經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 肖君秀 3月份稍作休整后,人民幣對美元升值的步伐重入快車道。
4月13日,人民幣對美元中間價報6.5369,首次沖破6.54關(guān)口,再創(chuàng)匯改以來的新高。這是繼4月6日人民幣對美元匯率沖破6.55整數(shù)關(guān)口之后再“破關(guān)”,不到半月連續(xù)沖破“兩關(guān)口”。4月6日,人民幣對美元中間價報6.5496,連續(xù)三個交易日創(chuàng)匯改以來的新高。
進入4月份以來,人民幣升值的步伐相對3月份節(jié)奏明顯加快,期間僅僅在4月12日稍作喘息,當(dāng)日人民幣對美元中間價為6.5440,較前一交易日下行了39個基點。而12日前人民幣對美元中間價已連續(xù)7個交易日創(chuàng)下匯改新高,升值勢頭相當(dāng)強勢。
為何4月再提速?
相對于3月來說,4月份的升值“緊迫性”更強,升值的步子明顯加快。
不過,興業(yè)銀行資深經(jīng)濟學(xué)家魯政委看來,人民幣升值或調(diào)整都屬于正常的波動,不能叫升值“快速”或“緩慢”,“人民幣升值這么多年了,已經(jīng)走到了它的邊界上,所以每一次升值,都是突破過去的新高。站在波段的角度,任何市場在一段快速的上漲之后,會緩一緩,緩了一段之后它會繼續(xù)向上。所以我覺得對于它的速度是不是過快,或者單純地說進入快速升值不一定完全準(zhǔn)確。”
對于3月份人民幣對美元升值步入舒緩期的原因,魯政委認為,一方面人民幣升值或調(diào)整期均有一定的隨機性,同時出口影響了市場預(yù)期,特別是2月份出現(xiàn)了比較明顯的外貿(mào)逆差,而1月份還是貿(mào)易“小順差”,所以3月份市場對人民幣升值的預(yù)期不是那么強烈,市場推動力量來說不如過去強大;另一方面3月份基于歐美經(jīng)濟形勢的好轉(zhuǎn),國際資本出現(xiàn)了一波回流的潮流,當(dāng)國際資本往回撤的時候,人民幣再升值則與市場不一致。
2月份的貿(mào)易出現(xiàn)較大的逆差,3月人民幣升值的步伐明顯放緩。海關(guān)統(tǒng)計顯示,今年2月份,我國出口967.4億美元,同比增長2.4%;進口1040.4億美元,增長19.4%;貿(mào)易逆差高達73億美元,成為7年來單月逆差數(shù)目最大的一個月。
不過,3月份出口迅速恢復(fù),當(dāng)月出口總值為3042.6億美元,增長31.4%;出口1522億美元,增長35.8%;進口1520.6億美元,再次刷新今年1月創(chuàng)下的1443.2億美元的歷史紀(jì)錄,增長27.3%。而當(dāng)月貿(mào)易順差達1.4億美元。
3月份的貿(mào)易數(shù)據(jù)為4月份人民幣升值增加了底氣,招商銀行資金交易部高級分析師劉東亮認為,“2月份的貿(mào)易逆差是階段性的,因為2月份是春節(jié)長假,同時今年沿海地區(qū)出現(xiàn)招工難,很多企業(yè)開工比較晚,產(chǎn)能閑置的時間會較長,導(dǎo)致出口減少。但3月份隨著開工又恢復(fù)了順差,不過總的來說今年的順差會比去年小,但像2月份長期維持逆差是不太可能。”
劉東亮也認為此波人民幣的漲勢不能稱之為升值“加速”,而應(yīng)該稱之為“恢復(fù)”升值步伐,其認為從去年四季度到現(xiàn)在人民幣升值都處于較快速度,“一季度后半段階段性地放慢了升值的速度,當(dāng)時主要是針對外部的不確定性,利比亞等中東地區(qū)帶來不明朗的前景使升值會放緩,現(xiàn)在來看逐漸地明朗了,應(yīng)該是恢復(fù)了之前的升值速度。”
日本地震或有影響
劉東亮仍堅持之前的預(yù)估,2011年人民幣對美元的升值幅度“至少應(yīng)該能達到5%”。
不過,魯政委對今年全年人民幣對美元的升值幅度預(yù)估有所調(diào)整,由原來的“5%-6%”調(diào)整為“4%-5%”。其仔細分析了日本地震給帶來的影響,“日本地震后已清楚地看到日本地震對中國的影響,因為中國出口超過50%是機電產(chǎn)品,不少種類的機電產(chǎn)品關(guān)鍵零配件來自日本,故會造成整機生產(chǎn)受影響,從而影響出口量。”
大成基金亦認為,人民幣的升值舒緩,但原因卻不茍同,其描述目前整個經(jīng)濟的形勢“與2006年中期很相似,外需強勁,內(nèi)需受壓”,從中期看,順差仍是下降的趨勢,故人民幣匯率雖然在未來抑制通脹中可望發(fā)揮較為重要的作用,但基于對順差將下降的判斷,未來人民幣升值的壓力將逐漸舒緩;加之中國的通脹在較長時間里將高于美國的通脹,因此人民幣的升值空間有限。
同時,一些國際機構(gòu)認為中國的經(jīng)濟2011年、2012年增速將在之前的超高增長的狀態(tài)下有所放緩,而且通脹不容樂觀。4月11日國際貨幣基金組織(IMF)表示,今明兩年新興經(jīng)濟體將繼續(xù)成為全球經(jīng)濟增長的引擎,其中中國經(jīng)濟將分別增長9.6%和9.5%。4月6日亞洲開發(fā)銀行發(fā)布的《2011年亞洲發(fā)展展望》預(yù)測,中國經(jīng)濟增速將放緩2011年、2012年經(jīng)濟增長分別為9.6%、9.2%。1月份世界銀行公布的《全球經(jīng)濟展望報告》,則預(yù)測2011年中國經(jīng)濟增速將放緩至8.7%。
世界銀行首席經(jīng)濟學(xué)家林毅夫認為,中國經(jīng)濟目前面臨一些通貨膨脹壓力,所以貨幣政策必須從擴張轉(zhuǎn)為中性。其近日稱,通貨膨脹加速上升可能會導(dǎo)致中國政府放慢人民幣升值速度,因為中國關(guān)注的是實際匯率而不是名義匯率。
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