創(chuàng)業(yè)板三大贏家誰最牛？
贏家一：創(chuàng)投概念股
據(jù)機(jī)構(gòu)報告和公開資料統(tǒng)計，目前A股中創(chuàng)投概念的上市公司約有58家（見圖表），它們直接投資創(chuàng)業(yè)板公司或者持有創(chuàng)投公司的股權(quán)，通過后者間接持有創(chuàng)業(yè)板上市公司的股權(quán)。
長江證券選取了創(chuàng)投概念板塊中隱含股價投資較為確定、成交活躍的股票創(chuàng)建了“創(chuàng)投概念”指數(shù)。通過比較創(chuàng)投概念指數(shù)與上證綜合指數(shù)的漲幅表現(xiàn)，可以看到，07年11月至08年3月初，創(chuàng)投概念股與基準(zhǔn)指數(shù)明顯出現(xiàn)背離走勢（見圖表），投資創(chuàng)投概念股獲取非常明顯的優(yōu)勢回報。
近期創(chuàng)投概念股逆勢上漲。長江證券認(rèn)為，A股公司中直接投資創(chuàng)業(yè)板公司的股權(quán)，受益最為直接。創(chuàng)業(yè)板上市公司具有高成長性，代表了醫(yī)藥、信息網(wǎng)絡(luò)、新材料等行業(yè)。其上市股份除獲得成長性溢價外，還因為流通盤不大，易受到游資追捧，股權(quán)增值顯著。
不過，受限于創(chuàng)業(yè)板儲備、排隊公司信息收集的局限性，直接受益類A股公司面臨發(fā)掘難度大的困難，通過對A股公司相關(guān)信息的篩選，綜合考慮公司治理結(jié)構(gòu)、發(fā)展的穩(wěn)定性、創(chuàng)投概念的信息確定性，長江證券建議投資者考慮具有科技園區(qū)孵化功能的張江高科。
另一類持有創(chuàng)投公司的上市公司同樣機(jī)會很大。中信證券認(rèn)為，持有大比例創(chuàng)投公司股權(quán)的上市公司（即創(chuàng)投概念股）將會受到投資者關(guān)注，如大眾公用、力合股份、同方股份、錢江水利和魯信高新等。
容維投資的研究員王丹丹認(rèn)為，優(yōu)秀的團(tuán)隊和豐富的項目儲備將使相關(guān)創(chuàng)業(yè)公司在創(chuàng)業(yè)板推出后獲得很大的價值提升空間。她建議重點關(guān)注紫光股份、大眾公用、綜藝股份、杉杉股份、電廣傳媒、錢江水利和北京城建。
同時，東方證券的毛楠建議投資者關(guān)注屬于傳統(tǒng)行業(yè)的上市公司中，已經(jīng)或正在通過參股創(chuàng)業(yè)投資公司實現(xiàn)其產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移與產(chǎn)業(yè)升級的上市公司。隨著這些公司戰(zhàn)略規(guī)劃的日益清晰，將具有長期的投資價值。
贏家二：實力券商
從韓國、美國同類市場以及國內(nèi)中小板市場來看，創(chuàng)業(yè)板具備高換手率的特征，這將給券商帶來增量成交額。國泰君安認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板將從經(jīng)紀(jì)、承銷、直投等多個方面增厚券商的業(yè)績。
國泰君安預(yù)測創(chuàng)業(yè)板初期發(fā)行規(guī)模約占主板市場15%至20%，即250億元至350億元之間，發(fā)行150家，每家平均融資額2.5億元左右。若按4%至5%的承銷費率計算，券商也可獲增量承銷收入10億元至18億元。
普華永道預(yù)計09年有80只中小盤新股上市，融資額為320億元。長江證券據(jù)此認(rèn)為，假設(shè)都以創(chuàng)業(yè)板為主，根據(jù)07年4.5%的平均承銷費率，創(chuàng)業(yè)板能實現(xiàn)的承銷收入只有14.4億，這部分收入在券商增量收入中占比有限。
不過，機(jī)構(gòu)認(rèn)為，券商板塊受益更多體現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板概念的集體上漲機(jī)會，建議投資者重點關(guān)注承銷業(yè)務(wù)基礎(chǔ)雄厚的中信證券、海通證券。
對于含有券商股權(quán)的A股公司，長江證券稱應(yīng)重點關(guān)注吉林敖東(擁有廣發(fā)證券股權(quán)27.14%)、遼寧成大（擁有廣發(fā)證券股權(quán)27.3%），重點關(guān)注北京城建 （擁有國信證券股權(quán)4.9%）。
另外，對于擁有直接投資業(yè)務(wù)資格的海通證券等，中信證券認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板將帶來新機(jī)會。
贏家三：創(chuàng)投公司
中信證券認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板的推出將使得創(chuàng)投公司直接受益。
目前，國內(nèi)創(chuàng)業(yè)投資的區(qū)域化特征明顯，集中于上海、北京和深圳，行業(yè)內(nèi)的龍頭公司已初具規(guī)模。
深創(chuàng)投北京公司總經(jīng)理劉綱稱，公司手上有很多符合上創(chuàng)業(yè)板的公司。他認(rèn)為，目前市場雖然是一個低點，但對于VC而言仍是一個很好的機(jī)會。“在市場低點推出，隨著公司上市后成長性的進(jìn)一步體現(xiàn)，公司股價表現(xiàn)勢必也能持續(xù)向高處走，對于鎖定期1年的VC來說，這是更期望看到的結(jié)果。”
北極光創(chuàng)投鄧鋒稱，公司并沒有對創(chuàng)業(yè)板做出特別的準(zhǔn)備，“創(chuàng)業(yè)板何時推出并不影響我們的投資進(jìn)程。公司目前投了一些項目，許多尚未到考慮上市階段，只有幾家公司正處于上市前期，最終是上什么板塊還沒有定論。”
據(jù)清科統(tǒng)計，08年前11個月共發(fā)生109筆退出交易，比07年全年減少了33筆。從退出方式來看，42筆IPO退出占退出總數(shù)的38.5%，退出數(shù)量較2007年全年減少了58筆，占比比例下降了31.9%；上市后減持和股權(quán)轉(zhuǎn)讓的退出數(shù)量和占比比例均有明顯提高。
長江證券認(rèn)為，最近3年連續(xù)排名靠前的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)（見排行榜），耕耘中國創(chuàng)業(yè)投資型企業(yè)多年，其培育的項目或公司，依然是創(chuàng)業(yè)板擬上市公司的主要企業(yè)基礎(chǔ)。
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