超兩成A+H股虧損 加速資金逃離
投資者報 分析員 黃鳳清 在經(jīng)歷了香港股市10月的重挫之后,多家A+H股公司中的H股被淪為“仙股”,A股溢價(即A+H股上市公司中的A股價格高于其H股價格)再次擴大,但這種普遍的溢價現(xiàn)象,并不代表A+H股公司在香港市場上因價格低廉,而具備投資價值。
數(shù)據(jù)顯示,A+H股公司業(yè)績普遍不佳,因此,香港市場上的資金已對這些公司作出了反應,銀行股首當其沖遭遇資金拋棄。
而在A股市場,類似的故事同樣在上演。
溢價細解
2008年以來,A股對H股的溢價出現(xiàn)了較大的波動。
A+H股溢價指數(shù)在1月22日達到213.47這一歷史高點后開始下挫,至9月16日跌至105.73這一階段性低點。隨后,A+H股溢價指數(shù)出現(xiàn)反彈,10月27日收于176.25點。11月3日,該指數(shù)收于131.51點,表明目前A股對H股平均溢價為31.51%。
截至11月3日收盤, 56只A+H股中,51只股票均處于A股溢價狀態(tài)。
其中S儀化溢價率最高,達549.90%,東北電氣、南京熊貓及創(chuàng)業(yè)環(huán)保這3只股票溢價率亦超過400%。房地產(chǎn)業(yè)、家用電器業(yè)、輕工制造業(yè)及醫(yī)藥生物業(yè)中所有A+H上市公司溢價率均在100%以上。
超兩成A+H股公司虧損
由于A+H公司業(yè)績表現(xiàn)并不搶眼,因此,A股溢價并不等同于其H股的投資價值凸現(xiàn)。
根據(jù)Wind數(shù)據(jù)計算結(jié)果顯示,剔除不可比的樣本后,與去年同期相比,上市公司第三季度整體凈利潤增長率為9.47%,每股收益整體下降8.01%。
在56家A+H股上市公司中,具有可比數(shù)據(jù)的52家公司中,東北電氣、北人股份及中國國航等11家公司出現(xiàn)虧損,占比超過兩成。
除此之外,有28家A+H股公司2008年第三季度凈利潤同比增長,其中增長率高于整體水平的有23家;13家公司雖然不至于出現(xiàn)虧損,但第三季度凈利潤同比下降。
每股收益方面,25家A+H股上市公司每股收益同比出現(xiàn)增長,其中中國遠洋同比增幅達865.00%;廣深鐵路16家公司每股收益同比下降,其中14家公司降幅大于A股上市公司整體水平。
與行業(yè)整體數(shù)據(jù)相比,52家具有可比數(shù)據(jù)的A+H公司中,有19家公司增幅低于同行業(yè)水平,占比達36.54%;18家公司每股收益增幅低于同行業(yè)水平,占比為34.62%。
過半A+H股公司H股遭減持
我們注意到,自去年10月30日恒生指數(shù)達到最高點至11月3日收盤,所有港股的平均跌幅為57.10%。而所有A+H股的平均跌幅達73.48%,高于所有港股的平均下跌幅度,同時亦高于所有H股的平均跌幅(平均下跌71.39%)。
數(shù)據(jù)顯示,在香港市場上,資金已對A+H股公司不盡如人意的業(yè)績作出了反應。
9月,香港主板成交量最大的20只股票中,中國人壽、中國遠洋、中海集運、中國鋁業(yè)、中國石油、中國石化、中信銀行、中國銀行、建設銀行、招商銀行、交通銀行及工商銀行等12只股票均為A+H股,其總成交量為531.94億股。
根據(jù)對上市公司三季報進行的不完全統(tǒng)計顯示,在香港市場上,通過香港中央結(jié)算(代理人)有限公司交易平臺進行交易的資金,在H股上普遍呈流出態(tài)勢。
第三季度,在56家A+H股上市公司中,只有14家公司的H股得到資金增持,31家公司被減持,占所有A+H股上市公司的55.36%。
其中,中國銀行被資金通過香港中央結(jié)算(代理人)有限公司交易平臺減持3199.75萬股,交通銀行及招商銀行分別被減持1448.49萬股及1224.61萬股。而南方航空被香港中央結(jié)算(代理人)有限公司增持5.80億股。
對應A股同遭QFII拋棄
A+H股不僅在H股市場上遭到減持,在A股市場上亦未被QFII看好。
10月,在48家可獲取數(shù)據(jù)的A+H股上市公司中,超過六成、共29家公司在A股市場上遭到QFII的凈賣出,凈賣出額達18.16億元。
其中,對交通銀行這一只股票凈賣出3.05億元,而凈賣出額最大的5只股票共被QFII凈賣出12.13億元。
得到QFII凈買入的A+H股僅有10只,凈買入額僅為1.08億元,其中被凈買入最多的是中國鐵建,凈買入額僅為0.47億元。
分行業(yè)來看,QFII凈賣出的公司主要集中在金融服務業(yè)、交通運輸業(yè)及采掘業(yè),其中金融服務業(yè)的8家A+H股公司全部遭到QFII凈賣出,交通運輸業(yè)10家A+H股公司中有6家遭到凈賣出,采掘業(yè)4家A+H股公司也全部被QFII凈賣出。
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