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    水土不服,中資銀行撤離QDII戰(zhàn)場(chǎng)

      
    作者:嚴(yán)鈺
    發(fā)布日期:2008-07-29

    網(wǎng)絡(luò)版專稿 記者 嚴(yán)鈺 西南財(cái)經(jīng)大學(xué)信托與理財(cái)研究所發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示,銀行系QDII產(chǎn)品因遭遇次貸危機(jī)和高通脹影響而大面積虧損,目前已有近九成跌破凈值。與此同時(shí),除招銀商品指數(shù)投資組合等少數(shù)幾只外,今年以來中資銀行QDII(合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者)產(chǎn)品幾近絕跡。

    事實(shí)上,QDII銀行系產(chǎn)品自誕生以來便水土不服。先是東亞銀行“利財(cái)通”浮虧60%,再是民生銀行的“港基直通車”則因虧損50%而被迫清盤。隨著全球市場(chǎng)(以美國(guó)為代表)的繼續(xù)惡化,投資海外傷了不少投資者的心。

    “海外市場(chǎng)沒有理想中樂觀。”一位投資者失望地說道:“先前以為QDII產(chǎn)品會(huì)是一個(gè)很好的機(jī)會(huì),沒想到還是套進(jìn)去了”

    虧損尷尬:九成跌破面值

    由西南財(cái)經(jīng)大學(xué)信托與理財(cái)研究所發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示,銀行系QDII產(chǎn)品因遭遇次貸危機(jī)和高通脹影響而大面積虧損,目前已有近九成跌破凈值。

    數(shù)據(jù)表明,正在運(yùn)行的190款QDII產(chǎn)品中,截至7月中旬末,僅有20款產(chǎn)品收益為正,有170款產(chǎn)品跌破凈值。正在運(yùn)行的37款中資銀行QDII產(chǎn)品中僅有5款為正收益,虧損超過20%的QDII產(chǎn)品有17款之多;外資銀行正在運(yùn)行的153款QDII產(chǎn)品中,正收益有15款,另138款均跌破凈值。

    截至目前,共有24家中、外資商業(yè)銀行獲得開辦代客境外理財(cái)業(yè)務(wù)資格,其中16家銀行推出了代客境外理財(cái)產(chǎn)品。那么是什么原因?qū)е裸y行系QD產(chǎn)品“集體”虧損的呢?面對(duì)投資者的質(zhì)疑,在日前召開的第七屆中國(guó)證券投資基金國(guó)際論壇半年峰會(huì)上,監(jiān)管部門相關(guān)人士回應(yīng)說,國(guó)際資本市場(chǎng)的跌宕起伏給中國(guó)投資進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)帶來各種各樣的困難和問題,但中國(guó)投資進(jìn)入國(guó)際資本市場(chǎng)的發(fā)展大趨勢(shì)不會(huì)因此改變。

    水土不服:中資銀行撤出QDII理財(cái)

    今年以來,除招銀商品指數(shù)投資組合等少數(shù)幾只外,中資銀行QDII(合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者)產(chǎn)品幾近絕跡。西南財(cái)大信托與理財(cái)研究所銀行理財(cái)團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人李要深認(rèn)為,中資銀行不再發(fā)行QDII,主要原因是中資銀行的QDII產(chǎn)品表現(xiàn)較差。

    據(jù)西南財(cái)大信托與理財(cái)研究所統(tǒng)計(jì),截至7月24日,民生、光大等5家銀行QDII產(chǎn)品盡墨,中資銀行37款產(chǎn)品中32款虧損,其中17款虧損超過20%。“中資銀行一向以存貸款為主要業(yè)務(wù),在國(guó)內(nèi)很少有投資經(jīng)驗(yàn),不熟悉國(guó)外市場(chǎng),人才也缺乏,比較復(fù)雜的QDII產(chǎn)品如結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品甚至無法完全依靠自身設(shè)計(jì)。而外資銀行在國(guó)際市場(chǎng)打拼多年,已經(jīng)過了交學(xué)費(fèi)的階段。這些因素造成中資銀行QDII產(chǎn)品不好賣,中資銀行發(fā)行QDII的積極性大打折扣。”李要深說。

    其中,民生銀行QDII三期“港基直通車”自去年10月31日成立后,到今年6月30日凈值只有原來的51.63%。信托與理財(cái)研究所計(jì)算民生銀行QDII三期的年化收益率達(dá)到驚人的-72.36%。“按照規(guī)定,銀行QDII投資股票有50%的投資上限,與基金相比應(yīng)該較為穩(wěn)健。但是,民生銀行基本上把能虧的都虧了。”李要深說。與之相比,外資銀行的QDII產(chǎn)品雖然也不乏虧損40%、50%的,但是也有一批年化收益率超過20%的產(chǎn)品。

    QDII產(chǎn)品是投資者將手上的人民幣或是美元等外匯,交給基金、銀行、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu),讓他們代為投資國(guó)外資本市場(chǎng)的一種理財(cái)產(chǎn)品。

    遇冷原因:從未真正直投海外

    雖然中資銀行理財(cái)產(chǎn)品遭遇尷尬,與此相反,外資銀行的QDII產(chǎn)品發(fā)行數(shù)目雖然也有所縮水,卻仍然持續(xù)不斷。本月中旬,分別有匯豐銀行兩款QDII產(chǎn)品和渣打銀行的3只QDII產(chǎn)品發(fā)行。

    對(duì)此,分析人士指出,中資銀行QDII面世后,始終難以得到投資者的青睞。其中一個(gè)原因就是海外投資渠道有限以及國(guó)內(nèi)銀行的QDII管理經(jīng)驗(yàn)欠缺所致。

    首先,中資銀行QDII投資方式基本都以與交易對(duì)手合作的形式出現(xiàn),并沒有真正直接投資過海外市場(chǎng)。銀行系QDII產(chǎn)品也是由境外投資顧問運(yùn)作,也有一些銀行由于缺乏投資團(tuán)隊(duì)、經(jīng)驗(yàn)等,僅承擔(dān)代銷的角色。

    其次,中資銀行QDII投資方向局限于債券、匯率、指數(shù)、信貸衍生品結(jié)構(gòu)掛鉤等定息低收益產(chǎn)品,而新政策又對(duì)直接投資設(shè)置了50%的上限門檻。二是人民幣升值風(fēng)險(xiǎn)。若客戶以人民幣投資,銀行以美元或港幣等幣種投資,存在本幣和外幣的匯率風(fēng)險(xiǎn)。三是費(fèi)用。QDII產(chǎn)品與銀行傳統(tǒng)的境內(nèi)人民幣或外幣理財(cái)產(chǎn)品相比,增加了托管費(fèi)、管理費(fèi)等費(fèi)用。四是在此次下跌過程中,銀行系QDII整體表現(xiàn)不佳,使投資者對(duì)QDII的信心降到了低點(diǎn)。

    此外,分析人士也稱,美國(guó)次貸危機(jī)發(fā)生后,國(guó)際環(huán)境的快速惡化,全球股市的大幅縮水也是重要因素。

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