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經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 黃利明  10月22日下午，中金所發(fā)布《期貨異常交易監(jiān)控指引(試行)》（下稱《指引》），對期貨九大異常交易行為做出了規(guī)定，同時進一步明確了會員對客戶交易行為的管理責(zé)任。會員應(yīng)當與客戶約定，客戶出現(xiàn)交易所規(guī)定的異常交易行為并經(jīng)勸阻、制止無效的，會員可以采取提高交易保證金、限制開倉、拒絕客戶委托或者終止經(jīng)紀關(guān)系等措施。

中金所《指引》規(guī)定，期貨交易出現(xiàn)以下情形之一的，為異常交易行為：（一）以自己為交易對象，大量或者多次進行自買自賣；（二）委托、授權(quán)給同一機構(gòu)或者同一個人代為從事交易的客戶之間，大量或者多次進行互為對手方交易；（三）大筆申報、連續(xù)申報、密集申報或者申報價格明顯偏離申報時的最新成交價格，可能影響期貨交易價格；（四）大量或者多次申報并撤銷申報可能影響期貨交易價格或者誤導(dǎo)其他客戶進行期貨交易；（五）日內(nèi)撤單次數(shù)過多；（六）日內(nèi)頻繁進行回轉(zhuǎn)交易或者日內(nèi)開倉交易量較大；（七）兩個或者兩個以上涉嫌存在實際控制關(guān)系的交易編碼合并持倉超過交易所持倉限額規(guī)定；（八）大量或者多次進行高買低賣交易；（九）通過計算機程序自動批量下單、快速下單影響交易所系統(tǒng)安全或者正常交易秩序；（十）交易所認定的其他情形。

中金所相關(guān)負責(zé)人表示，此次下發(fā)《指引》是為了進一步鞏固提高股指期貨規(guī)范運行水平，專門針對市場異常交易行為進行進一步嚴格規(guī)范。中金所將監(jiān)管關(guān)口由違規(guī)行為監(jiān)管前移到異常交易行為監(jiān)管，從而更加充分地發(fā)揮交易所的一線監(jiān)管優(yōu)勢，減少、避免違規(guī)行為和違法行為對市場的危害。

在《指引》的制定過程中，中金所主要遵循了以下兩個指導(dǎo)思想：一是實行自律管理關(guān)口前移。對異常交易行為及時進行制止和處理。二是充分發(fā)揮會員在交易所自律管理中的作用。會員具有接近客戶和了解客戶的優(yōu)勢，有必要也有條件在加強客戶管理、規(guī)范客戶交易行為和協(xié)同交易所監(jiān)管等方面發(fā)揮重要的作用。

此次《指引》的發(fā)布，進一步加強和細化了會員的客戶管理職責(zé)和協(xié)同監(jiān)管義務(wù)，將會員逐步納入到期貨市場自律管理體系中，進一步促動會員管理客戶的主動性，提升監(jiān)管工作效果。

中金所要求，會員應(yīng)當及時履行對客戶異常交易行為的防范、發(fā)現(xiàn)和報告義務(wù)；第二，會員應(yīng)當及時提醒、勸阻和制止客戶的異常交易行為，引導(dǎo)客戶理性、合規(guī)參與股指期貨交易；第三，會員應(yīng)當與客戶約定，客戶出現(xiàn)交易所規(guī)定的異常交易行為并經(jīng)勸阻、制止無效的，會員可以采取提高交易保證金、限制開倉、拒絕客戶委托或者終止經(jīng)紀關(guān)系等措施；第四，會員應(yīng)當積極配合交易所對客戶異常交易行為的監(jiān)管，及時告知客戶交易所的監(jiān)管信息和書面決定，并保留有關(guān)證據(jù)。

股指期貨交易中的異常行為，主要體現(xiàn)為交易委托、價格、頻率等方面存在異常之處，比如撤單申報過于頻密、申報價格過度偏離等。此次對程序化交易的監(jiān)管是最受投資者關(guān)注的，該交易方式被廣泛應(yīng)用于外匯、證券、期貨等市場。

中金所指出，程序化交易作為一種交易策略，在運用得當?shù)那闆r下，對于活躍市場交投、促進套利、發(fā)揮市場功能等方面可以發(fā)揮積極作用。但程序化交易也可能加劇市場波動，可能影響交易所系統(tǒng)安全。為此，國外交易所對程序化交易采取了各種監(jiān)管措施。