投資者報 記者 楊秀紅 2008年命運多舛的A股市場，投資者談非色變。

據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，2008年共有1245.97億股的大小非解禁（其中股改大小非942.73億股，新老劃斷后IPO大小非303.14億股）。

根據(jù)中登公司發(fā)布的月報，從2005年股改開始截至今年11月底，累計解禁1238.29億股，累計減持278.87億股。我們統(tǒng)計了今年以來披露公告的大小非減持?jǐn)?shù)量，套現(xiàn)金額約為261億元。同時我們也發(fā)現(xiàn)，隨著股指的下行，大小非減持動力在持續(xù)減少。

公告減持753筆

根據(jù)Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)，今年以來（截至12月16日），滬深兩市合計公告大小非減持753筆，其中，滬市398筆，深市356筆。

上述交易中，公告顯示減持首日發(fā)生在今年的交易有546筆，這部分減持金額合計為261.49億元。

按公告的減持截止日期分類統(tǒng)計，則在今年3月份減持金額最多，為40.90億元，其次是今年1月，減持37.78億元。在10月減持金額最少，僅7.69億元。個股方面，兩市共有213只個股被減持。大小非減持金額最多的前3家公司是西部礦業(yè)、中信證券、遼寧成大，其減持金額分別達(dá)26.32億元、15.03億元、13.70億元。

其中，西部礦業(yè)的減持來自于上海安尚實業(yè)公司和寧波安瑞盛科技公司，中信證券和遼寧成大的減持交易分別來自雅戈爾集團(tuán)公司和深圳吉富創(chuàng)業(yè)投資公司。這些套現(xiàn)的公司均為持股比例在5%以下的小非。

小非減持意愿超大非

通過進(jìn)一步研究我們發(fā)現(xiàn)，市場上大部分減持壓力來自小非，他們的套現(xiàn)意愿要明顯高于大非。

根據(jù)中登公司月報，自股改以來至今年11月底，大非僅減持84.55億股，小非則減持194.32億股，小非減持?jǐn)?shù)量是大非的2.3倍。絕對數(shù)值上看小非是市場上套現(xiàn)的主力。

在此期間，大非持有800.4億股解禁股份，其減持?jǐn)?shù)量為84.55億股，占大非解禁數(shù)量的10.56%；而小非共持有437.89億股解禁股份，已累計減持194.32億股，占小非解禁數(shù)量的44.38%。從減持占比來看，小非44.38%的減持比例明顯高于大非10.56%的減持比例，再度佐證了小非減持意愿強(qiáng)于大非的結(jié)論。

此外，深市的大小非減持意愿明顯強(qiáng)于滬市。自股改以來至今年11月底，滬市累計減持?jǐn)?shù)量為183.66億股，深市累計減持?jǐn)?shù)量為95.21億股。由此推算可知，滬市累計減持占比為19.05%，深市累計減持占比為34.70%。

減持動力明顯減小

中登公司公布的“股改限售股份解禁減持情況統(tǒng)計”數(shù)據(jù)顯示，今年7~11月，滬深兩市股改解禁股票數(shù)量為395.33億股，其中滬市解禁336.15億股,深市解禁59.18億股。同期，兩市累計減持?jǐn)?shù)量為28.80億股，兩市累計減持占比7.29%。

中登公司月報顯示，自股改以來至今年11月底，滬深兩市累計減持?jǐn)?shù)量為278.87億股，兩市累計減持占比為22.52%。相對于兩市股改以來22.52%的減持比例來說，今年下半年7.29%的減持比例反映出在股指急劇下跌時，兩市的減持動力已明顯縮小。

此外，減持?jǐn)?shù)量逐月遞減的趨勢也能印證這一點。今年7月~11月，兩市每月減持?jǐn)?shù)量分別為8.49億股、4.80億股、4.53億股、4.04億股、6.94億股。除11月股指反彈時減持?jǐn)?shù)量環(huán)比增加7成外，其余幾個月減持?jǐn)?shù)量環(huán)比都持續(xù)下降。

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