有其他經(jīng)濟(jì)學(xué)家持與宋相似的觀點(diǎn)。國(guó)際金融專(zhuān)家、中國(guó)銀行研究員王元龍表示，美國(guó)政府終于痛下決心要接管“兩房”，“表明問(wèn)題已經(jīng)到了很?chē)?yán)峻的地步”。在過(guò)去四個(gè)季度中，兩家公司都連續(xù)出現(xiàn)虧損，累計(jì)虧損金額高達(dá)140億美元。而高盛全球經(jīng)濟(jì)研究主管主管吉姆?奧尼爾也認(rèn)為，“這是不可避免的，他們別無(wú)選擇。美國(guó)政府此舉幫助減少了短期內(nèi)‘兩房’崩盤(pán)的風(fēng)險(xiǎn)。”。

“兩房”是美國(guó)政府支持的兩家從事住房抵押貸款融資的機(jī)構(gòu)，被認(rèn)為是“大到不能倒”的企業(yè)。目前美國(guó)12萬(wàn)億美元的住房抵押貸款中，有42%來(lái)自這兩家機(jī)構(gòu)。

托管不是國(guó)有化

按照保爾森公布的這一美國(guó)有史以來(lái)規(guī)模最大的金融救援計(jì)劃，“兩房”目前的監(jiān)管部門(mén)——美國(guó)聯(lián)邦住房金融管理局將出面接管兩家公司。美國(guó)財(cái)政部還將收購(gòu)“兩房”發(fā)行的高級(jí)優(yōu)先股。財(cái)政部將在公開(kāi)市場(chǎng)收購(gòu)“兩房”發(fā)行的房貸抵押證券，同時(shí)將通過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)紐約分區(qū)銀行向“兩房”提供特別信貸額度。

宋鴻兵稱(chēng)，目前來(lái)看，政府托管的意思是暫時(shí)由政府來(lái)運(yùn)作這兩個(gè)公司。“但是這并不意味著國(guó)有化，國(guó)有化跟托管實(shí)際上是有差別的。現(xiàn)在政府僅僅保證在這兩家公司的情況不再繼續(xù)惡化，但這并不是意味著就把‘兩房’國(guó)有化變成國(guó)家政府機(jī)關(guān)或者國(guó)有公司。”

美國(guó)政府之所以不會(huì)對(duì)“兩房”國(guó)有化，是因?yàn)閲?guó)有化將使“兩房”債券變成國(guó)家債務(wù)。而美元之所以走軟的一個(gè)原因就是美國(guó)國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)局勢(shì)。假如再把“兩房”的債務(wù)加到國(guó)家的頭上，那美元的局勢(shì)就會(huì)更糟糕，這對(duì)美元來(lái)講是一個(gè)巨大的利空。

所以，現(xiàn)在看來(lái)，雖然這次施加援手被稱(chēng)作是史上最大規(guī)模的拯救行動(dòng)，“但這也只是為了避免金融市場(chǎng)震蕩采取的臨時(shí)救急措施。”宋鴻兵說(shuō)。

兩房或?qū)ⅰ鞍矘?lè)死”

“美國(guó)政府拿出250億美元接管兩房，只夠維持目前業(yè)務(wù)，不可能開(kāi)展新業(yè)務(wù)，無(wú)法對(duì)美國(guó)房市起到支撐作用，無(wú)法應(yīng)對(duì)5萬(wàn)億美元‘兩房’債券的債權(quán)人的贖回要求。因此，這種臨時(shí)托管不可能一直托管下去，最后的前景就是‘兩房’被實(shí)施‘安樂(lè)死’”。宋鴻兵說(shuō)。

其原因有二：首先，“兩房”危機(jī)就像一個(gè)正在往下滾落的大雪球一樣，并不是說(shuō)政府想救就能夠救得了的，這跟貝爾斯登不一樣，因?yàn)槎吒静皇且粋€(gè)規(guī)模檔次上的危機(jī)。

其次，美元的信用也是有額度的，任何人都不可能無(wú)限制的透支。而“兩房”危機(jī)就是一個(gè)巨額的信用透支，如果美國(guó)政府要把它全部擔(dān)下來(lái)的話(huà)，那它自己也扛不住。

美元的弱勢(shì)是美國(guó)政府所不愿看到的。“現(xiàn)在美國(guó)的核心的觀點(diǎn)應(yīng)該是保美元，保證強(qiáng)勢(shì)的美元。解救‘兩房’應(yīng)該只是暫時(shí)把這個(gè)問(wèn)題先壓住，但是最終政府又不想來(lái)買(mǎi)單，所以最終很可能是由政府來(lái)將之‘安樂(lè)死’。”

而“安樂(lè)死”的可能實(shí)施步驟是，首先是托管，托管一年到兩年的時(shí)間，短期時(shí)間內(nèi)防止國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)崩盤(pán)。等過(guò)了這個(gè)比較危險(xiǎn)的時(shí)期以后，美國(guó)政府再將“兩房”拆解并拍賣(mài)。使國(guó)家不必承擔(dān)“兩房”的債務(wù)。

中資金融機(jī)構(gòu)巨額損失風(fēng)險(xiǎn)

一旦“兩房”真的被實(shí)施“安樂(lè)死“，對(duì)于兩房債券的持有者來(lái)說(shuō)，就會(huì)面臨很大的麻煩。這其中就包括持有3000多億美元“兩房”債券的中國(guó)金融機(jī)構(gòu)。

“假如美國(guó)政府僅僅是對(duì)‘兩房’進(jìn)行短期托管，而未提供債務(wù)擔(dān)保，那債券持有者就會(huì)遭到較大的麻煩。在對(duì)‘兩房’進(jìn)行分拆拍賣(mài)資產(chǎn)時(shí)，債券持有者能收回多少資產(chǎn)，將完全取決于市場(chǎng)出價(jià)的高低。”宋鴻兵說(shuō)。

“因此，一旦進(jìn)入分拆拍賣(mài)階段，持有‘兩房’債券的中國(guó)金融機(jī)構(gòu)將面臨巨額損失的風(fēng)險(xiǎn)。”

據(jù)媒體報(bào)道，截止8月30日，中國(guó)銀行和中國(guó)建設(shè)銀行都相繼減持了“兩房”債券，但由于多數(shù)中資銀行仍對(duì)“兩房“債券走勢(shì)普遍表示樂(lè)觀，因此未對(duì)有關(guān)投資計(jì)提任何專(zhuān)項(xiàng)撥備。