經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)訊 一個(gè)真正的公司債市場今年將在中國誕生。早報(bào)記者昨日從接近監(jiān)管層的消息人士處獲悉，有關(guān)方面已決定，在今年下半年實(shí)質(zhì)性推進(jìn)公司債市場改革，屆時(shí)將通過發(fā)行管理制度改革和發(fā)行規(guī)模的擴(kuò)大化，最終形成一個(gè)規(guī)模至少等同于目前股市的債券市場。

下半年實(shí)質(zhì)性啟動(dòng)

長期以來，我國的債券市場處于市場分散、規(guī)模小的局面。國家發(fā)改委控制大部分企業(yè)債的發(fā)行審批，而中國人民銀行控制年限在1年內(nèi)的企業(yè)債(短期融資券)的發(fā)行，中國證監(jiān)會(huì)則負(fù)責(zé)審批有關(guān)上市公司的債券發(fā)行。而且債券市場也分為交易所市場和銀行間市場兩個(gè)割裂的市場。

去年的全國金融工作會(huì)議上，首次對企業(yè)債和公司債加以區(qū)分，基本確定由發(fā)改委負(fù)責(zé)所謂的企業(yè)債發(fā)行，證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)所謂的公司債市場。公司債市場改革的呼聲前所未有的高漲。著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家吳敬璉就指出，“我們目前的狀況很不正常，大力發(fā)展公司債，就是要恢復(fù)一個(gè)正常的狀態(tài)。”

在去年的全國金融工作會(huì)議上明確提出，要“加快發(fā)展債券市場、擴(kuò)大企業(yè)債券發(fā)行規(guī)模、大力發(fā)展公司債券、完善債券管理體制”。而今年“兩會(huì)”期間，溫家寶總理在政府工作報(bào)告中又一次明確提出要大力發(fā)展債券市場，推進(jìn)債券發(fā)行制度市場化改革。

上述權(quán)威聲音為今年的公司債市場改革定下了基調(diào)。一位接近監(jiān)管層的消息人士昨天告訴早報(bào)記者，有關(guān)方面已決心在今年下半年實(shí)質(zhì)性推動(dòng)公司債市場改革。

再造下一個(gè)“股市”

為此，各方已開始積極籌備，如上海證券交易所就于上月專門啟動(dòng)了一個(gè)“中國公司債券市場發(fā)展”的課題研究，將就公司債市場改革提出諸多涉及具體操作層面的建議。該項(xiàng)課題預(yù)計(jì)于今年八九月份結(jié)束。

“具體而言，公司債市場改革將圍繞發(fā)行管理體制改革和擴(kuò)大發(fā)行規(guī)模這兩方面展開，目標(biāo)是形成一個(gè)常態(tài)化、規(guī)范化的公司債市場，其規(guī)模至少等同于目前的股票市場總市值。”上述消息人士透露說。

他告訴早報(bào)記者，在發(fā)行管理體制上，未來公司債發(fā)行將努力做到市場化，凡符合條件的公司均可自愿申請發(fā)行公司債，至于發(fā)行利率、期限、擔(dān)保、品種條款設(shè)計(jì)等要素也均由發(fā)債主體決定。

屆時(shí)，公司債利率可以像現(xiàn)在的國債發(fā)行一樣用市場投標(biāo)的方式來決定。一些優(yōu)質(zhì)的項(xiàng)目可以降低利率，一些風(fēng)險(xiǎn)較高的項(xiàng)目則可以用高利率吸引投資者。

另外，他表示，今年公司債和企業(yè)債在管理體制和監(jiān)管部門上也有望實(shí)現(xiàn)分離，國家發(fā)改委仍負(fù)責(zé)原有企業(yè)債的發(fā)行和管理，而將公司債的發(fā)行和監(jiān)管職能賦予證監(jiān)會(huì)。

　　此前有報(bào)道稱，“兩會(huì)”后，國家發(fā)改委、證監(jiān)會(huì)發(fā)行監(jiān)管部以及央行等部門已經(jīng)組成聯(lián)合工作組，對公司債管理體制改革進(jìn)行實(shí)質(zhì)性研究與協(xié)商。“最后就是法律法規(guī)上的完善。原先的《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》肯定已不符合目前的市場情況，其修訂工作接下來將會(huì)加速，尤其是在額度審批、債券募集資金用途、利率等方面的限制都將相應(yīng)調(diào)整。交易所則會(huì)就公司債的交易機(jī)制進(jìn)行一些制度準(zhǔn)備工作。”該人士說。(作者:陳其玨 來源:東方早報(bào))

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