網(wǎng)絡(luò)版專(zhuān)稿 記者 嚴(yán)鈺 歐陽(yáng)曉紅 受股市低迷影響，我國(guó)7月IPO融資金額僅為6.78億美元，融資金額接近今年最低水平。8月12日，創(chuàng)業(yè)投資研究機(jī)構(gòu)ChinaVenture報(bào)告顯示，我國(guó)7月共有IPO企業(yè)11家，環(huán)比降低54.2%；融資金額6.78億元美元，環(huán)比下降71.1%。

分析人士稱(chēng)，為了避免對(duì)二級(jí)市場(chǎng)造成較大沖擊，奧運(yùn)期間IPO放緩是主基調(diào)。然而，管理層“維穩(wěn)”有心無(wú)力，A股陰霾不改。

7月IPO環(huán)比降71.1%

ChinaVenture報(bào)告顯示，7月境內(nèi)IPO企業(yè)數(shù)量7家，環(huán)比下降41.7%；境外IPO企業(yè)數(shù)量4家，環(huán)比下降66.7%。其中，VC/PE(創(chuàng)業(yè)投資/私募股權(quán)投資)背景IPO企業(yè)數(shù)量環(huán)比降低42.9%，融資金額環(huán)比降低31.8%。IPO平均融資金額9500萬(wàn)美元，環(huán)比上升19.4%。此外，7月VC/PE背景企業(yè)IPO平均投資回報(bào)率創(chuàng)歷史新低，IPO平均投資回報(bào)率僅為0.57倍，環(huán)比降幅達(dá)到78.6%。IPO平均投資回報(bào)率在持續(xù)波動(dòng)上揚(yáng)之后跌至今年最低水平。ChinaVenture研究員認(rèn)為，主要原因在于二板市場(chǎng)緊縮，導(dǎo)致市場(chǎng)很難給予上市企業(yè)很高的市盈率，同時(shí)投資機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)上市前的估值過(guò)高也使得7月出現(xiàn)了回報(bào)率為負(fù)值的情況。

對(duì)于下半年不明朗的資本市場(chǎng)環(huán)境，分析人士稱(chēng)投資者對(duì)于大型IPO活動(dòng)將會(huì)更謹(jǐn)慎，而管理層對(duì)于企業(yè)IPO審核也將更加嚴(yán)格。但普華永道會(huì)計(jì)師事務(wù)所卻相對(duì)樂(lè)觀。普華永道表示，對(duì)下半年經(jīng)濟(jì)較為樂(lè)觀。同時(shí)預(yù)期中國(guó)整體經(jīng)濟(jì)及內(nèi)部需求仍將持續(xù)增長(zhǎng)，因此相信后半年形勢(shì)可能更確定，IPO市場(chǎng)會(huì)穩(wěn)中有升。

普華永道北京主管合封和平表示：“下半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)較為樂(lè)觀。我們預(yù)期中國(guó)整體經(jīng)濟(jì)及內(nèi)部需求仍將持續(xù)增長(zhǎng)，此外，很多企業(yè)其實(shí)已經(jīng)做好了IPO的籌備，只是在等待時(shí)機(jī)。我們相信投資者對(duì)于基礎(chǔ)穩(wěn)固的公司仍然充滿(mǎn)信心，重點(diǎn)將集中在零售、消費(fèi)品和服務(wù)業(yè)，以及礦產(chǎn)和能源公司。盡管市場(chǎng)環(huán)境充滿(mǎn)挑戰(zhàn)，香港仍將會(huì)是中國(guó)及海外企業(yè)進(jìn)軍國(guó)際市場(chǎng)的主要平臺(tái)。另外，我們估計(jì)下半年紅籌股回歸A股步伐將放緩，由于紅籌股集中于郵電行業(yè)，而近期國(guó)家對(duì)該行業(yè)的重組政策將從程序上造成電訊企業(yè)的回歸放慢。總體來(lái)說(shuō)，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)還會(huì)持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間，但因?yàn)閲?guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于轉(zhuǎn)型期，市場(chǎng)杠桿還不能充分發(fā)揮作用，通脹、經(jīng)濟(jì)過(guò)熱、能源消耗等問(wèn)題隨著經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)而產(chǎn)生，政府需要將發(fā)展調(diào)控到一個(gè)更合理的增速。我認(rèn)為，下半年很多困素將得以確定，將有利于資本市場(chǎng)，災(zāi)后重建、奧運(yùn)成功舉辦后，經(jīng)濟(jì)亦將有一個(gè)較好趨勢(shì)。”

證監(jiān)會(huì)只審不發(fā)意在維穩(wěn)

對(duì)于7月以來(lái)我國(guó)IPO融資金額的大幅減少，業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)受累股市低迷，對(duì)于申請(qǐng)融資的企業(yè)，證監(jiān)會(huì)只審不發(fā)，意在維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定。整個(gè)上半年，也僅有中煤能源、中國(guó)鐵建、紫金礦業(yè)、金鉬股份4家公司的IPO募集資金超過(guò)10億美元。此外，受累市場(chǎng)表現(xiàn)不佳，中國(guó)建筑400億IPO融資特批過(guò)會(huì)6月5日至今已兩個(gè)多月了，然而依然沒(méi)有拿到證監(jiān)會(huì)的發(fā)股批文，其上市前景不容樂(lè)觀。然而直到今天，中建卻依然沒(méi)能拿到發(fā)股的批文，其IPO也遲遲未能啟動(dòng)。

分析人士稱(chēng)，管理層的用意很明顯，隨著奧運(yùn)會(huì)舉行，現(xiàn)今階段股市首要任務(wù)是維穩(wěn)，A股持續(xù)低迷甚至不斷下行的情況下強(qiáng)行發(fā)行，對(duì)二級(jí)市場(chǎng)會(huì)形成較大沖擊，不利于穩(wěn)定，因此步步收緊主板IPO，放緩發(fā)行節(jié)奏。

北京一投行人士指出，監(jiān)管層有可能面臨的尷尬是，要維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定并不對(duì)這輪維穩(wěn)行情打壓，這些大盤(pán)IPO很有可能延期至奧運(yùn)之后；但奧運(yùn)之后的行情卻被普遍認(rèn)為將重新陷入低迷，大型IPO發(fā)行將依然面臨挑戰(zhàn)。

此外，一些券商投行人士則認(rèn)為，IPO放緩的原因有兩個(gè)：首先，目前的任務(wù)就是維穩(wěn)。目前股市低迷，一些IPO新股及增發(fā)股票相繼跌破發(fā)行價(jià)，股市融資功能面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。二是為了合理平衡市場(chǎng)供求關(guān)系，有序調(diào)節(jié)融資節(jié)奏。

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