由于其相對(duì)小的公司規(guī)模及大量涉足信貸抵押證券業(yè)務(wù)，人們普遍認(rèn)為，雷曼兄弟將成為下一個(gè)最脆弱的主力券商。而今，雷曼兄弟理查德·富德先生(RichardS.Fuld,Jr.)正面臨著這種困境。

2008年9月10日，雷曼兄弟公布了第三季度的初步業(yè)績(jī)報(bào)告，預(yù)計(jì)凈虧損為39億美元（約270億元人民幣），合每股虧損5.92美元。

曾經(jīng)有個(gè)說法，稱理查德·富德所帶領(lǐng)的雷曼兄弟就像一條有著19條命的貓。顯然，這次雷曼兄弟要用上多少條命沒有人知道。

慘淡季報(bào)

相比2008財(cái)年第二季度凈虧損28億美元，2007年第三財(cái)季凈收益的8.87億美元，雷曼的凈虧損主要來自商業(yè)和住房抵押貸款以及房地產(chǎn)資產(chǎn)減記所帶來的按市價(jià)計(jì)算的調(diào)整。

2008財(cái)年第三季度凈收入（總收入減利息費(fèi)用）預(yù)計(jì)虧損29億美元，相比2008財(cái)年第二季度凈收入虧損7億美元，2007財(cái)年第三季度凈收入為43億美元。2008財(cái)年第三季度凈收入反應(yīng)了按市價(jià)計(jì)算的負(fù)面調(diào)整以及自營交易的虧損，并且已經(jīng)減去了某些風(fēng)險(xiǎn)緩和策略以及某些債務(wù)的收益。

為了提高運(yùn)營效率，自第三季度開始以來公司已經(jīng)減少了約1,500個(gè)職位，這些職位主要來自一些非必須的一直在縮減的部門和業(yè)務(wù)。

對(duì)此，雷曼兄弟董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官理查德·富德先生 (RichardS.Fuld,Jr.)表示：“這對(duì)我們整個(gè)行業(yè)來說是一個(gè)非常時(shí)期，也是我們公司歷史上最艱難的時(shí)刻。我們今天公布的戰(zhàn)略舉措顯示了我們從根本上重新定位雷曼兄弟，通過大幅降低資債表風(fēng)險(xiǎn)、強(qiáng)化對(duì)面向客戶的業(yè)務(wù)的專注、并使公司重新回到盈利的狀態(tài)。”

重組舉措

為了降低未來的損失，雷曼同時(shí)公布了一份包括大幅降低公司商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)和住房抵押貸款業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、通過出售投資管理部門的多數(shù)股份獲得額外資本、減少年度股息等舉措的綜合計(jì)劃，以期為客戶、股東和員工實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化。

事實(shí)上，雷曼兄弟在第三季度采取了多項(xiàng)措施。公司大幅削減房地產(chǎn)業(yè)務(wù)組合。公司將削減大量住房抵押貸款風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)量31％即172億美元。并且，雷曼兄弟正式與BlackRockFinancialManagement商議，出售公司在英國的近40億美元的住房抵押貸款業(yè)務(wù)組合，預(yù)計(jì)將在未來幾周內(nèi)完成出售交易。基于有關(guān)該交易的備考數(shù)據(jù)，公司的房地產(chǎn)按揭抵押風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)量預(yù)計(jì)會(huì)削減47％至132億美元。雷曼兄弟同樣還將第三季度的商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)量削減18％，即從398億美元削減至326億美元。

同時(shí)，雷曼兄弟將分拆商業(yè)房地產(chǎn)資產(chǎn)。據(jù)悉，雷曼兄弟準(zhǔn)備于2009年第一季度分拆250億美元至300億美元的商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)業(yè)務(wù)組合給股東，組建一家獨(dú)立的上市公司——全球房地產(chǎn)投資公司 (“REIGlobal”)。分拆REIGlobal將加強(qiáng)雷曼兄弟的資產(chǎn)負(fù)債表，同時(shí)為股東保留商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)(“CRE”)資產(chǎn)組合的價(jià)值。

對(duì)于投資者和債權(quán)人來說，商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)相關(guān)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)量較為集中，是一個(gè)非常令人關(guān)注的因素。因此，雷曼兄弟相信將這部分資產(chǎn)從公司中分離出去，是符合所有相關(guān)方面的最佳利益。

而第三個(gè)舉措就是，出售投資管理部門的多數(shù)股份的意向。雷曼兄弟已宣布打算出售其投資管理部門中一套子業(yè)務(wù)的多數(shù)股份 （估計(jì)約為 55%）。出售IMD業(yè)務(wù)的多數(shù)股份將鞏固雷曼兄弟本已強(qiáng)大的資本基礎(chǔ)，并使有形賬面價(jià)值增加約30多億美元。

與此同時(shí)，雷曼還期望保留多元化帶來的利益，即保留投資管理部門的大部分稅前利潤(rùn)。據(jù)悉，雷曼還保證IMD業(yè)務(wù)將擁有最具吸引力的結(jié)構(gòu)，以便繼續(xù)為公司客戶提供最佳服務(wù)、并在最大程度上創(chuàng)造增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。

目前，雷曼兄弟已經(jīng)決定將年度普通股息從每股0.68美元降低到每股0.05美元，使公司能夠保留約4.5億美元的年留存收益。

雷曼兄弟是否能夠經(jīng)受住第三季度財(cái)報(bào)公布后帶來的動(dòng)蕩，其實(shí)一切都要靠自己。

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