經(jīng)濟(jì)觀(guān)察網(wǎng)  實(shí)習(xí)記者  曾福斌 7月27日，滬指收于3435.21點(diǎn)，深成指收于13743.4點(diǎn)，滬深兩市目前點(diǎn)位距離08年低點(diǎn)均上漲超過(guò)100%。

從流通盤(pán)大小看，今年一季度主要是中小盤(pán)股票的上漲，二季度主要是大盤(pán)股的上漲。從概念看，題材股、重組股、資源股、權(quán)重股……輪番炒作。相比一年前的蕭條，現(xiàn)在股市一片繁榮，機(jī)構(gòu)大肆吹漲，資金瘋狂入市。反彈過(guò)程中，股指不斷創(chuàng)出新高，成交量也不斷放大，特別是進(jìn)入3000點(diǎn)后，市場(chǎng)加速上漲。中信證券7月19日的策略周報(bào)指出，有7個(gè)行業(yè)達(dá)到甚至超過(guò)了A股6124歷史高點(diǎn)的股價(jià)水平，許多個(gè)股股價(jià)更是創(chuàng)歷史新高。 

3000點(diǎn)后，有人認(rèn)為市場(chǎng)泡沫開(kāi)始積聚，大部分個(gè)股不具投資價(jià)值，中國(guó)股市的市盈率也在股指沖上3000點(diǎn)時(shí)成了全球第二高。也有人認(rèn)為巨大的信貸，將推動(dòng)股市繼續(xù)上揚(yáng)，許多資源類(lèi)股票受到了投資者的熱捧。各路專(zhuān)家，眾說(shuō)紛紜，市場(chǎng)出現(xiàn)嚴(yán)重分歧。 

多軍隊(duì)伍

香港股神李兆基認(rèn)為，目前港股和A股的漲幅已經(jīng)確認(rèn)了牛市地位。他表示內(nèi)地存款巨大，流動(dòng)性充足，看好內(nèi)地股市。他認(rèn)為A股還有上漲空間。目前樓市漲勢(shì)尚無(wú)需政府出手控制，如果現(xiàn)階段壓抑樓市，會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)“保八”構(gòu)成壓力。收緊二套房貸對(duì)樓市無(wú)大影響，不過(guò)若資金炒賣(mài)物業(yè)嚴(yán)重，不排除中央出手壓制。除了早前在遼寧購(gòu)買(mǎi)了兩幅住宅商業(yè)用地之外，他表示未來(lái)還會(huì)積極在內(nèi)地物色土地。 

摩根大通董事總經(jīng)理、中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家龔方雄也認(rèn)為3000點(diǎn)后，中國(guó)股市牛市已經(jīng)到來(lái)。他在7月4日表示未來(lái)的6至12個(gè)月，從盈利增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)來(lái)看，中國(guó)股市在3000點(diǎn)至少還有20%的增幅。主要原因有三：一是各路精英對(duì)股市看漲形成共識(shí)。二是商品資源市場(chǎng)開(kāi)始復(fù)蘇，大宗商品價(jià)格反彈，說(shuō)明這個(gè)市場(chǎng)也開(kāi)始看好經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，看好未來(lái)通脹預(yù)期的增加。三是外匯市場(chǎng)，3月份后美元的走弱，說(shuō)明很多人冒風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)開(kāi)始增強(qiáng)，覺(jué)得這個(gè)錢(qián)不能待在美元里，應(yīng)該從美元、從現(xiàn)金撤出來(lái)，投向其他領(lǐng)域。 

同時(shí)他還認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)或?qū)?qiáng)勁復(fù)蘇。美國(guó)并不像銀行家那么悲觀(guān)，最近消費(fèi)信心指數(shù)非常高，消費(fèi)比很多人想象的都要好。房地產(chǎn)市場(chǎng)現(xiàn)在也有穩(wěn)定的現(xiàn)象，美國(guó)房地產(chǎn)很多領(lǐng)先的指標(biāo)在趨穩(wěn)。 

“瘋狗”葉榮添認(rèn)為股市會(huì)在8月風(fēng)風(fēng)火火的奔向4000點(diǎn)。但他同時(shí)表示，股市在七月應(yīng)該需要進(jìn)行一些調(diào)整。并于今天在其博客撰文提示，市場(chǎng)會(huì)跌倒2841點(diǎn)才止步，投資者須冷靜，現(xiàn)在不要盲目入市。他認(rèn)為，現(xiàn)在股市“黑云蓋天”，面臨的關(guān)口壓力太多，第一是資金面，第二是外圍面，第三是政策面。 

“由于3000點(diǎn)后股市比以往更為快速的連續(xù)性上漲，我們看待此輪牛市的眼光已經(jīng)不能僅僅站在證監(jiān)會(huì)“想發(fā)新股，想融資”這樣的表象角度去看待事物的本質(zhì)，而必須更提高一個(gè)角度站在國(guó)家戰(zhàn)略的角度去思考這樣的資本快速泡沫化到底是否是上層所能容忍的行為，到底是股市的上漲讓企業(yè)融資重要還是讓國(guó)民經(jīng)濟(jì)不脫離軌跡正常運(yùn)轉(zhuǎn)保持社會(huì)安定重要？”葉榮添在他的博客里這樣寫(xiě)道。 

空軍隊(duì)伍 

著名財(cái)經(jīng)評(píng)論家水皮發(fā)表言論說(shuō)，9月份以后股市將現(xiàn)拐點(diǎn)。他建議投資者，在3000點(diǎn)的位置上，等待拐點(diǎn)非常重要。總體而言，今年上半年上市公司業(yè)績(jī)依然下滑，60%是虧損預(yù)期，或者說(shuō)業(yè)績(jī)下滑預(yù)期。他表示，目前的情況下指望整體各個(gè)板塊持續(xù)的走強(qiáng)也不現(xiàn)實(shí)，要讓市場(chǎng)有想象空間，必須是上市公司的業(yè)績(jī)出現(xiàn)拐點(diǎn)，這個(gè)拐點(diǎn)現(xiàn)在看來(lái)也是在9月份以后，先行板塊9月份以后可能出現(xiàn)拐點(diǎn)。他建議投資者在目前的位置上不要追漲，可以等待它調(diào)整的機(jī)會(huì)。指數(shù)從現(xiàn)在起，每上漲一點(diǎn)，風(fēng)險(xiǎn)就加大一點(diǎn)。耐心地等待上市公司業(yè)績(jī)上升拐點(diǎn)的出現(xiàn)恐怕是一個(gè)明智的選擇。 

謝國(guó)忠則堅(jiān)持一貫的看空風(fēng)格，他認(rèn)為反彈是殺人機(jī)器， A股很快將重回熊市。世界股市夏天的下跌還沒(méi)有結(jié)束。而中國(guó)股市的反彈將消失在2009年第四季度的對(duì)通貨膨脹的擔(dān)憂(yōu)和提高利率期望的觸發(fā)。 

他近日發(fā)表言論說(shuō),中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在走向虛擬化，經(jīng)濟(jì)實(shí)體情況怎么樣大家并不關(guān)心，各種數(shù)據(jù)呀都是故事，就是為了炒股能炒一把。目前，炒股制造泡沫的情況宛如飲鴆止渴。下半年股市很可能再瘋一把，但等到美元反彈或者全球通脹到來(lái)之際，就是泡沫破滅之時(shí)。 

謝國(guó)忠指出，企業(yè)短期投資意愿比較低下。按照目前的放貸情況看，不少錢(qián)的確是放出去了，但實(shí)際上大部分還是為“炒股炒樓炒一把”。在沿海地區(qū)的服務(wù)行業(yè)，包括很多大企業(yè)比如上海的百貨公司，經(jīng)營(yíng)情況都沒(méi)有去年好甚至都是負(fù)增長(zhǎng)。 

著名經(jīng)濟(jì)評(píng)論人葉檀25日撰文認(rèn)為人民幣國(guó)際化之前超級(jí)大牛市不會(huì)到來(lái)。7月23日，召開(kāi)的中央政治局會(huì)議，提出政策取向不變，投資者等到了期盼已久的好消息，貨幣與財(cái)政政策不變，既意味著短期內(nèi)資本市場(chǎng)仍然有操作空間，也意味著實(shí)體經(jīng)濟(jì)尚未企穩(wěn)，中國(guó)的貨幣政策將仍然延用以往的與美元掛鉤的政策，在人民幣國(guó)際化之前，大牛市不會(huì)到來(lái)。  

由于民間投資尚未發(fā)力，產(chǎn)能過(guò)剩繼續(xù)存在，保持房地產(chǎn)與股市的溫度有助于宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)回暖，只要傳統(tǒng)衡量通脹的指標(biāo)繼續(xù)在低位徘徊，貨幣與財(cái)政政策就不可能出現(xiàn)大變化。 

對(duì)于現(xiàn)在的股市，葉檀認(rèn)為，未來(lái)中國(guó)的兩大牛市，一在本輪泡沫破滅之后，二在人民幣國(guó)際化之際，絕對(duì)不是現(xiàn)在這樣乍暖還寒的時(shí)候。 

從政策面來(lái)看，IPO的重啟、銀行對(duì)二手房交易信貸政策的收緊、國(guó)家繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策、基金的密集發(fā)行都會(huì)對(duì)股市造成一定的影響。現(xiàn)在中國(guó)股市的平均靜態(tài)市盈率已達(dá)到30倍，投資者還在紛紛尋找股票中的估值洼地。對(duì)于30倍的市盈率是高是低，市場(chǎng)是否存在一定的泡沫，是否到了調(diào)整的時(shí)候，各路專(zhuān)家都有各自的理由。（注：專(zhuān)家觀(guān)點(diǎn)不代表本網(wǎng)站觀(guān)點(diǎn)，僅供參考！） 

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