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經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 田蕓 2010年中國期貨行業(yè)經(jīng)歷了許多歷史性的時刻：第一支金融期貨上市、商品期貨急漲大跌、券商系期貨公司崛起……期貨市場已經(jīng)經(jīng)歷了一輪從量變到質(zhì)變的洗禮。銀河期貨總經(jīng)理姚廣近日向經(jīng)濟觀察網(wǎng)記者表示，雖然期貨市場剛剛經(jīng)歷了“大洗牌”，但新的監(jiān)管政策、交易規(guī)則、尤其是“大合約”時代的開始，將在2011年到2012年推動期貨市場迎來第二次巨大變化。 

第二次浪潮 

2010年10月份以來，監(jiān)管機構(gòu)和交易所為了抑制過度投機、保證大宗商品價格穩(wěn)定，先后出臺了提高交易保證金比例和手續(xù)費等措施。中國證監(jiān)會2010年12月29日也下發(fā)正式批復(fù)，同意上海期貨交易所修訂燃料油標(biāo)準(zhǔn)合約，其他兩家商品期貨交易所目前也正在緊鑼密鼓地準(zhǔn)備“大合約”的試點。 

姚廣認為，新的監(jiān)管政策、交易規(guī)則可以進一步維護市場穩(wěn)定，防止過度投機；還可以有效促進產(chǎn)業(yè)客戶參與期貨市場，有助于優(yōu)化期貨市場的投資者結(jié)構(gòu)。 

關(guān)于大合約，姚廣指出，根據(jù)市場情況調(diào)整合約交易單位，可以更好地促進市場功能發(fā)揮，這對于國內(nèi)燃料油期貨提升國際價格話語權(quán)具有積極意義，是中國期貨市場實現(xiàn)質(zhì)變的重要表現(xiàn)之一。 

“2011到2012年是期貨行業(yè)另外一個巨大變化，這是一個重要歷史時期，”姚廣說，“過去三年里面期貨行業(yè)產(chǎn)生分化，但是這個分化只是剛剛開始。”他認為在新的形勢下一部分期貨公司手續(xù)費收入的確會產(chǎn)生大幅下降，而股東的支持、對新業(yè)務(wù)的探索和對新形勢的學(xué)習(xí)和把握將使一部分期貨公司產(chǎn)生新的“核心競爭力”。 

“期貨行業(yè)將和證券行業(yè)一樣經(jīng)歷一次深刻的整合。”姚廣指出，這一次整合將延續(xù)金融期貨上市帶來的效應(yīng)，改變期貨行業(yè)“魚龍混雜”的現(xiàn)狀。 

券商系突圍商品期貨 

作為券商系期貨公司的一員，銀河期貨2010年最讓姚廣感到驕傲的卻是其商品期貨的突圍。2010年銀河期貨在三家商品期貨交易所的排名分別都上升了10名左右，基本都進入了前十。 

“2010年我們感覺很多企業(yè)客戶進入期貨市場，這里面原因很多，證監(jiān)會做了大量教育工作、國家很多部委認識到了期貨市場的作用，企業(yè)在價格上下波動時也在尋找途徑避險，總之企業(yè)入市很多，這就為期貨公司服務(wù)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟、服務(wù)企業(yè)提供了一個環(huán)境。”姚廣說。 

姚廣認為，為持有股票保值和原材料采購成本管理對企業(yè)來講都是有需求的，而期貨公司應(yīng)該能支撐企業(yè)各方面的需求。 

期貨行業(yè)在目前的環(huán)境下，有可能發(fā)現(xiàn)原有的模式不能適應(yīng)現(xiàn)在的發(fā)展，所以需要開拓新的模式。姚廣提到一位善于管理居間人的資深管理人士，他覺得用以前的模式比較落后，主動轉(zhuǎn)向開始為企業(yè)服務(wù)，這種開始使得2010年底的時候他們保證金一度超過5個億，有了非常大的增長。“這是經(jīng)營模式發(fā)生根本性的變化，他自身的調(diào)整和變化，經(jīng)營模式的變化，人才隊伍的變化，培訓(xùn)模式的變化，收入結(jié)構(gòu)的變化，讓人感覺非常深刻。” 

姚廣認為，新的形勢下，服務(wù)將決定期貨公司的勝負，而服務(wù)分兩個層次，第一是期貨公司對客戶的服務(wù)。要改變現(xiàn)有的“只在開戶時服務(wù)”的弊病，加強服務(wù)的持續(xù)化和價值量第二是加強中后臺對前臺的服務(wù)水平，“如果一個行業(yè)服務(wù)水平很好，一定是中后臺對一線臺非常好。”