10年前的各大銀行累計(jì)1.4萬億不良資產(chǎn)，在交給四大資產(chǎn)管理公司處置后，其回收的近3000億現(xiàn)金僅僅夠用作支付當(dāng)時(shí)為此發(fā)行債券和央行再貸款的利息。

2009年，是四大資產(chǎn)管理公司為此向各自對(duì)口國有商業(yè)銀行發(fā)行的金融債券到期的年份。問題再次顯現(xiàn)，這意味著全部不良債務(wù)最終還是轉(zhuǎn)移到了政府和納稅人頭上。

對(duì)此，剛剛被任命為銀監(jiān)會(huì)國有重點(diǎn)金融機(jī)構(gòu)監(jiān)事會(huì)主席的原華融資產(chǎn)管理公司總裁丁仲篪在3月4日舉行的政治協(xié)商會(huì)議間隙接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示：“以發(fā)行債券和央行再貸款方式剝離到四大資產(chǎn)管理公司的1.4萬億政策性不良資產(chǎn)，到期將可能分別采取展期、核銷和掛賬的方式處理。”

本報(bào)同時(shí)從銀監(jiān)會(huì)獲悉，銀監(jiān)會(huì)將在3月中旬開始對(duì)信達(dá)和東方轉(zhuǎn)型期間的新業(yè)務(wù)進(jìn)行檢查，并就去年對(duì)華融和長城的檢查出具監(jiān)管意見。

1.4萬億輪回

1999年，為處置四大行的不良資產(chǎn)，東方、長城、華融和信達(dá)四家資產(chǎn)管理公司獲批成立。除了財(cái)政部為四家公司各提供的100億元資本金外，央行發(fā)放了5700億元再貸款，同時(shí)四大資產(chǎn)管理公司獲準(zhǔn)向?qū)趪猩虡I(yè)銀行發(fā)行了10年期固定利率為2.25%的8200億元金融債券，并用這些錢向四大行收購1.4萬億元不良資產(chǎn)。

于是，四大國有商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債表上的漏洞轉(zhuǎn)移成了能夠產(chǎn)生利息的債券資產(chǎn)，工行、中行和建行在這十年間以漂亮的報(bào)表成功進(jìn)行財(cái)務(wù)重組、引入戰(zhàn)略投資者、上市。

然而，這些不良資產(chǎn)經(jīng)過了10年處置之后，刨去其回收的現(xiàn)金和需要支付的利息，其總的盤子仍然為1.4萬億之巨。這一數(shù)字遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了監(jiān)管部門的預(yù)期。

來自監(jiān)管層的消息稱，去年王岐山副總理對(duì)此問題亦是高度關(guān)注，并要求財(cái)政部和銀監(jiān)會(huì)就“為什么處理了10年還是1.4萬億”做出解釋。

當(dāng)時(shí)，銀監(jiān)會(huì)專門以文件形式對(duì)此進(jìn)行了解釋，主要從處理費(fèi)用高、已回收現(xiàn)金2000多億、積累了不良資產(chǎn)處置經(jīng)驗(yàn)、培養(yǎng)鍛煉了不良資產(chǎn)處置隊(duì)伍等幾個(gè)方面進(jìn)行了闡述。

而在2月，銀監(jiān)會(huì)主席劉明康在國務(wù)院新聞辦的記者招待會(huì)前準(zhǔn)備這一問題時(shí)的官方回答為：銀監(jiān)會(huì)更多是監(jiān)管四大資產(chǎn)管理公司的風(fēng)險(xiǎn)，具體的債券和央行再貸款的方案由財(cái)政部和央行在研究。

重新處置

銀監(jiān)會(huì)相關(guān)人士表示，當(dāng)初這1.4萬億元的不良資產(chǎn)是通過直接劃撥的方式等值轉(zhuǎn)至資產(chǎn)管理公司名下，按照賬面價(jià)值對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行剝離，并沒有評(píng)估資產(chǎn)的價(jià)值，也沒有對(duì)資產(chǎn)價(jià)值的變化進(jìn)行跟蹤。

因此，這些不良資產(chǎn)處置形成的損失都掛在資產(chǎn)管理公司賬上，形成了其羞于見人并在歷年審計(jì)風(fēng)暴中均處于風(fēng)口浪尖的財(cái)務(wù)報(bào)表。

據(jù)一位在長城資產(chǎn)管理公司工作了10年的人士解釋：“沒有對(duì)形成壞賬的原因進(jìn)行分析，沒有對(duì)相關(guān)的責(zé)任人進(jìn)行責(zé)任追究，可能使一些銀行借機(jī)轉(zhuǎn)嫁經(jīng)營性損失，甚至通過剝離掩蓋違規(guī)經(jīng)營問題和違法犯罪案件。”

信達(dá)資產(chǎn)一位人士表示：“資產(chǎn)剝離時(shí)的疏忽同時(shí)埋下了后來經(jīng)營時(shí)的隱患。”

而該人士所在的信達(dá)資產(chǎn)管理公司，到2007年底時(shí)的不良資產(chǎn)回收率為30%，已經(jīng)是四大資產(chǎn)管理公司中回收率最高的了。根據(jù)銀監(jiān)會(huì)最近的不良資產(chǎn)回收率數(shù)據(jù)，到2007年底，華融資產(chǎn)的回收率為18%，東方資產(chǎn)回收率為20%，長城資產(chǎn)的回收率為10%不到。

東方資產(chǎn)總裁梅興保在接受本報(bào)記者采訪時(shí)透露，東方到2008年為止，政策性不良資產(chǎn)累計(jì)收現(xiàn)470.93億元。

根據(jù)國際清算銀行的計(jì)算，四大資產(chǎn)管理公司的不良資產(chǎn)總數(shù)為1.4萬億元，除卻自有的400億元資本金，負(fù)債總數(shù)應(yīng)為1.36萬億，以2.25%的利率計(jì)，四大資產(chǎn)管理公司每年的利息支出超過300億元。而這，還未考慮其每年各15億元左右的日常開支。

據(jù)銀監(jiān)會(huì)人士根據(jù)歷年數(shù)據(jù)分析，到2009年債券到期時(shí)，四大資產(chǎn)管理公司累計(jì)回收這1.4萬億不良資產(chǎn)中的近3000億，而這僅僅夠支付債券利息。

丁仲篪對(duì)本報(bào)提出了對(duì)這1.4萬億可能的解決方案，即展期、核銷和掛賬。

而據(jù)消息人士透露，具體處理為首先宣布展期，然后分為兩部分分別處理：央行5700億元再貸款在一定時(shí)間開始停息掛賬，核銷虧損。而資產(chǎn)管理公司向?qū)谏虡I(yè)銀行發(fā)行的8200億元金融債券，財(cái)務(wù)虧損將通過國有銀行上市后國有股東分紅、稅收，以及將來AMC國有股東分紅、減持股份等收益逐年核銷。

其中財(cái)務(wù)狀況相對(duì)較好的華融、信達(dá)甚至測算，其股改后未來10年的國有股東分紅將分別達(dá)到1200億、1400億元，“有信心再用10年還本付息”。

商業(yè)化沖動(dòng)

雖然再貸款和金融債券是四大資產(chǎn)管理公司目前熱議的引進(jìn)戰(zhàn)略投資者話題時(shí)不得不直面的問題，但1.4萬億的還本付息壓力依然沒能阻擋住四大資產(chǎn)管理公司十年來商業(yè)化的強(qiáng)烈沖動(dòng)。

梅興保3月4日在接受本報(bào)記者采訪時(shí)對(duì)債券還本付息問題僅以“財(cái)政部在研究方案”而一筆帶過，相比之下，他更愿意談?wù)勝Y產(chǎn)管理公司的商業(yè)化轉(zhuǎn)型。

“如果資產(chǎn)管理公司付不了利息，向國家要就是了。資產(chǎn)管理公司實(shí)行收支兩條線，其支出與收人沒有什么關(guān)系。”一位信達(dá)資產(chǎn)管理公司的人士也表示當(dāng)務(wù)之急是做好商業(yè)化轉(zhuǎn)型，擴(kuò)大收入。

東方資產(chǎn)管理公司一位中層表示，目前資產(chǎn)管理公司在制訂轉(zhuǎn)型方案時(shí)，一般考慮上述債權(quán)，“專心做商業(yè)化業(yè)務(wù)”。

根據(jù)華融資產(chǎn)2009年年度工作會(huì)議上公布的數(shù)據(jù)，2008年其商業(yè)化經(jīng)營成效明顯，全年實(shí)現(xiàn)商業(yè)化收入14.3億元，其中純商業(yè)化收入13.4億元，超過總收入的九成。

華融資產(chǎn)新任總裁、原銀監(jiān)會(huì)辦公廳主任賴小民向本報(bào)表示：“基本擺脫了對(duì)政策性業(yè)務(wù)的依賴，在商業(yè)化發(fā)展道路上邁出了扎實(shí)步伐。”

本報(bào)同時(shí)從銀監(jiān)會(huì)獲悉，銀監(jiān)會(huì)將在3月中旬開始對(duì)信達(dá)和東方轉(zhuǎn)型期間的新業(yè)務(wù)進(jìn)行檢查。2008年年底，銀監(jiān)會(huì)已對(duì)華融和長城的轉(zhuǎn)型期間新業(yè)務(wù)進(jìn)行了檢查。

此次檢查中，銀監(jiān)會(huì)主要對(duì)長城資產(chǎn)投資領(lǐng)域過于寬泛提出了監(jiān)管意見，銀監(jiān)會(huì)相關(guān)人士向本報(bào)透露：“很多債轉(zhuǎn)股都是被動(dòng)接收，過多地介入了其不熟悉的行業(yè)和領(lǐng)域，存在一定風(fēng)險(xiǎn)。”

而與此同時(shí)，信達(dá)、華融轉(zhuǎn)型方案已經(jīng)出臺(tái)，包括東方在內(nèi)的三家資產(chǎn)管理公司已經(jīng)高調(diào)提出要積極引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，而長城的轉(zhuǎn)型方案卻遲遲未能出爐。

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