許可，都是當(dāng)時耗時長久的工作。要知道，當(dāng)時美國的利率還沒有萬全浮動，所以推利率期貨阻力很大；絕大多數(shù)的金融機構(gòu)看不到利率有何風(fēng)險，更不理解利率這樣看不見摸不著的“商品”，也可以做期貨。