網(wǎng)絡(luò)版專稿 記者 嚴鈺 隨著5月份通脹率激增至25.2%，越南多項經(jīng)濟指標均亮紅燈：通脹持續(xù)雙位運行，貨幣危機一觸即發(fā)，股市市值橫遭腰斬、財政惡化，匯率貶值……越南金融市場異常動蕩，頻臨經(jīng)濟危機邊緣。

越南股市變臉 累計下跌55%

2006年，越南股市走出了一輪火爆行情，主要股指漲幅達145％，2007年前兩個月又上漲51％。越南股市總市值從2006年初的不足10億美元猛增到150億美元。2007年1月底，越南20家最大上市公司市盈率已達73倍，遠高于市場正常標準，也大大高于普通新興市場的估值水平。

然自去年年末，越南股市出現(xiàn)了逆轉(zhuǎn)，持續(xù)下跌。5月28日，越南胡志明證券交易所因為電腦系統(tǒng)故障休市3天；5月30日，越南股市復(fù)牌后繼續(xù)下跌，跌幅1.52%。至此，越南股市自去年11月以來已經(jīng)累計下跌了55%，成為全球表現(xiàn)最差的股市之一。

對此，國際著名機構(gòu)摩根士丹利發(fā)表研究報告稱，由于越南央行在國內(nèi)通脹率高企和外貿(mào)逆差擴大的情況下，仍使越南盾保持堅挺，因此越南正面臨一場“貨幣危機”，這場危機與泰銖1997年時的情況類似。越南盾可能面臨類似泰銖當年下跌的風(fēng)險。它的貶值可能在東南亞地區(qū)傳染、擴散。

5月份通脹率激增至25.2%

隨著原油和糧食價格飆升，越南通貨膨脹進一步惡化。2008年以來,越南多項經(jīng)濟指標亮起紅燈。5月份越南按年率計算的通脹率飆升至25.2%的水平，為13年來最高。但越南央行基準利率只有12%，未能有效控制通脹預(yù)期。1-5月，由于國際能源、建材和化肥價格上漲，越南貿(mào)易赤字達到144億美元。盡管過去幾年資金持續(xù)流入使越南外匯儲備大幅增加，但仍低于越南的外債總額。據(jù)世界銀行測算，越南今年的外債規(guī)模將達到240億美元，占GDP的30.2%。

越南央行官員目前表示，央行已經(jīng)制定了一整套政策應(yīng)對通貨膨脹問題，包括繼續(xù)加息、降低經(jīng)常項目赤字、提高商業(yè)銀行準備金率等。此前,越南央行擴大了越南盾對美元匯率的浮動區(qū)間至上下浮動2%。隨后幾天，越南盾對美元保持小幅度貶值態(tài)勢。

對于越南的惡性通脹問題，國際研究機構(gòu)認為，持續(xù)過熱是越南經(jīng)濟面臨的核心問題，其經(jīng)濟走向和政策取向都不令人放心。高盛報告則指出，在惡性通脹下，目前越南盾仍高估，未來仍有下跌空間。高盛分析師認為：“假如越南政策制定者不把越南盾加速貶值考慮進去的話，未來將面臨更多麻煩。”德意志銀行預(yù)測，今后幾個月，越南盾還將貶值30%以上。

貨幣危機一觸即發(fā)

越南近年積極推動經(jīng)濟改革，贏得新世界工廠美譽，卻同時帶來經(jīng)濟過熱的后遺癥，迫使政府把越南盾維持在偏高水平遏抑通脹。大摩發(fā)出警告，通脹和貿(mào)赤惡化，該國或步泰國97年的后塵遭遇狙擊，甚至連累區(qū)內(nèi)爆發(fā)“貨幣危機”。

事實上，即使美元兌各主要貨幣今年弱不禁風(fēng)，但兌越南盾卻升了1.4%。越南盾兌美元的12個月遠期不交收合約的價跌至22550兌1美元，反映投資者預(yù)期越南盾兌美元1年內(nèi)將大幅貶值39%。

業(yè)內(nèi)人士分析，越南盾有可能重蹈泰銖1997年的覆轍。當時，以索羅斯為首的投機者認為泰銖估值過高而大量拋售，導(dǎo)致泰銖兌美元貶值45%，基金頓時紛紛逃離亞洲，觸發(fā)了亞洲金融危機。越南的資產(chǎn)價格下跌的同時，國內(nèi)的不良貸款數(shù)額有可能上升。胡志明證交所指數(shù)今年以來已經(jīng)跌去55%。盾可能面臨類似(泰銖)的下跌風(fēng)險。它的貶值可能在(東南亞)地區(qū)引發(fā)一場傳染.

危機是否波及中國？

越南經(jīng)濟日趨白熱化，有業(yè)內(nèi)人士認為需警惕危機傳導(dǎo)到中國。商務(wù)部研究員梅新育表示：“越南本身經(jīng)濟規(guī)模不大，問題是經(jīng)濟規(guī)模比越南大得多的印度也存在類似的問題，而且程度更加嚴重，而這些國家一旦爆發(fā)危機，又將通過這樣那樣的渠道傳染我國，這將是我們需要警惕的。 ”

同時也有專家指出，雖然越南經(jīng)濟危機可能會對我國出口形成一定壓力，但不會引起人民幣大幅貶值和資本大幅外逃，也不會對我國經(jīng)濟產(chǎn)生重大影響。越南金融市場動蕩不會引起連鎖反應(yīng)。

中國社會科學(xué)院世界經(jīng)濟與政治研究所國際金融研究室副主任張斌則表示：“與其他新興市場經(jīng)濟體對資本跨境流動控制不力不同，我國的資本項目并沒有完全放開，監(jiān)管部門有能力控制資本流動。我國的資本流動是在可控的范圍內(nèi)進行的，并且貨幣當局有能力加強對不合法資本流動的管理。”

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