經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)訊 從去年9月8日六部委聯(lián)合下發(fā)的“十號文”生效以來，對于中國企業(yè)境外上市的審批，似乎進(jìn)入了一個(gè)“雷聲小，雨點(diǎn)無”的境地。 而最近的一個(gè)說法是：證監(jiān)會的態(tài)度是，鼓勵(lì)“A+H”形式海外上市；除非籌資規(guī)模特別大的企業(yè)，其他的企業(yè)都優(yōu)先國內(nèi)上市；而紅籌的模式，更是幾乎不可能。

“沒有公開這么說過”，證監(jiān)會一位高層官員向記者否認(rèn)了此說法。

他表示，由于涉及到海外上市的審批，需要證監(jiān)會和其他幾個(gè)部門一塊討論才能決定。從分工上來講，證監(jiān)會的國際合作部是負(fù)責(zé)境外上市審批和備案的部門，但事實(shí)上，由于管理層做大做強(qiáng)國內(nèi)市場的動力不斷增強(qiáng)，對于海外上市的審批開始變得很敏感。

今年以來，獲得H股上市的只有中信銀行A+H股及洛陽鉬業(yè)H股和碧桂園。一位接近證監(jiān)會的人士告訴記者，中信銀行因?yàn)榛I資額較大，而且是“A+H”的形式，自然受到鼓勵(lì)，而洛陽鉬業(yè)和碧桂園則是籌資額極大，且已經(jīng)是先于“十號文”之前，提前做好了法律手續(xù)。

投行人士透露，他們私下和證監(jiān)會相關(guān)高層溝通后，得到的一個(gè)非正式的暗示是：募集資金低于10億美元的，都傾向于優(yōu)先A股上市；超過10億美元規(guī)模的，鼓勵(lì)A(yù)+H上市。

今年年初，青海省的第一家擬海外上市的公司西部礦業(yè)，已經(jīng)向香港證監(jiān)會遞交了H股上市申請，但在距離申請日截止的幾天，卻被管理層建議A股上市，并將很快進(jìn)入過會階段，除了上市地變化之外，發(fā)行規(guī)模不變，集資額約5億至6億美元。

“這意味著，馬上要更換承銷商、律師事務(wù)所，一系列前期的準(zhǔn)備工作都將放棄，重新開始按照A股上市規(guī)則來進(jìn)行”，投行人士說。在此之前，西部礦業(yè)已經(jīng)聘請了兩家國際投行作為H股上市的承銷商。

事實(shí)上，排隊(duì)等待香港上市的中國公司頗多，業(yè)界認(rèn)為，至少包括 上汽集團(tuán)、中國太平洋保險(xiǎn)、北京銀行，中國鐵路建設(shè)以及一家國內(nèi)鋼鐵集團(tuán)企業(yè)，但這些企業(yè)目前都還未正式得到證監(jiān)會的批準(zhǔn)。

一些國際投行人士對證監(jiān)會的這種“傾向性”的做法表示不理解，“上市地的選擇，應(yīng)該是由公司的股東、投資人來決定”。

這些排隊(duì)的企業(yè)當(dāng)中，其中不乏國有企業(yè)。記者為此向國資委的一位官員問詢，這位官員表示，國資委一直比較支持央企、國企“先海外上市，再回歸A股”。他認(rèn)為從國資出資人的角度來講，境外 資本市場對于公司治理的要求比較嚴(yán)格，對于央企和國企的長期發(fā)展來說，海外上市是一個(gè)比較積極和更規(guī)范的選擇。

對于A股上市，或者“A+H”上市模式，國資委也表示支持，但“具體的情況還是由公司自己決定，選擇對公司利益最大化、對企業(yè)上市后長期健康發(fā)展最為有利的方式”。

有接近證監(jiān)會的官員表示，由于上半年證監(jiān)會重點(diǎn)在國內(nèi)資本市場建設(shè)，對H股以及紅籌方式上市肯定不會放行太多，但是下半年之后，這個(gè)出口有望放松。

記者從一些國際投行界人士了解到，大部分國際投行手頭在做的海外上市單子，都是在“十號文”之間做好離岸公司法律手續(xù)的，故此，證監(jiān)會對于海外上市的審批政策的收緊，在短期內(nèi)不會影響到投行今年的業(yè)績，但如果繼續(xù)收緊，對投行明年的業(yè)績而言，影響將非常大。（作者：段曉燕 來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）

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