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    白銀暴跌多頭驚魂 中國散戶對決華爾街大鱷敗北(1)
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    經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 記者 田蕓 漲勢如虹的白銀,突遭驚天逆轉(zhuǎn)。 

    11分鐘,12%的跌幅,交易員們在確定了并非報(bào)錯(cuò)行情之后開始瘋狂地拋單平倉,一切就像是去年5月美國股市的“閃電崩盤”在白銀市場重演。這一天是5月2日,在本·拉登死訊的影響下,白銀價(jià)格從歷史高點(diǎn)“跳崖”,自此開始的5連跌創(chuàng)造了1987年以來從未有過的跌幅。 

    國內(nèi)許多投資者大幅虧損甚至爆倉,更多的選擇暫時(shí)退出。然而本報(bào)采訪發(fā)現(xiàn),華爾街對此暴跌似乎早有準(zhǔn)備,據(jù)了解,一大部分歐美機(jī)構(gòu)已經(jīng)在4月做空白銀并賣出50美元看漲期權(quán),在白銀屢次沖擊50美元關(guān)口之時(shí),這些機(jī)構(gòu)聯(lián)手打壓了白銀價(jià)格。在這場因判斷截然有別而無意間出現(xiàn)的“短兵相接”中,國內(nèi)多頭成為“炮灰”。 

    門檻比黃金低、波動(dòng)率卻超過黃金數(shù)倍的白銀交易吸引了無數(shù)散戶,這一次的教訓(xùn)是否再次證實(shí),白銀,并非散戶應(yīng)該參與的游戲? 

    多頭驚魂 

    根據(jù)法國興業(yè)銀行投資及個(gè)貸產(chǎn)品策略部總經(jīng)理吳蔚的統(tǒng)計(jì),白銀價(jià)格在進(jìn)入2011年后上漲了80%之多,僅4月份就上漲了30%。在暴跌開始前的幾個(gè)交易日里,白銀價(jià)格不斷沖擊50美元/盎司的歷史高位,倫敦LME的白銀期貨一度在49.81美元/盎司的價(jià)格上交易。 

    從去年8月開始的貴金屬大牛市期間,白銀價(jià)格上漲了近兩倍,而此間黃金漲幅只有30%。瘋狂的白銀吸引了無數(shù)機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者。 

    和許多終于按捺不住的散戶一樣,4月下旬,周妍(化名)在廣西當(dāng)?shù)氐囊患屹F金屬投資公司開了戶,交易倫敦市場的白銀期貨,在白銀漲到43美元/盎司時(shí),做了4手多單。短短十天里,白銀價(jià)格上漲超過15%,因使用了有杠桿的保證金交易,周妍的本金已經(jīng)翻番。 

    然而,5月2日,倫敦白銀暴跌逾8%以43.89美元/盎司收盤,周妍的利潤全部蒸發(fā)了。更令她不安的是,暴跌并未收場。國際銀價(jià)5個(gè)交易日連續(xù)深挫,5月4日,開戶的公司致電讓她立刻追加保證金,否則可能被強(qiáng)行平倉。想到所有本金可能化為烏有,周妍趕緊從股票賬戶里轉(zhuǎn)出來50萬元打了進(jìn)去,決定靜待銀價(jià)回歸。 

    周妍是幸運(yùn)的,這一輪暴跌中,許多措手不及的投資者以爆倉告別了“白銀夢”。 

    一家上市銀行貴金屬業(yè)務(wù)部人士透露,即使是正規(guī)的上海黃金交易所的白銀T+D業(yè)務(wù),也有小部分客戶爆倉,而有很大比例的投資者在5月3日、4日被追加保證金。 

    一位經(jīng)營貴金屬經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的人士透露,目前許多較不規(guī)范的以做外盤為主的黃金公司普遍使用50倍以上的杠桿,這幾日客戶爆倉的比例超過了30%。 

    更多的投資者選擇暫時(shí)退出交易觀望。“目前約有70%的客戶退出了交易。”上述人士表示,“有一部分倉位較高的客戶被砍掉全部持倉。” 

    無意間的對賭 

    雖然像戴維森(Charles David-son)這樣的對沖基金大腕也在這次白銀的“俯沖”中大傷元?dú)猓欢A爾街許多機(jī)構(gòu)卻似乎對銀價(jià)跳水“頗有預(yù)感”。 

    4月最后兩周銀價(jià)瘋漲之際,對沖基金經(jīng)理Eric  Sprott順利地以21美元/份的價(jià)格出售了他大名鼎鼎的Sprott's Physical Silver信托基金,而基金首募價(jià)為10美元/份。Eric并未向市場解釋轉(zhuǎn)讓原因,但所有人都驚嘆他對出售時(shí)機(jī)把握得“簡直完美”。 

    實(shí)際上,在過去一個(gè)月左右的時(shí)間里,索羅斯旗下280億美元的大型公司和包括John Burbank在內(nèi)的一些領(lǐng)跑對沖基金就在做空黃金和白銀。索羅斯于去年就表示,貴金屬市場“根本上就是泡沫”。 

    美國商品期貨委員會(huì)4月26日公布的持倉報(bào)告證實(shí)了市場對投機(jī)客在4月份做空白銀的猜測——Comex金屬市場的白銀投機(jī)凈多頭突降5413手,降幅達(dá)20%。 

    “美國機(jī)構(gòu)投資者對白銀價(jià)格的判斷和亞洲投資者截然有別。”工商銀行貴金屬業(yè)務(wù)部高級(jí)分析師羅濟(jì)潤說,“出于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的投資需求,亞洲投資者以白銀作為廉價(jià)的黃金替代品大量買盤;而歐美地區(qū)的交易員從價(jià)值角度判斷白銀有很大泡沫,對做多白銀持否定態(tài)度。” 

    羅繼潤觀察到,在銀價(jià)處于26至35美元/盎司間時(shí),中國投資者多傾向于做空,而當(dāng)白銀沖上了35美元/盎司后,國內(nèi)散戶卻大量做多。“散戶在白銀一再上沖的環(huán)境中失去了理智。”羅繼潤稱,銀價(jià)日波動(dòng)幅度開始加大。 

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