經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 記者 袁朝暉　從10月底開(kāi)始，在中國(guó)工商銀行總行的大門(mén)口，一群外國(guó)人將在龐凱歌(CraigBond)的率領(lǐng)下和工行員工一道進(jìn)進(jìn)出出。

一年前的2007年10月25日，工商銀行與標(biāo)準(zhǔn)銀行宣布，工行將以約55億美元購(gòu)買(mǎi)標(biāo)準(zhǔn)銀行20％的股權(quán)。這是南非迄今最大的外國(guó)直接投資項(xiàng)目。

龐凱歌則是南非標(biāo)準(zhǔn)銀行非洲首席執(zhí)行官，但從2008年開(kāi)始，他被任命為標(biāo)準(zhǔn)銀行－工商銀行戰(zhàn)略伙伴中國(guó)首席執(zhí)行官。

“折算成人民幣，工行僅標(biāo)準(zhǔn)銀行一項(xiàng)投資今年上半年分紅就達(dá)5億多元人民幣，年化投資回報(bào)率將達(dá)到8.74%。而工行目前在外幣債券的投資收益是3.8%，這就意味著，對(duì)標(biāo)準(zhǔn)銀行的投資已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)工行在外匯投資方面的收益。”這是中國(guó)工商銀行董事長(zhǎng)姜建清的表示，也是中國(guó)金融機(jī)構(gòu)海外投資目前為止唯一的盈利記錄。

合作啟動(dòng)

龐凱歌將自己的新辦公室設(shè)在了工行大樓內(nèi)。他所率領(lǐng)的團(tuán)隊(duì)將由20多人組成。根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)銀行和工商銀行今年3月簽署的 《業(yè)務(wù)合作協(xié)議》，10月底，這個(gè)團(tuán)隊(duì)將被分為7個(gè)小組，分別負(fù)責(zé)項(xiàng)目運(yùn)作、并購(gòu)、項(xiàng)目融資、資源銀行、現(xiàn)金管理和全球市場(chǎng)、銀行托管和貿(mào)易融資，與工行團(tuán)隊(duì)進(jìn)行對(duì)接。

這將是一筆資金不小的戰(zhàn)略規(guī)劃。

根據(jù)計(jì)劃，標(biāo)準(zhǔn)銀行在收購(gòu)交易里募得的24.5億美元中，4.5億美元被指定用于非洲業(yè)務(wù)，4億美元用于南非的業(yè)務(wù)，3億美元用作其他市場(chǎng)，2億美元將被用于由標(biāo)準(zhǔn)銀行和工商銀行將要成立的全球資源基金，2億美元將被用于私募基金投資。最大的份額9億美元指定用于策略資金儲(chǔ)備。

“北京團(tuán)隊(duì)的頭幾個(gè)月的工作主要是建立關(guān)系、拜訪客戶(hù)、組織自己的團(tuán)隊(duì)、安排工作架構(gòu)等。我們對(duì)目前的進(jìn)展非常滿(mǎn)意。”標(biāo)準(zhǔn)銀行集團(tuán)首席執(zhí)行官杰科·馬理（JackoMaree）說(shuō)。

從人員構(gòu)成上看，這20多人團(tuán)隊(duì)的三分之一將由標(biāo)準(zhǔn)銀行全球范圍內(nèi)選派，包括倫敦、美國(guó)、尼日利亞等地的銀行人士，其余三分之二都將是來(lái)自中國(guó)的銀行人士。

“我們正在中國(guó)、美國(guó)、歐洲、新加坡和香港尋找合適的銀行家。我們還將在北京成立一個(gè)代表處，因?yàn)橐苍S將來(lái)的某個(gè)時(shí)間我們會(huì)需要申請(qǐng)一個(gè)銀行執(zhí)照，能夠使我們?cè)谥袊?guó)進(jìn)行一些執(zhí)行工作。”龐凱歌表示。

與此同時(shí)，為了更好地讓工行各個(gè)業(yè)務(wù)部門(mén)的人士和標(biāo)準(zhǔn)銀行盡快熟悉，工行將在本月底組織總行各系統(tǒng)和各地分行經(jīng)理和標(biāo)準(zhǔn)銀行人士共同“學(xué)習(xí)”。

與此同時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)銀行于今年底還將在北京設(shè)立咨詢(xún)公司，該公司的定位是為工商銀行以及工商銀行的客戶(hù)，其他對(duì)非洲有興趣的中國(guó)公司，甚至是除工行外的其他中國(guó)機(jī)構(gòu)提供跨境并購(gòu)、項(xiàng)目融資和其他可能提供的業(yè)務(wù)的投資咨詢(xún)服務(wù)。

據(jù)悉，工商銀行也會(huì)派駐自己的工作人員到南非，在標(biāo)準(zhǔn)銀行大樓里辦公，他們的工作也是協(xié)調(diào)標(biāo)準(zhǔn)銀行和工商銀行的合作。

收益預(yù)期

“從今年7月1日起開(kāi)始計(jì)算，我們期望同工商銀行合作的第一年里，將會(huì)為標(biāo)準(zhǔn)銀行帶來(lái)5000萬(wàn)美元的額外收益。對(duì)此，我們很有信心。”杰科·馬理說(shuō)。

杰科·馬理并不認(rèn)為這只是一個(gè)簡(jiǎn)單的目標(biāo)。標(biāo)準(zhǔn)銀行已認(rèn)定這些增收將來(lái)自于五個(gè)方面：中非商務(wù)與貿(mào)易往來(lái)；在非洲產(chǎn)生的銀行交易與投資銀行機(jī)會(huì)；為中國(guó)客戶(hù)提供資源銀行業(yè)務(wù)及投資銀行業(yè)務(wù)；為中國(guó)客戶(hù)提供國(guó)際性的銀行交易業(yè)務(wù)及投資銀行業(yè)務(wù)、以及全球資源基金。該基金由標(biāo)準(zhǔn)銀行和中國(guó)工商銀行共同投資成立和所有，主要投資于礦業(yè)、金屬、石油以及天然氣行業(yè)。

從現(xiàn)在的情況看，標(biāo)準(zhǔn)銀行目前正在和工商銀行介紹的80多個(gè)對(duì)非洲有興趣的中國(guó)公司進(jìn)行接觸，并和數(shù)百個(gè)活躍在非洲的中小公司開(kāi)展聯(lián)系。

中國(guó)是南非最重要的貿(mào)易伙伴之一。中國(guó)的目標(biāo)是中非雙邊貿(mào)易額到2010年翻一番，達(dá)到1000億美元，這其中對(duì)金融機(jī)構(gòu)帶來(lái)的商機(jī)自是不言而喻。

龐凱歌強(qiáng)調(diào)，在預(yù)期的中非合作項(xiàng)目中都是要和工商銀行一起合作推進(jìn)的。根據(jù)每個(gè)交易的不同，還可以靈活確定收益分配比例。

工行和標(biāo)準(zhǔn)銀行已經(jīng)成立了一個(gè)“戰(zhàn)略合作委員會(huì)”，由工商銀行楊凱生和標(biāo)準(zhǔn)銀行杰科·馬理聯(lián)合主持，而且，兩家銀行都指定高級(jí)經(jīng)理來(lái)專(zhuān)門(mén)負(fù)責(zé)各相關(guān)業(yè)務(wù)。

不過(guò)，對(duì)于雙方都非常重視的全球資源基金似乎遭遇到了一點(diǎn)點(diǎn)阻礙。

全球資源基金是唯一一個(gè)雙方共同投資的項(xiàng)目，但由于牽涉到混業(yè)經(jīng)營(yíng)，所以一直遲遲得不到中國(guó)監(jiān)管部門(mén)批準(zhǔn)。

“資源基金是和工行一起成立的私募基金。這從側(cè)面說(shuō)明標(biāo)準(zhǔn)銀行和工商銀行的合作重點(diǎn)，我們很專(zhuān)注于我們有特長(zhǎng)的領(lǐng)域。”杰科·馬理直言，“這個(gè)想法是工商銀行最先提出來(lái)。雖然批準(zhǔn)過(guò)程花的時(shí)間比我們預(yù)想的要長(zhǎng)，但我們是不會(huì)放棄的。”杰科·馬理說(shuō)。

而對(duì)于工行和標(biāo)準(zhǔn)銀行到目前利用雙方資金進(jìn)行的唯一一個(gè)并購(gòu)交易：LibertyLife的投資，龐凱歌介紹說(shuō)，LibertyLife的市場(chǎng)份額不斷增加，盈利能力增強(qiáng)，但是由于Lib－ertyLife投了大量資金到股市上，股市表現(xiàn)不佳，所以“從賬面上看”出現(xiàn)了一點(diǎn)點(diǎn)“小問(wèn)題”。

不過(guò)由于其主業(yè)發(fā)展迅猛，因此，“我們認(rèn)為這筆資金很值，因?yàn)檫@一輪的周期過(guò)后，股市回升之后，LibertyLife的這筆投資回報(bào)會(huì)從現(xiàn)在的負(fù)數(shù)增加到50%或60%都有可能。”

標(biāo)準(zhǔn)銀行現(xiàn)持有Liberty公司50%以上的股份。Liberty是南非第三大人壽保險(xiǎn)和資產(chǎn)管理公司。

雙方都承認(rèn)，最大的份額9億美元指定用于策略資金儲(chǔ)備，這意味著這部分資金將成為雙方發(fā)現(xiàn)新的投資熱點(diǎn)或項(xiàng)目時(shí)的儲(chǔ)備資金。

工行之變

“工商銀行是一家商業(yè)銀行，并不是一家投資銀行。但是，我預(yù)計(jì)5年之內(nèi)，它會(huì)成為世界最好的投行之一。”龐凱歌不經(jīng)意間透露出了工商銀行的“底牌”。

實(shí)際上，雖然目前工行的總市值已達(dá)全球金融業(yè)第一，但無(wú)論從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)還是收入結(jié)構(gòu)而言，仍是以國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)為主的本土化銀行，國(guó)際化經(jīng)營(yíng)程度還不高，境外利潤(rùn)和資產(chǎn)分別只占3%左右。

姜建清曾明確指出，他希望境外利潤(rùn)和資產(chǎn)占工行的份額應(yīng)該上升到10%。

不過(guò)，按照目前的發(fā)展速度，要達(dá)到這一目標(biāo)，工行還有很長(zhǎng)的路要走。由于各種原因，傳統(tǒng)的以設(shè)分支機(jī)構(gòu)開(kāi)拓市場(chǎng)的辦法已經(jīng)很難適應(yīng)目前發(fā)展。加之工行上市后國(guó)際地位及自身實(shí)力得到很大提升，以并購(gòu)切入某一市場(chǎng)的方式將會(huì)被更多考慮。

但在國(guó)際金融市場(chǎng)如此劇烈波動(dòng)的今天，尋找一個(gè)熟悉當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)的合作伙伴、選擇正確的市場(chǎng)和進(jìn)入路徑，是工行深思熟慮的選擇，也是標(biāo)準(zhǔn)銀行價(jià)值凸顯的所在。

“我們雙方的合同寫(xiě)明，如果我們要進(jìn)入一個(gè)新興市場(chǎng)，我們彼此擁有合作第一的選擇權(quán)。如果我們說(shuō)由于規(guī)模或其他原因我們無(wú)法進(jìn)行合作，他們才可以尋找另一家伙伴進(jìn)行合作。”杰科·馬理表示。

工行的高管也在不同的場(chǎng)合多次表示，工行今后還會(huì)以設(shè)分支機(jī)構(gòu)與并購(gòu)并舉的方式重點(diǎn)進(jìn)入周邊市場(chǎng)和金融市場(chǎng)所在地，尤其是新興市場(chǎng)國(guó)家。

工行自9年前便走出其海外并購(gòu)的第一步。1998年2月，工商銀行聯(lián)合東亞銀行成功收購(gòu)了擁有超過(guò)十多年經(jīng)營(yíng)亞洲區(qū)證券銀行業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)的英國(guó)國(guó)民西敏證券（NatWestSecurities）亞洲區(qū)證券銀行業(yè)務(wù)，組建工商?hào)|亞。

2000年7月，收購(gòu)香港友聯(lián)銀行，改組為中國(guó)工商銀行（亞洲）有限公司。一年后，2001年7月，工銀亞洲與工商銀行香港分行進(jìn)行了整合。

2004年4月，工銀亞洲再次大手筆地收購(gòu)了比利時(shí)富通集團(tuán)在香港的華比富通銀行。

2006年末，收購(gòu)了印尼Halim銀行。

今年8月，工行又與澳門(mén)誠(chéng)興銀行達(dá)成收購(gòu)80%股權(quán)的協(xié)議。

從數(shù)字上看，工行近兩年來(lái)進(jìn)行的全球化收購(gòu)為其帶來(lái)豐厚利潤(rùn)。2008年上半年，工行完成了收購(gòu)南非標(biāo)準(zhǔn)銀行20%股權(quán)和澳門(mén)誠(chéng)興銀行79.93%股權(quán)。標(biāo)準(zhǔn)銀行的收益已經(jīng)得到體現(xiàn)，而工行對(duì)澳門(mén)誠(chéng)興銀行的年化投資收益也達(dá)6.62%，收益可觀。目前，工行海外機(jī)構(gòu)資產(chǎn)的71%，以及利潤(rùn)的87%是經(jīng)并購(gòu)的機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)的。

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