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經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 田蕓 在下發(fā)了《期貨公司投資咨詢業(yè)務(wù)管理試行辦法》（內(nèi)部征求意見稿）之后不久，中國證券業(yè)監(jiān)督委員會開始起草期貨公司從事境外期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)管理辦法（以下簡稱“辦法”）。此“辦法”的成型將促成又一個新牌照下發(fā)。期貨業(yè)在翹首期盼投資咨詢、境外期貨和CTA三大新牌照之時，大變革的趨勢愈發(fā)明朗化。 

“外盤”牌照 

證監(jiān)會主席助理姜洋透露，目前證監(jiān)會期貨二部正在制定中國期貨公司從事境外期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的管理辦法。“辦法”的出發(fā)點(diǎn)，是滿足國內(nèi)現(xiàn)貨企業(yè)對于使用境外期貨進(jìn)行套期保值業(yè)務(wù)的急迫需求。 

“證監(jiān)會的調(diào)查研究發(fā)現(xiàn)，國內(nèi)現(xiàn)貨企業(yè)的確存在做境外期貨套期保值的很大需求，但我們的期貨公司能不能擔(dān)起真正的責(zé)任。滿足這些企業(yè)的需要是個挑戰(zhàn)。”姜洋說，“推進(jìn)期貨公司從事境外期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，逐步改變目前國有企業(yè)境外期貨套期保值由境外中介機(jī)構(gòu)壟斷的現(xiàn)狀。” 

國內(nèi)期貨市場發(fā)育早期曾濫用境外期貨投機(jī)甚或欺詐，監(jiān)管機(jī)構(gòu)一直以來嚴(yán)禁期貨公司從事境外期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。 

然而國內(nèi)機(jī)構(gòu)對于境外期貨的需求卻始終堅(jiān)挺。長期以來，我國一批以大型國企為代表的現(xiàn)貨企業(yè)在國外存在較大的風(fēng)險敞口，需要參與境外期貨交易以進(jìn)行風(fēng)險對沖。在中國期貨公司不能承擔(dān)境外期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的背景下，許多國企轉(zhuǎn)向與境外金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行場外衍生品交易，而境外期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)也由境外中介機(jī)構(gòu)壟斷。近兩年尤其是金融危機(jī)期間國企進(jìn)行衍生品交易造成了較大爭議。 

而另一方面，全國160余家期貨公司則因只能依賴境內(nèi)期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)為生，競爭同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重，盈利能力很差。 

許多期貨公司走入灰色地帶，以較為隱蔽的方式從事境外期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。“期貨公司靠做‘內(nèi)盤’經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)根本無法生存，許多公司都靠‘外盤’創(chuàng)收，有些公司‘外盤’的保證金遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于‘內(nèi)盤’。”一家大型期貨公司副總經(jīng)理表示。 

全面創(chuàng)新 

按照證監(jiān)會主席助理姜洋的表述，期貨公司從事創(chuàng)新活動從今后將獲得證監(jiān)會的支持和鼓勵。 

“創(chuàng)新可以提高公司業(yè)務(wù)水平、增加業(yè)務(wù)層次，有利于逐漸減輕目前期貨公司業(yè)務(wù)范疇較窄，難以滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求之間的矛盾。”姜洋說，“對于期貨公司的創(chuàng)新活動，證監(jiān)會在做好風(fēng)險控制的前提下，應(yīng)持支持和鼓勵態(tài)度，只是因?yàn)榍靶┠晔袌霏h(huán)境和行業(yè)情況的影響，期貨公司創(chuàng)新的條件不夠、步伐不牢，行業(yè)創(chuàng)新的速度比較緩慢。” 

據(jù)悉，目前證監(jiān)會正在根據(jù)市場需求，加強(qiáng)對期貨公司創(chuàng)新工作的調(diào)查和論證，今后一個時期，證監(jiān)會期貨部將會把工作重點(diǎn)發(fā)在推動包括投資咨詢、境外期貨和CTA三大新牌照的成型。