“在食品價格顯著上漲的支持下，3月CPI增速非常可能突破3%”，渣打銀行中國高級經(jīng)濟學家王志浩在報告中強調(diào)，而這幾乎已是當前市場的高度一致的共識。

根據(jù)央行在今年年初的規(guī)劃，今年通貨膨脹控制上限為3%，這被市場認為是不可越雷池一步的警戒線。今年前兩月，CPI一直維持在高位運行，2月份較1月份上揚0.5個百分點，達到2.7%，當時即引起了市場對央行加息反制的恐慌。

而正是由于這個離3%尚有距離的2.7%，央行在今年3月果然如預期的果斷出手加息，從而為3%進一步的抹上了神秘色彩。

　　“2.7%都加息了，真得到了3%，那再次加息還有什么懸念。”一位市場人士表示。

而3月CPI增速突破3%也的確沒有什么懸念。高盛中國首席經(jīng)濟學家梁紅在昨天的報告中盡管并未對此作出具體預測，但還是強調(diào)“通漲風險目前處于上行空間”。她認為，一旦CPI突破3%，央行將面臨極富壓力的考驗，實際利率(目前1年期存款利率僅為2.79%)進入負區(qū)間以及股市的頻創(chuàng)新高將為央行的加息提供有利的理由。

而美林昨天則明確指出，3月CPI增速將在食品價格的推動下，自2005年初以來首次突破3%大關。雷曼兄弟亞洲經(jīng)濟學家孫明春則認為，在今年6月以前，CPI增速可能都將徘徊于3%的高位，但年底可能回調(diào)至2%的相對低點。

    央行措辭日漸“強烈”

“今年的第二次加息比我們預想的都要快。”如梁紅所言，從現(xiàn)在開始，加息已成一個隨時可能再度引爆的炸彈，沒有人知道引線到期的具體時間。

梁紅認為，盡管3月M2(廣義貨幣供應量)增速已從上月的17.8%回落至17.3%，一定程度上降低了央行在近期出臺緊縮政策的可能性，但GDP與CPI的雙劍合璧將使央行無法拒絕再次加息的誘惑。

但德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家馬駿表示，目前央行對加息的主要考量不在于實體經(jīng)濟，而在于資產(chǎn)泡沫。因此，央行本輪調(diào)控的節(jié)奏將與2004年、2006年很不相同。

央行《金融時報》上周六(4月14日)再次在頭版稱，“年內(nèi)不排除加息的可能性”。值得注意的是，這已是央行在短短半個月內(nèi)第三次在頭版發(fā)表重頭文章為加息造勢，并且措辭一次比一次強烈，從第一次的“仍有加息空間”到“央行或許今后會適時加息”，再到“年內(nèi)不排除加息”。

渣打、花旗、中金、美林等一眾投行都將再次加息的時間窗口投向了二季度，而摩根大通更是作出了5月加息的預測。然而，根據(jù)央行一向有“一個月不連續(xù)出臺重大調(diào)控政策”的習慣，央行本月加息的可能性并不大，畢竟本月剛剛上調(diào)過準備金率。市場人士分析稱，第一個敏感的“時間窗口”將是“五·一”長假期間。

目前，市場也的確處于風聲鶴唳之中，債市在近期萎靡不振，周一成交量出現(xiàn)了大幅減少，買盤更是寥寥。（記者張明揚 摘自東方早報）

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